По периоду функционирования оборотных активов:
постоянные оборотные активы. Представляет собой неизменную часть оборотных активов, которая не зависит от сезонных и других колебаний операционной деятельности, т.е. является неснижаемым минимумом оборотных активов для поддержания операционного цикла;
переменные оборотные активы – варьирующая часть оборотных активов, которая связана с возрастанием производства и реализации продукции, с необходимостью формирования запасов сезонного хранения, долгосрочного завоза, целевого назначения.
Экономическая сущность оборотных активов определяется их ролью в обеспечении непрерывного процесса воспроизводства, в ходе которого они проходят как сферу производства, так и сферу обращения. Находясь в постоянном движении, они совершают непрерывный кругооборот, который отражается в постоянном возобновлении процесса воспроизводства.
Оборотные активы предприятия в процессе кругооборота, как видно из рис. 8, проходят четыре основных стадии, последовательно меняя свои формы.
Денежные активы и
их эквиваленты
Дебиторская
задолженность
Запасы сырья,
материалов, полуфабрикатов
Запасы готовой
продукции
Рис. 8. Кругооборот оборотных активов
Период полной трансформации всей суммы оборотных активов, в процессе которого происходит смена отдельных видов, называется операционным циклом – это продолжительность времени, необходимого для приобретения сырья, материалов, запасов, их переработки, последующей продажи, и получения за это денег. Цикл имеет два отдельных периода – производственный цикл предприятия и финансовый цикл предприятия (см. рис. 9).
ПЕРИОД ПРОИЗВОДСТВЕННОГО ЦИКЛА
|
|
||
Период оборота запасов сырья, материалов, полуфабрикатов |
Период оборота незавершенного производства |
Период оборота запасов готовой продукции |
Период оборота текущей дебиторской задолженности |
Период оборота текущей кредиторской задолженности |
ПЕРИОД ФИНАНСОВОГО ЦИКЛА |
||
Рис. 9. Схема взаимосвязи производственного и финансового циклов
На первой стадии денежные активы используются для приобретения сырья и материалов, т.е. входящих запасов материальных оборотных активов.
На второй стадии входящие запасы материальных оборотных активов в результате непосредственной производственной деятельности превращаются в запасы готовой продукции.
На третьей стадии запасы готовой продукции реализуются потребителям и до наступления их оплаты преобразуются в дебиторскую задолженность.
На четвертой стадии оплаченная дебиторская задолженность вновь преобразуется в денежные активы (часть которых до их производственного востребования может храниться в форме высоколиквидных краткосрочных финансовых вложений).
Производственный цикл характеризует период полного оборота материальных элементов, используемых для обслуживания производственного процесса, начиная с момента поступления сырья, материалов и, их переработки и отгрузки покупателю.
Финансовый цикл предприятия представляет собой период полного оборота денежных средств, инвестированных в оборотные активы, начиная с момента оплаты за сырьё, материалы и полуфабрикаты, и заканчивая получением денег за отгруженную продукцию. Кроме того операционный цикл включает период обращения кредиторской задолженности и период обращения дебиторской задолженности.
Таким образом, значительный объём финансовых ресурсов, инвестируемых в оборотные активы, многообразие их видов и конкретных разновидностей, определяющая роль в ускорении оборота капитала и обеспечении постоянной платёжеспособности, а также ряд других условий, определяют сложность задач финансового менеджмента, связанных с управлением оборотными активами. Главная задача этого управления состоит в формировании необходимого объёма, оптимизации состава и обеспечении эффективного использования оборотных активов в целом и отдельных групп, в частности.