1.7. Визначення швидкості обороту інвестицій

ЕХСЕL містить функції, що дозволяють розрахувати:

1) внутрішню швидкість обороту для ряду послідовних періодичних надходжень і виплат змінної величини (функція ВНДОХ);

2) внутрішню швидкість обороту для ряду нерегулярних надходжень і виплат змінної величини (функція ЧИСТВНДОХ);

3) внутрішню швидкість обороту для ряду періодичних надходжень і виплат змінної величини з урахуванням прибутку від реінвестування (функція МВСД).

Функції ВНДОХ і ЧИСТВНДОХ обчислюють ітеративним методом норму дисконтування, при якій чиста теперішня вартість рівна 0. Якщо відома ринкова норма прибутку, то обчислене значення можна використати як оцінку доцільності прийняття того або іншого проекту вкладення коштів.

Функція ВНДОХ

Функція обчислює внутрішню швидкість обороту інвестиції (внутрішню норму прибутковості) для ряду періодичних виплат і надходжень змінної величини.

Синтаксис: ВНДОХ(значение; предположение).

Починаючи зі значення предположение, функція ВНДОХ виконує циклічні обчислення, поки не отримає результат з точністю 0,00001 процента. Якщо функція ВНДОХ не може огрнмаги результат після 20 спроб, то повертається значення помилки #ЧИСЛО!.

У більшості випадків немає необхідності задавати аргумент предположенне для обчислень за допомогою функції ВНДОХ. За умовчанням вважається, що аргумент предположение дорівнює 0,1 (10%). Якщо ВНДОХ видає значення помилки #ЧИСЛО! або якщо результат далекий від очікуваного, можна спробувати виконати обчислення ще раз з іншим значенням аргументу предположение.

Функції НПЗ і ВНДОХ взаємопов'язані: НПЗ(ВНДОХ(В1:В6); В1:В6) = 0 для однакових значень виплат і надходжень, що знаходяться в комірках В1:В6.

Приклади.

Задача 1. Витрати по проекту становитимуть 500 млн. грн. Очкувані прибутки становитимуть 50 млн. грн., 100 млн. грн., 300 млн. грн., 200 млн. грн. протягом наступних 4 років. Оцінимо економічну доцільність проекту по швидкості обороту інвестиції, якщо ринкова норма прибутку 12%.

Розв'язування. Нехай комірки А1:А5 містять значення - 500, 50, 100, 300, 200. Внутрішня швидкість обороту інвестиції складе

=ВНДОХ(А1:А5) = 9,25%.

Це менше, ніж ринкова норма, тому проект повинен бути відхилений.

Функція ЧИСТВНДОХ

Функція обчислює внутрішню швидкість обороту для ряду нерегулярних надходжень і виплат змінної величини. Значення, обчислене функцією ЧИСТВНДОХ, - це процентна ставка, яка відповідає чистій теперішній вартості, що дорівнює нулю.

Синтаксис: ЧИСТВНДОХ({сумма0;сумма1;.,суммаN}; {дата1; дата2; ... датаN}; предп.). Функції ЧИСТВНДОХ і ЧИСТНЗ взаємопов'язані: для однакових значень надходжень (виплат) і дат:

ЧИСТНЗ (ЧИСТВНДОХ (...);...) = 0.

Приклади.

Задача 1. Розглянемо дані задачі 1 для функції ЧИСТНЗ. Визначимо, при яких ринкових умовах цей проект буде економічно доцільний.

Розв'язування. Розрахуємо внутрішню швидкість обороту. Ставка прибутку буде дорівнювати ЧИСТВНДОХ((А2:Е2; А1:Е1) ⁼ 37,49%.

Результат: Цей проект має сенс, якщо ринкова норма прибутку менша, ніж обчислене значення (< 37,49%).

Функція МВСД

Функція повертає модифіковану внутрішню швидкість обороту коштів для ряду періодичних надходжень і виплат змінної величини. При цьому враховується як вартість інвестиції, так і прибуток, що отримується від реінвестування.

Синтаксис: МВСД (значения; финансовая_норма; реинвест_норма). Аргумент значення повинен містити принаймні одне позитивне і одне негативне значення для того, щоб можна було обчислити модифіковану внутрішню швидкість обороту. У іншому випадку функція МВСД повертає значення помилки #ДЕЛ/0!

Приклади.

Задача 1. П'ять років тому була взята позика в розмірі 1 млрд. грн. під 10% річних для фінансування проекту, прибуток по якому за ці роки склав: 100, 270, 450, 340 і 300 млн. грн. Ці гроші були реінвестовані під 12% річних. Знайти модифіковану внутрішню швидкість обороту інвестиції.

Розв'язування. В комірку В1 ввести -1000; комірки В2:В6 заповнити значеннями прибутку за кожний рік.

Результат: =МВСД(В1:В6; 10%; 12%) = 12,25%.

Завдання для розрахунків.

1. Розрахуйте внутрішню швидкість обороту інвестиції, якщо виграти по проекту становили 200 млн. грн., а очікувані прибутки в подальші 5 років складуть відповідно 40 60, 80, 90 і 100 млн. грн. Оцініть економічну ефективність проекту, якщо ринкова норма прибутку становить 10%. Відповідь:21%> 10%, тому проект економічно доцільний.

2. Визначте, якими повинні бути первинні витрати по проекту, щоб забезпечити такі прибутки: 2, 5, 6, 8 і 10 млн. грн. при нормі прибутку по проекту 9% Використайте апарат підбору параметрів. Відповідь: 22,84 млн. грн.