2. Концепция и методологический инструментарий

учёта фактора инфляции

Концепция учёта влияния инфляции в управлении различными аспектами инвестиционной деятельности предприятия заключается в необходимости отражения стоимости инвестиционных ресурсов и денежных потоков, а также возмещения потерь инвестиционных доходов, вызванных инфляционными процессами, при осуществлении различных инвестиционных операций.

1) Методический инструментарий прогнозирования годового темпа и индекса инфляции.

,

ТИ_г – темп инфляции годовой;

ТИ_м - месячный прогнозный темп инфляции

ИИг=1+ТИг,

где ИИг – индекс инфляции годовой.

2) Методический инструментарий формирования реальной процентной ставки с учётом фактора инфляции.

• реальные процентные ставки

где I_н – номинальная процентная ставка;

Темп инфляции (ТИ) берём месячный.

3) Методический инструментарий оценки стоимости денег с учётом фактора инфляции

• будущая стоимость денежных средств с учётом (Sи) инфляции рассчитывается по формуле

• текущая стоимость денежных средств с учётом (Ри) фактора инфляции:

,

где Ри – реальная настоящая сумма вклада , учитывающая фактор инфляции;

Sн – ожидаемая номинальная будущая стоимость вклада;

Iр – реальная процентная ставка, используемая в процессе дисконтирования стоимости;

n – количество интервалов, по которым осуществляется каждый процентный платеж, в общем обусловленном периоде времени.

4) Методический инструментарий расчёта необходимого уровня доходности инвестиционных операций с учётом фактора инфляции.

• определение необходимого размера инфляционной премии (Пи)

Пи=Р·ТИ

• определяем общую сумму необходимого дохода

Dн=Dp+Пи,

Dн – общая номинальная сума необходимого дохода по инвестиционной операции с учетом фактора инфляции в рассматриваемом периоде;

Dp – реальная сумма необходимого дохода по инвестиционным операциям в рассматриваемом периоде, рассчитанная по простым или сложным процентам с использованием реальной процентной ставки

• необходимый уровень доходности (УDн) рассчитывается по формуле:

3. Концепция и методологический инструментарий

учёта факторов риска.

Концепция учёта фактора риска состоит в объективной оценке его уровня с целью обеспечения формирования необходимого уровня доходности инвестиционных операций и разработки системы мероприятий, минимизирующих его финансовые последствия для инвестиционной деятельности предприятия.

1) Методические подходы к учёту факторов риска

• Экономико-статистические методы – рассчитываются несколько показателей

Уровень инвестиционного риска

УР=ВР·РП,

где ВР – вероятность наступления риска;

РП – размер возможных финансовых потерь при реализации данного инвестиционного риска

Дисперсия – характеризует степень колеблемости изучаемого показателя.

где - конкретное значение возможных вариантов ожидаемого дохода.

- среднее ожидаемое значение дохода

Р_i – возможная частота получения отдельных вариантов дохода.

Среднее квадратичное отклонение – характеризует степень колеблемости

Коэффициент вариации

- коэффициент – позволяет оценить индивидуальный или портфельный инвестиционный систематический риск по отношению к уровню инвестиционного риска в целом.

где - среднее квадратичное отклонение по конкретному виду ценных бумаг;

- среднее квадратичное отклонение по фондовому рынку в целом;

- степень корреляции между уровнем доходности по конкретному виду ценных бумаг или их портфелю и средним уровнем доходности данной группы фондовых инструментов по рынку в целом.

=1 – средний уровень риска;

>1 – высокий уровень риска;

<1 – низкий уровень риска

• Экспертные методы – в основном используются для исследования качественных характеристик.

• Аналоговые методы оценки уровня инвестиционных рисков используются по отдельным, наиболее массовым инвестиционным операциям.