23. Оценка эффективности капитальных вложении

Капитальные вложения- это инвестиции в основной капитал, в том числе затраты на новое строительство, расширение, реконструкцию и техническое перевооружение действующих предприятий, приобретение машин, оборудования, инструмента, инвентаря, проектно-изыскательные и другие затраты.

Финансовые вложения- это вложение капитала в различные финансовые инструменты, прежде всего в ценные бумаги, имеют либо спекулятивный характер, либо ориентированы на долгосрочные вложения.

Экономическая эффективность капитальных вложений определяется по 2 показателям:

1) общая экономическая эффективность

2) сравнительная экономическая эффективность.

Капитальные вложения признаются эффективными, если полученные показатели не ниже нормативов и отчетных показателей за предыдущий период. При рассмотрении эффективности капитальных вложений в отдельные объекты, предприятия следует учитывать, что 1 рубль вложенный в текущем году, через 3-5 лет будет иметь иное значение. С течением времени деньги теряют свою ценность. Поэтому, когда принимается решение о вложении средств в конкретный объект, должен учитываться фактор времени и оцениваться такие факторы как объем реализации продукции, ее себестоимость, прибыль и рентабельность с учетом влияния времени. Такую операцию называют дисконтированием.

Дисконтирование — это приведение будущих денежных потоков к текущему периоду с учетом изменения стоимости денег с течением времени Оно основано на том, что любая сумма которая будет получена в будущем, в текущем году для инвестора имеет меньшую ценность.

При анализе эффективности капитальных вложений следует учитывать влияние инфляции, если она прогнозируется. Инфляция это негативный фактор в расчете эффективности капитальных вложений, особенно в условиях России. Если индекс инфляции выше принятой %-ой ставки, то реальная стоимость вложенной суммы в будущем окажется ниже, чем в текущем году.

Финансовые вложения отражают инвестиции предприятия в ценные бумаги других предприятий на срок менее или более одного года, в связи с чем они подразделяются на краткосрочные и долгосрочные. Покупка этих ценных бумаг производится и в целях завоевания рынков сбыта или распространения влияния на другие компании, и в интересах выгодного помещения временно свободных денежных средств. Условием эффективности краткосрочных вложений является реализуемость этих ценных бумаг.

Аналитический учет ведется по видам финансовых вложений и объектам, в которые осуществлены эти вложения (организации - продавцы ценных бумаг, организации-заемщики и т.п.). Построение аналитического учета обеспечивает возможность получить данные о краткосрочных и долгосрочных активах. Анализ структуры и динамики финансовых вложений позволяет лучше управлять долговыми и долевыми ценными бумагами, займами, а также отслеживать получение дохода от этих вложений.

Оценка стоимости финансовых активов и обязательств, номинированных в ценных бумагах и детальный анализ финансовых вложений компании позволит не только определить рыночную стоимость займов, ценных бумаг, иных форм участия в бизнесе, но и прогнозировать перспективную доходность этих вложений.

Инвесторы понимают, что сумма денег, кот. они имеют сегодня, «стоит» больше, чем та же сумма, полученная в будущем, и потому хотят получить вознаграждение за то, что получат не в настоящем, а в будущем времени.

Необходим такой метод оценки вложений, который принимал бы в расчёт различную стоимость денег в настоящем и будущем времени.