Тема 8. Валютный рынок.

Это рынок, на котором осуществляется купля-продажа инвалюты. Валютный рынок для своих участников предоставляет клиринговые услуги, возможность застраховаться от валютного риска. На валютном рынке предоставляется возможность спекулировать, то есть приобретать или продавать валюту, играя на ее будущее. Валютная сделка представляет собой обмен денег одной на деньги другой.

Подавляющая часть активов, продаваемых валютных рынках имеет вид депозита до востребования, только незначительная часть рынка приходится на обмен наличных денег. Основные участники валютного рынка- крупные коммерческие банки, во многих случаях осуществляющие функции дилеров в рыночном процессе.

Средства обмена:

1. телеграфные переводы

2. электронные средства обмена, являющиеся основным способом проведения международной обменной операции

3. переводной вексель

4. валюта и дорожные чеки.

Валютный рынок в РФ и все что касается торговли на нем происходит через систему валютных бирж.

Ограничения валютной биржи дают конкурентные преимущества в проведении операционные расчетов, а также не требует уплаты комиссионного и городского сбора. На валютной бирже курсы обычно представляются двумя способами: 1. как число выбранной валюты, необходимой для приобретения одной единицы инвалюты 2. как число единиц инвалюты необходимой для приобретения одной единицы выбранной валюты.

Для большинства валют производятся только один курс- обменный курс по кассовым операциям. Он применим для торговых сделок, который будут заключены в период не более 48 часов.

Наиболее распространенные котировки валютных курсов, возникают в результате прямой торговли между банками.

Различают два вида обменных курсов:

Номинальный- это относительная цена валюты двух стран

Реальный- это относительная цена товаров, произведенных в двух странах.

Реальный обменный курс = номинальный обменный курс* (уровень цен одной страны/ уровень цен другой страны).

Пример. Машина в РФ 100000 рублей, в США 30000 долларов.

Реальный обменный курс = 30 * (30000/ 1000000) = 0,9

Значит цена РФ от машины составляет 0,9 цены американской.

В качестве промежуточной цели валютной политики изменение обменного курса может служить средством управления и манипулирования совокупным спросом.

Девальвация направлена на стимулирование данного совокупного спроса, таким образом, как это происходит при обесценивании валюты с помощью определенных рыночных сил.

Ревальвация направлена на ограничения совокупного спроса с помощью повышения валютного курса под воздействием рыночных сил.

Стерилизация- это механизм, направленный на отделение друг от друга мероприятий, проводимых в регионах внутренней д/к/п и механизма валюты в интервенции на внешних валютных рынках.

Данный механизм состоит в совершенствовании каждой продажи активов, доминированных в инвалюте на внешнем валютном рынке с равной по величине закупкой на открытом рынке ценным бумаг внутри страны.

Тема 9. Золотовалютные резервы.

Наличие золотовалютных резервов и их размер свидетельствует о прочности финансового положения страны. Золотовалютные средства могут служить источником покрытия дефицита торгового и платежного баланса. Также они являются важным элементом функциональной системы обеспечения стабильности национальной валюты. Официальные золотовалютные резервы представляют собой активы органов денежно-кредитного регулирования (ЦБ и Минфина РФ) в форме свободно-конвертируемых валют и золота за вычетом соответствующих краткосрочных пассивов, а также обязательств перед МВФ по привлеченным кредитам. Наиболее крупными запасами свободно-конвертируемых валют и золота располагают те страны, которые имеют значительные доходы от экспорта товаров и услуг, туризма, инвестиционной деятельности за рубежом, а иакже сумевшие создать эффективные механизмы по аккумулированию и рациональному использованию валютных поступлений. 3-6 резерва в РФ начали формироваться в 1992 году после указа Президента РФ о продажи 50% экспортной выручки резидентом ЦБ.

Одним из важных моментов 3-6 резервов является золотой запас. До революции России занимала 1 место по золотому запасу, после революции 2/3 запаса оказались за рубежом. До 1992 года золотой запас был пополнен до 305 тонн или 9,8 млн.унций. И на 2006 год золотой запас России составил 885 тонн.

Торгетирование- это установление ЦБ целевых ориентиров прироста денежной массы. Иногда торкгетирование является чистой формальностью, то есть официальным прогнозом возможного развития ситуации. В других случаях, торгетирование является твердой контрольной цифрой допустимого роста по одному или нескольким денежным агрегатам на определенный период времени. В данных случаях применяется принцип «вилки», устанавливаются границы (нижний и верхний пределы). Использование данного метода объясняется рядом объективных причин, в том числе краткосрочным изменением конъюнктуры внешней экономической деятельности, а также трудностями, связанными со статическими изменениями денежной массы. В первые торгетирование применил ЦБ Германии. В Германии была применена мировая «вилка» в 3%, которая говорит об увеличении степени неопределенности и снижении эффективности регулирования денежной массы.