22. Риск и доходность финансовых инвестиций

Выделяют реальные и финансовые инвестиции.

Реальные инвестиции – совокупность вложений в реальные экономические активы: материальные ресурсы и нематериальные активы.

Под финансовыми инвестициями (ФИ) понимается вложение капитала в различные финансовые активы: банковские депозиты, ценные бумаги (долевые - акции, долговые - облигации).

ФИ либо имеют спекулятивный хар-р (ориентированы на получение инвестором желаемого инвестиционного дохода в конкретный период времени), либо ориентированы на долгосрочные. вложения (преследуют стратегические цели инвестора, связаны с участием в управлении объекта, в кот. вкладываются капиталы).

Стоимость любой ценной бумаги определяется прежде всего величиной доходов приносимых этой ц/б. Поступление доходности м/б однократным и многократным. При этом в любом случае поступление доходов происходит ч/з какой-то промежуток времени, после того как инвестор затратит средства на покупку ц/б. Следовательно, важное значение имеет не только величина дохода, но и время.

Ценные бумаги приобретаются инвесторами с целью получения дохода. Доходность ц/б тесно связана со степенью риска. Эффектность вложений в ценные бумаги следует оценивать как с точки зрения приносимого дохода, так и возможного риска. Доходность и риск – параметры, характеризующие инвестиционные качества ценных бумаг.

Под риском вложений в разные ценные бумаги понимается вероятность отклонения фактически полученного результата от величины ожидаемого дохода. Чем > диапазон колебания возможных результатов, тем выше риск. В свою очередь, чем выше риск вложений, тем большую доходность д/приносить инвестиции. Инвесторы стремятся иметь наименьший риск при данном уровне доходности актива или обеспечить максимальную доходность при определенном уровне риска.

Финансовый риск – степень неопределенности, связанный с привлечением средств.

Для оптимизации соотношения между доходностью и риском формируются инвестиционные портфели.

Инвестиционный портфель – целенаправленно сформированная в соответствии с определенной инвестиционной стратегией совокупность вложений в инвестиционные объекты.

Суть портфельного инвестирования состоит в улучшении возможностей инвестирования путем придания совокупности объектов инвестирования тех инвестиционных качеств, которые не достижимы с позиции отдельно взятого объекта, а возможны лишь при их сочетании.

Инвестиционный портфель выступает как инструмент, посредством которого достигается требуемая доходность при минимальном риске и определенной ликвидности.

Рыночный риск связан с динамикой экономики в целом, с общезначимыми событиями (война, революция, смена президента и т.п.) - например, если в экономики наблюдается спад, то это отражается и на доходности финансовых инструментов. Рыночный риск нельзя исключить, т.к. это риск всей системы. Специфический риск связан с индивидуальными особенностями конкретного актива, а не состоянием рынка в целом - например, владелец акции предприятия подвергается риску потерь в связи с забастовкой на данном предприятии, некомпетентностью его руководства и т.п. Подобный риск можно свести практически к нулю за счет выбора широко диверсифицированного портфеля, т.е. инвестировать деньги в акции не одной единственной компании, а в акции сразу нескольких (специально выбранных) компаний.

При вычислении дисперсии (стандартного отклонения) учитываются как негативные события (когда доходность принимает значение меньшее ожидаемого), так и позитивные события (когда доходность принимает значение большее ожидаемого). В случае, когда требуется оценить только нежелательные результаты инвестирования, часто применяют следующие показатели риска:

вероятность недобора - вероятность того, что доходность ценной бумаги окажется ниже ожидаемой;

средний недобор - средняя величина отклонения доходности ценной бумаги вниз от ожидаемой доходности.

Выбор структуры инвестиционного портфеля зависит от многих факторов - в том числе, от отношения инвестора к риску, от горизонта инвестирования, от необходимой ликвидности вложений, от ориентации на получение выплат или на рост стоимости