2. Теории спроса на деньги

Спрос на деньги – это желание экономических субъектов иметь в своём распоряжении определённое количество платёжных средств. Количество денег (денежной массы) в стране регулируется Национальным (Центральным) банком, с помощью инструментов, которые будут рассмотрены нами ниже.

Кейнсианская теория спроса на деньги выделяет следующие три мотива побуждающих людей хранить деньги в виде наличности:

• Трансакционный мотив – потребность в наличности для текущих сделок.

• Мотив предосторожности – хранение наличности на непредвиденный случай

• Спекулятивный мотив – люди хранят деньги в наличности потому, что надеются извлечь из них большую выгоду, чем их других видов активов. Например, Вы скопили определённую сумму денег с надеждой купить квартиру по цене ниже рыночной у продавца, которому нужно её быстро продать. Или, например, Вы собираете деньги, чтобы купить зимнюю одежду на распродажах, где цены в два раза ниже, чем в сезон. Люди предпочитают хранить часть денег в наличности, чем в ценных бумагах, потому что последние хотя и приносят доход но их цена колеблется и вполне может случиться, что в момент необходимости денег держатели ценных бумаг проиграют от их продажи.

Спекулятивный спрос на деньги может быть значителен только в случае отсутствия других безопасных ликвидных активов. Однако, сегодня при большом разнообразии безопасных бессрочных активов, приносящих процент, спекулятивный спрос на деньги неуклонно снижается.

Прежде всего, первый, а также второй мотивы зависят от уровня дохода, при его повышении спрос на деньги также повышается. Спекулятивный спрос на деньги имеет обратную зависимость от ставки процента. Чем она выше, тем больше недополучает дохода владелец наличных денег, который он мог бы получить, положив деньги на депозит в банке. И, следовательно, тем ниже спекулятивный спрос на деньги.

Существуют следующие факторы спроса на деньги:

1. Уровень дохода (основной, согласно классической теории).

2. Скорость обращения денег.

3. Ставка процента (основной, согласно кейнсианской теории).

В простом виде функция спроса на реальные денежные остатки выглядит следующим образом: ,

где Y – реальный доход; i – номинальная ставка процента;

Если упрощённо предположить линейную зависимость, то данная функция будет выглядеть так: , где k и h – коэффициенты, отражающие чувствительность спроса на деньги к доходу и ставке процента.

На рисунке 6.1 показано, как повышение дохода приводит к увеличению спроса на деньги. Рассмотренные здесь теоретические предположения нашли практическое подтверждение, однако существуют определённые промежутки времени (временные лаги) между изменением факторов и реакцией спроса на деньги. Так, согласно результатам американского экономиста Стефана Гольдфельда из принстонского университета крат-

косрочная эластичность спроса на деньги относительно дохода составляла для США в период 1952 – 1972 гг. около 0,2. Это значит, что 10%-е увеличение дохода ведёт в том же квартале к 2%-му росту спроса на денежные остатки. Если рост дохода поддерживается в течение года, эластичность спроса на деньги возрастает до 0,5, а в долгосрочном периоде равняется 0,7. Однако, бурный рост инноваций в банковской сфере: автоматизация расчётов, компьютеризация, введение платёжных карточек и пр. снизил издержки конвертации активов, приносящих процент в наличность. Это привело к сокращению спроса на денежные остатки при заданном уровне дохода и процентных ставок (т.е. показанные выше коэффициенты эластичности спроса на деньги сегодня меньше чем 40 лет назад).

На денежном рынке выделяют два вида процентной ставки: номинальную и реальную. Номинальная или рыночная ставка процента – это ставка, назначаемая банками по кредитным операциям. Реальная ставка процента показывает реальную покупательную способность дохода, полученного в виде процента.

Чтобы найти реальную ставку процента, исходя из номинальной воспользуемся следующим алгоритмом:

Допустим, что за год цена продукции изменилась на π. Следовательно, если сегодня инвестировать одну денежную единицу по номинальной ставке i, то реальная стоимость этих капиталовложений (1+r) составит: или

(6.1)

Данное уравнение получило название уравнение Фишера. При небольших темпах инфляции оно может быть записано в следующем виде: r = i -1 (6.2)

Например, обещает ежегодное вознаграждение по вкладам в размере 10%, темп инфляции равен 6%. Согласно уравнению 6.2 реальная процентная ставка составит 4%. Но её более точное значение определяется по уравнению 6.1 и составит: или 3,77%.

Ошибка аппроксимации составляет 0,23%. Однако, по мере роста темпа инфляции данная ошибка возрастает в геометрической прогрессии, поэтому для стран с высоким темпом инфляции лучше воспользоваться уравнением 6.1.