51. Проблемы финансовой реализуемости инвестиционного проекта

Перед проведением расчета показателей эффективности участия в проекте проверяется его финансовая реализуемость.

Финансовая реализуемость инвестиционного проекта - это обеспечение такой структуры денежных потоков проекта, при которой на каждом шаге расчета имеется достаточное количество денег для его продолжения.

Можно выделить следующие этапы оценки финансовой реализуемости ИП:

- определяется состав участников ИП;

- проверяется достаточность собственного капитала для реализации проекта;

- устанавливается (путем сопоставления расчетной потребности в инвестициях с собственным капиталом) потребность в заемных средствах;

- выбирается схема привлечения, возврата и обслуживания займа.

При разработке схемы финансирования определяется потребность в привлеченных средствах. При необходимости возможно вложение части положительного сальдо суммарного денежного потока на депозиты или в долговые ценные бумаги. Такие вложения называются вложением в дополнительные фонды.

В дополнительные фонды могут включаться средства из амортизации и чистой прибыли. Включение средств в дополнительные фонды рассматривается как отток.

Притоки от этих средств рассматриваются как часть внереализационных притоков инвестиционного проекта (от операционной деятельности).

Необходимо стремиться, чтобы структура капитала по ИП была оптимальной, т.е. чтобы реализация проекта осуществлялась с минимально приемлемой величиной стоимости капитала.

Также оценка финансовой реализуемости проекта имеет еще один важный аспект, обуславливающий зачастую необходимость преобразования, внесения коррективов в первоначально сложившийся денежный поток. Дело в том, что непременным условием нормального функционирования п/п является сбалансированность притоков и оттоков денежных средств.

Для финансовой реализуемости ИП достаточно, чтобы накопленное сальдо суммарного денежного потока было не отрицательным.

52. Роль инвестиционного анализа в принятии управленческих решений в области финансов

Инвестиционный анализ - это комплекс методических и практических приемов и методов разработки, обоснования и оценки целесообразности осуществления инвестиций с целью принятия инвестором эффективного решения.

Цель анализа инвестиций состоит в:

- объективной оценке потребности, возможности, масштабности, целесообразности, доходности и безопасности осуществления краткосрочных и долгосрочных инвестиций;

- в определении направлений инвестиционного развития компании и приоритетных областей эффективного вложения капитала;

- разработке приемлемых условий и базовых ориентиров инвестиционной политики и др.

Решения, принимаемые в области финансового менеджмента, относятся к вопросам инвестирования (investment decisions) и выбору источников их финансирования (financing decisions).

Инвестиционные решения принимаются по таким вопросам, как:

- оптимизация структуры активов, определение потребностей в их замене или ликвидации;

- разработка инвестиционной политики, методов и средств ее реализации;

- определение потребностей в финансовых средствах;

- планирование инвестиций по фирме в целом;

- разработка и утверждение инвестиционных проектов, разрабатываемых в производственных отделениях;

- управление портфелем ценных бумаг.

Инвестиционные решения предполагают выделение в финансовом менеджменте двух видов финансового управления: краткосрочного и долгосрочного, имеющих свои специфические черты.

Краткосрочные инвестиционные решения направлены на определение структуры капитала фирмы на текущий период, которая отражается в ее балансе. Принятие таких решений требует от финансовых менеджеров глубоких профессиональных знаний в области краткосрочного финансового управления фирмой, умения применять обоснованные методы их реализации с учетом текущих тенденций развития рынка.

Долгосрочные инвестиционные решения именуемые стратегическими, направлены на обеспечение успешного функционирования фирмы в будущем и требуют от финансовых менеджеров конкретных профессиональных знаний, практического опыта и навыков в использовании современных методов анализа для выбора оптимальных направлений и путей развития фирмы на перспективу с учетом объективных закономерностей развития рыночной экономики.

Решения по выбору источников финансирования принимаются по таким вопросам, как:

- разработка и реализация политики оптимального сочетания использования собственных и заемных средств для обеспечения наиболее эффективного функционирования фирмы;

- разработка и реализация политики привлечения капитала на наиболее выгодных условиях;

- дивидендная политика и др.