4 Перспективы развития рынка производных финансовых инструментов в республике беларусь

В течение предыдущего периода основные мероприятия по развитию срочного рынка были связаны с проведением работ по расширению линейки обращающихся финансовых инструментов и совершенствованию условий их обращения. В рамках мероприятий, биржей осуществлялись встречи с участниками, проводилась работа по изучению спроса на новые финансовые инструменты, анализировалась практическая возможность и целесообразность внедрения новых инструментов в текущий момент времени.

Кроме того, биржей систематически приводились консультации среди участников и потенциальных инвесторов данного сегмента финансового рынка по вопросам использования предлагаемых биржей инструментов для хеджирования возникающих у предприятий рисков.

В ходе работы по повышению привлекательности срочного рынка, по запросу Ассоциации профессиональных участников рынка ценных бумаг, биржей были разработаны предложения по изменению законодательной базы Республики Беларусь в области регулирования процедур уплаты налогов по операциям с инструментами срочного рынка.

Развитие сектора ценных бумаг и производных финансовых инструментов будет направлено на превращение его в эффективный механизм перераспределения ресурсов и аккумулирования денежных средств на инвестиционные проекты.

Предполагается:

• формирование ликвидного и прозрачного рынка ценных бумаг и его наполнение разнообразными финансовыми инструментами;

• развитие институтов финансового посредничества на рынках ценных бумаг и производных финансовых инструментов;

• совершенствование системы регулирования и надзора за рынком ценных бумаг в соответствии с принципами Международной организации комиссий по ценным бумагам и стандартам Европейского союза;

• обеспечение условий для развития интеграционных процессов, способствующих совершенствованию и расширению сфер взаимодействия национальных рынков ценных бумаг и производных финансовых инструментов с мировыми финансовыми институтами и структурами.

Важными направлениями станут повышение конкурентоспособности инфраструктуры рынка ценных бумаг, биржевой, расчетно-клиринговой и депозитарной систем, содействие выходу белорусских компаний на зарубежные фондовые рынки.

Развитие сектора производных финансовых инструментов будет основано на создании условий для обращения на национальном рынке широкого спектра производных финансовых инструментов, активно используемых в мировой практике, а также на участии резидентов Республики Беларусь в схемах заимствования на иностранных рынках с использованием данных инструментов.

Планируется дальнейшее расширение использования производных финансовых инструментов, направленных на хеджирование рисков инвесторов (форвардные контракты, фьючерсы, опционы, варранты, конвертируемые ценные бумаги, операции СВОП, РЕПО и другие).

ВЫВОД

Будучи ранее исключительно биржевым, в настоящее время рынок деривативов развивается в двух формах – биржевой и внебиржевой. Причем конкуренция биржевого и внебиржевого секторов послужила дополнительным стимулом к развитию рынка производных инструментов. Ведь создание наряду со стандартными биржевыми контрактами рынка внебиржевых контрактов с индивидуальными условиями существенно расширило возможности участников рынка и финансовых менеджеров по страхованию рисков.

Развитие рынка деривативов во многом определяется происходящими изменениями на рынках базисных активов, изменением их относительной роли. Так, двадцатикратный рост объема торгов на фондовом рынке за последние десять лет повлек за собой столь же бурное развитие рынка стандартных контрактов на акции и фондовые индексы.

Сегодня рынок деривативов – это виртуальный рынок, развивающийся по своим законам и все более отдаляющийся от реальной экономики.

Биржевой рынок производных инструментов имеет второстепенное значение, однако играет существенную роль как форма организации торговли производными финансовыми инструментами. Возрастает привлекательность биржевого рынка производных инструментов, а в частности, рынка финансовых фьючерсов, что, прежде всего, обусловлено простотой и высокой надежностью осуществления операций с финансовыми фьючерсами.

В целом, в Республике Беларусь в 2012 году количество сделок с фьючерсными контрактами снизилось. Однако наблюдается увеличение их объема в белорусских рублях по сравнению с 2011 годом, несмотря на снижение данного показателя в долларовом эквиваленте. Данная ситуация связана с нестабильностью в экономике и резким ростом курса иностранных валют по отношению к белорусскому рублю. Ввиду низкой ликвидности базисных активов, а также отсутствия возможности извлекать прибыль из колебаний цен на базисные активы (при этом обеспечивая их стабилизацию) рынок производных ценных бумаг остается недостаточно развитым сегментом рынка ценных бумаг.

Если же говорить о перспективах развития, то важными направлениями станут повышение конкурентоспособности инфраструктуры рынка ценных бумаг, биржевой, расчетно-клиринговой и депозитарной систем, содействие выходу белорусских компаний на зарубежные фондовые рынки.

СПИСОК ИСПОЛЬЗОВАННЫХ ИСТОЧНИКОВ

1. Мишкин, Фредерик С. Экономическая теория денег, банковского дела и финансовых рынков, 7-е издание. Часть 1: Пер. с англ., 2006.

2. Агарков М. М. Учение о ценных бумагах. - М., 2010.

3. Буренин А. Н. Рынок ценных бумаг и производных финансовых инструментов. - М., 2012.

4. Банки и банковское дело. Краткий курс / Под ред. И.Т. Балабанова. - М., 2012.

5. Сарайкин С. В. Контракты своп по праву США // Законодательство. - 2011.

6. Сарайкин СВ. Фьючерсные и форвардные контракты по праву США //Законодательство. – 2010.

7. Чалдаева Л. А., Килячков А. А. Рынок ценных бумаг и биржевое дело. - М., 2009.

8. Чесноков А. С Инвестиционная стратегия, опционы и фьючерсы. - М., 2005.

9. Балабанов И. Т. Финансы граждан. - М., 2005.

10. Адамович Г. О. некоторых способах обеспечения кредитных обязательств // Хозяйство и право. - 2009.

11. Байгулов Р. М. Деривативы и финансовый кризис // Финансы и кредит. - 2011. - № 47.

12. Бородач Ю. В. Мировой рынок производных финансовых инструментов: место в системе мирового срочного рынка и тенденции развития. - 2011. - № 11.

13. Буркова А. Виды производных финансовых инструментов и их защита в России // Законодательство и экономика. - 2010.

14. Вилкова Т. Ю. Роль производных инструментов на мировых финансовых рынках // Финансовый вестник : финансы, налоги, страхование, бухгалтерский учет. - 2010. - N 10.

15. Ишханов А. В. Регулирование рынка деривативов на современном этапе развития мировой финансовой системы // Финансы и кредит. - 2011.

16. Кайтукова М. В. Мировой рынок производных финансовых инструментов // Банковские услуги. - 2009.

17. Кондратова О. Б. Статистический анализ структуры мирового рынка биржевых фьючерсов и опционов [Электронный ресурс] // Вестник: [сайт]. - 2013. – URL: http://www.umo.mesi.ru/magazine/gallery/3205/

18. Об утверждении Программы социально-экономического развития Республики Беларусь на 2011–2015 годы.

19. Постановление Правления Национального банка Республики Беларусь, Комитета по ценным бумагам при Совете Министров Республики Беларусь от 30 июля 2003 г. № 146/08/П «Об утверждении Правил организации срочных сделок».

20. Постановление Комитета по ценным бумагам при Совете Министров Республики Беларусь от 4 февраля 2002 г. № 02/П «Об утверждении Положения о производных ценных бумагах».

21. Годовой отчет Белорусской Валютно-фондовой биржи. – Минск, 2012.

22. ПРОГРАММА РАЗВИТИЯ РЫНКА ЦЕННЫХ БУМАГ РЕСПУБЛИКИ БЕЛАРУСЬ НА 2011 - 2015 ГОДЫ 12 апреля 2011 г. № 482/10

23. Финансовые рынки и финансовый инжиниринг «ДЕРИВАТИВЫ КАК СТРАТЕГИЧЕСКИЙ ОРИЕНТИР ИННОВАЦИОННОГО РАЗВИТИЯ ФИНАНСОВОГО СЕКТОРА РЕСПУБЛИКИ БЕЛАРУСЬ» И.А. Карачун А.В. Козлов Белорусский государственный университет, г. Минск

24. Сайт БВФБ http://www.bcse.by/terminal-market/terminal-market.aspx

25. Об утверждении Программы социально-экономического развития Республики Беларусь на 2011–2015 годы

26. Постановление Комитета по ценным бумагам при Совете Министров Республики Беларусь от 4 февраля 2002 г. № 02/П «Об утверждении Положения о производных ценных бумагах»

27. Годовой отчет Белорусской Валютно-фондовой биржи. - Минск 2012

28. ПОЛОЖЕНИЕ о Секции срочного рынка ОАО «Белорусская валютно-фондовая биржа» 12.04.2007 № 8

29. Регламент торгового дня по сделкам купли-продажи финансовых инструментов срочных сделок в ОАО ”Белорусская валютно-фондовая биржа“ 23.11.2009 № 119

30. Правила совершения срочных сделок в ОАО «Белорусская валютно-фондовая биржа» от 09.03.2004 № 55

31. Официальный ответ департамента по ЦБ № 27.03.2013 № 01-1-29/46/В-65 Первый заместитель Министра В. В. Амарин

32. http://infobank.by/default.aspx - сайт инфобанк все о финансах

33. Журнал «Белорусский фондовый рынок», № 10, октябрь 2004

34. Банкаўскi веснiк, КАСТРЫЧНIК 2003 - тема: форвард, фьючерс, опцион: возможность для эффективного менеджмента

35. Банкаўскi веснiк, КАСТРЫЧНIК 2012 №28 - Производные инструменты: сущность и понятия

34