8. Стратегический финансовый контролинг.

Стратегический финансовый контролинг - комплекс функциональных задач, инструментов и методов долгосрочного (три и более лет) управление финансами, стоимостью и рисками .

В рамках стратегического контроллинга выполняются следующие основные задачи:

1) определение стратегических направлений деятельности предприятия;

2) определение стратегических факторов успеха;

3) определение стратегических целей и разработка финансовой стратегии предприятия;

4) внедрение действенной системы раннего предупреждения и реагирования (перманентный анализ шансов и рисков, сильных и слабых сторон);

5) определение горизонтов планирования;

6) долгосрочное финансовое планирование: планирование прибылей и убытков, Cash-flow , баланса, основных финансовых показателей;

7) долгосрочное управление стоимостью предприятия и доходами его владельцев;

8) обеспечение интеграции долгосрочных стратегических целей и оперативных задач, которые ставятся перед отдельными сотрудниками и структурными подразделениями.

Важнейшей задачей стратегического контроллинга является обеспечение жизнеспособности предприятия в долгосрочном периоде на основе управления существующим потенциалом и создания дополнительных факторов успеха . 

К основным инструментам стратегического контроллинга относятся анализ сильных и слабых сторон, построение стратегического баланса, портфельный анализ, организационный анализ, функционально-стоимостной анализ, модель жизненного цикла, система раннего предупреждения и реагирования, дискриминантный анализ, анализ shareholder-value , Balanced-Scorecard , бенчмаркинг и ряд других.

При планировании необходимо учитывать монетарные и немонетарные цели предприятия.

К монетарным относятся:

- ориентация на прибыль и рентабельность

- ориентация на CF

- ориентация на ликвидность

- ориентация на рост стоимости предприятии и корпоративных прав

К немонетарным относят:

- повышение кредитоспособности и инвестиционной привлекательности предприятия

- совершенствование системы финансовых отношений предприятия с банками, поставщиками, налоговыми органами

- улучшение репутации предприятия, как надежного партнера

- соблюдение правил финансирования предприятия.

9.Факторы (чинники) дивидендной политики. Порядок начисления дивидендов.

Дивидендная политика - это набор целей и задач, которые ставит перед собой руководство предприятия в области выплаты дивидендов, а также совокупность методов и средств их достижения. 

К факторам дивидендной политики относятся:

1. стадия жизненного цикла предприятия (для недавно созданных предприятий целесообразно максимальное реинвестирования прибыли).

2. наличие у предприятия прибыльных инвестиционных проектов. 

3. альтернативные источники капитала. Этот фактор связан с доступностью и стоимостью привлечения средств из внешних источников, которые можно использовать для покрытия потребности в капитале, зависит.

4. ограничения. Законодательством, уставом или соглашениями предприятия могут быть установлены ограничения на выплату дивидендов. Эти ограничения могут применяться, как правило, в таких случаях:

- в случае задолженности собственников (участников) по взносам в уставный капитал;

- при наличии на момент выплаты дивидендов оснований для возбуждения дела о банкротстве предприятия или возникновения таких оснований в результате выплаты дивидендов;

- собственный капитал предприятия является меньше объема его уставного и резервного капитала;

- полностью не оплаченные текущие и накопленные дивиденды по привилегированным акциям;

- отсутствие соответствующих финансовых источников выплаты дивидендов;

- наличие договорных ограничений, например с банком-кредитором.

5. преференции основных групп собственников : большинство из них ориентированы на потребление (дивиденды) или накопление (тезаврация и стоимости предприятия).

6. налоговые последствия применения того или иного типа дивидендной политики: для владельцев и для самого предприятия.

7. уровень процентных ставок на рынке капиталов , а также ставки дивидендов у конкурентов и других предприятий, принадлежащих к той же или смежных отраслей производства

Порядок начисления дивидендов. Решение о выплате дивидендов и их размер по корпоративным правам каждой категории принимают собственники (общее собрание собственников) предприятия по рекомендации наблюдательного совета или предложения исполнительных органов. Порядок уведомления владельцев корпоративных прав о выплате дивидендов регламентируется уставом общества. Как правило, предприятия дают соответствующее объявление в заранее определенных печатных средствах массовой информации.

В случае принятия решения о выплате дивидендов эмитент корпоративных прав, на которые начисляются дивиденды, проводит указанные выплаты владельцу корпоративных прав пропорционально его доле в уставном капитале предприятия. Начисление дивидендов может осуществляться путем применения определенного процента к номинальному капиталу, который принадлежит отдельным владельцам корпоративных прав. Величина этого процента рассчитывается как отношение чистой прибыли (другого источника), который направляется на выплату дивидендов к объему уставного капитала. В акционерных обществах дивиденды на одну акцию рассчитываются делением общей суммы объявленных дивидендов на количество простых акций, по которым выплачиваются дивиденды. По корпоративным правам одной категории выплачиваются дивиденды одинакового размера.

Величина дивидендов, принадлежащих отдельному владельцу, зависит от трех основных показателей:

- величины чистой прибыли, резерва дивидендов (других источников выплаты);

- установленного соотношения между распределенным и нераспределенной прибылью;

- доли участника (владельца) в уставном капитале.

Сумма средств, которая решением собрания владельцев направляемой на выплату дивидендов, называется массой дивиденда. С принятием решения о выплате дивидендов у предприятия уменьшается собственный капитал (прибыль). На сумму начисленных, но не выплаченных дивидендов увеличивается объем задолженности, уменьшается одновременно с выплатой дивидендов.

Порядок начисления дивидендов (прибыли на корпоративные права) в значительной степени зависит от формы организации бизнеса и формы собственности. Рассмотрим существенные особенности начисления дивидендов.

Акционерные общества. Право на получение дивидендов в АО имеют акционеры, которые являются владельцами акций (учитываются в реестре акционеров). В случае продажи акционером принадлежащих ему акций после составления перечня лиц, имеющих право на получение дивидендов, но раньше даты выплаты, право на получение дивидендов остается у лица, указанного в таком перечне. Дивиденды по акциям выплачиваются один раз в год по результатам календарного года в полном объеме

Общества с ограниченной ответственностью. В отличие от акционерных обществ, ООО могут выплачивать дивиденды в течение года. Кроме того, участнику общества с ограниченной ответственностью выплачиваются дивиденды, которые соответствуют доле прибыли, полученной обществом за период, в течение которого участник владел корпоративными правами предприятия.

Выплата дивидендов частными предприятиями. Частные предприятия не относятся к хозяйственным обществам. Средства, которые остаются в распоряжении частного предприятия после уплаты всех налогов и сборов, могут быть выплачены владельцу предприятия. 

Особенности перечисления в бюджет дивидендов предприятиями с долей государственной собственности в уставном капитале. Плательщиками дивидендов являются хозяйственные общества, созданные в процессе приватизации и корпоратизации государственных предприятий, в уставном капитале которых есть доля государственного имущества. Необходимо предоставить органу государственной налоговой службы копию платежного поручения с указанием суммы перечисленных в государственный бюджет дивидендов на государственную долю в уставном капитале. Сумма дивидендов, подлежащая перечислению в Государственный бюджет, определяется как результат от умножения массы дивиденда на долю государственного имущества в уставном капитале предприятия (в процентах).Если величина указанной доли менялась на протяжении отчетного периода, для расчета суммы дивидендов определяется среднеарифметическая доля имущества, находящегося в государственной собственности.