3.3. Розрахунок ефективності впровадження інвестиційного проекту

Для подальшого підвищення економічної ефективності та збільшення прибутковості, підприємство впроваджує інвестиційний проект по закупівлі нового обладнання для обслуговування теплопостачання та водопостачання споруд.

Розраховуємо такі показники як: чисту теперішню вартість, індекс прибутковості, внутрішню норму рентабельності та період окупності інвестицій на основі дисконтова них грошових потоків.

Для проекту створення нового підприємства альтернативна вартість власного капіталу складає 10 %. Це значення використовується у розрахунках як ставка дисконту (r).

Чиста теперішня вартість показує на скільки грошових одиниць дисконтовані вигоди за проектом перевищують дисконтовані витрати і може бути визначена за формулою:

NPV = (3.1)

де n – тривалість проектного циклу, роки;

ГП_трад – традиційний грошовий потік за проектом в t-му періоді (визначається як сума операційного та інвестиційного грошових потоків)

Дисконтований грошовий потік визначається шляхом множення традиційного грошового потоку та коефіцієнта дисконтування.

До визначення чистої теперішньої вартості та індексу рентабельності проекту при ставці дисконту 10%

Результати розрахунків представлені в табл. 3.1.

Таблиця 3.1. Показники дисконтування

Показники	Роки
	0	1	2	3	4	5	6
Традиційний грошовий потік	231	229,2	245,09	262,02	279,4	297,57	323,04
Коефіцієнт дисконтування	231	0,9	0,82	0,75	0,683	0,621	0,565
Дисконтний грошовий потік	231	206,2	200,97	196,52	190,8	184,79	182,51

NPV₁ = -231 + 206,235 + 200,97 + 196,515 + 190,837 + 184,791 + + 182,51 = -231 + 1161,869 = 930,87 тис. грн

Індекс прибутковості показує в скільки разів дисконтовані чисті вигоди проекту перевищують інвестиційні витрати і може бути визначений за формулою:

PI = , (3.3)

Використовуючи дані таблиці, розраховуємо значення індексу прибутковості:

PI =

Внутрішня форма рентабельності показує прибутковість проекту і визначається за формулою:

IRR = r₁+(r₂ – r₁) ∙ , (3.4)

де r_{1 −} ставка дисконту при якій NPV₁ більше 0;

r₂ – ставка дисконту при якій NPV₂ менше 0.

Чиста теперішня вартість проекту при ставці 10 % має позитивне значення і може бути використана при визначенні внутрішньої норми рентабельності як NPV₁. Для визначення NPV₂ довільно обираємо ставку дисконту 110 %.

Розрахунки дисконтованого традиційного грошового потоку наведені у табл. 3.2.

Таблиця 3.2. Показники дисконтованого грошового потоку

Показники	Роки
	0	1	2	3	4		5	6
Традиційний грошовий потік	-231	229,15	245,09	262,02	279,41		297,57	323,04
Коефіцієнт дисконтування	1	0,48	0,23	0,11	0,06		0,024485	0,01166
Дисконтний грошовий потік	0	109,12	55,58	28,29	14,37		7,286059	3,766522

NPV₂ = -231 + 109,12 + 55,58 +2 8,29 + 14,37 + 7,29 + 3,8 = -231 + + 218,4 = -12,6 тис. грн

Таким чином,

IRR = 0,1 (1,1 – 0,1) = 0,01.

Період окупності характеризує термін за який будуть відшкодовані витрати проекту і визначається за формулою:

Ток = Т+ , (3.5)

де Т – кількість повних років відшкодування інвестиційних витрат, роки;

ГП_t – дисконтова ний грошовий потік t-го періоду, грн.

Розрахунок кумулятивного грошового потоку за проектом наведено в табл. 3.3.

Таблиця 3.3. Показники кумулятивного грошового потоку

Показники	Роки
	0	1	2	3	4	5	6
Дисконтований грошовий потік	-231	206,24	200,97	196,52	190,84	184,79	182,52
Кумулятивний дисконтований грошовий потік	231	-24,77	176,21	372,73	563,57	748,36	930,87

Ток = 1 + = 1,12 р., тобто рік та один місяць

Результати розрахунків показників фінансової ефективності зведені в табл. 3.4.

Таблиця 3.4. Показники фінансової ефективності проекту

Показники	Позначення	Одиниці виміру	Значення
Чиста теперішня вартість	NPV	тис. грн	930,87
Індекс рентабельності	PI	-	5,03
Внутрішня норма рентабельності	IRR	%	1
Термін окупності	Tok	роки	1,1