Традиционные меры риска
В основе количественной оценки риска как вероятностной величины лежит математическая теория вероятностей. Каждому событию ставится в соответствие вероятность наступления данного события (р). Если событие не может произойти, то его вероятность равна 0. Если событие происходит при любых условиях, то его вероятность равна 1. Если в результате наблюдений установлено, что событие происходит в п случаях из М возможных, то его вероятность равна р=п/М. Сумма вероятностей всех событий, которые могут произойти, должна быть равна 1. Перечисление возможных событий с соответствующими им вероятностями представляет собой распределение вероятностей.
Таким образом, оценка риска представляет собой определение вероятности наступления неблагоприятных событий. Чтобы оценить риск, необходимо знать последствия и вероятности этих событий. Вероятность наступления какого-либо события может быть определена объективными и субъективными методами.
Вероятность наступления событий может быть определена объективными и субъективными методами.
Объективный метод основан на определении частоты, с которой происходит то или иное событие. Для этих целей используется целый ряд экономико-статистических моделей, к которым относятся математическое ожидание, дисперсия, СКО и коэффициент вариации.
– математическое
ожидание, Ri
– возможное значение к-л события, Pi
– вероятность наступления этого события
Дисперсия – средневзвешенное квадратов отклонений случайных значений какого-либо события от его математического ожидания. То есть это степень разброса риска.
СКО – корень из дисперсии. СКО – это статистическая мера вариации или широты распределения, степени отклонения ожидаемого значения от средневзвешенной величины, то есть это степень разброса возможных результатов или степени риска. Величина СКО характеризует абсолютную колеблемость, чем больше СКО, ем выше риск
Коэффициент вариации представляет собой отношение СКО к величине математического ожидания и показывает степень отклонения полученных рез
ультатов.
Он используется при сравнении уровня риска для активов с различной ожидаемой доходностью. Чем выше значение коэффициента, тем больше риск.
Применение объективных методов достаточно просто в использовании, исчислении, а основной недостаток этого метода – необходимость высокого качества исходной информации.
Субъективные методы базируются на использовании субъективных критериев, в основе которых лежат предположения или допущения относительного некоторого результата наступления того или иного события. Например, экспертный метод (опрос группы экспертов).
Оценка рыночного риска
Мерами рыночного риска, характеризующими его количественный уровень, являются:
Показатель волатильности финансовых индикаторов
-
стандартное отклонение от ожидаемой
доходности и обозначается как
(как и СКО)
Показатель чувствительности критериев деятельности предприятия и их последствия
носит различный характер по отношению к различным финансовым инструментам, то есть на рынке инструментов с фиксированной доходностью чувствительность к движению процентных ставок измеряется дюрацией,
на
рынке акций чувствительность к фактору
рынка в целом называется систематическим
риском и определяется коэффициентом
,
на
рынке производных финансовых инструментов
чувствительность к изменению цены
базового актива измеряется дельтой
(
.
Билет № 3