51) Дисконтирование затрат, результатов, эффектов при оценке экономической эффективности инвестиционных проектов.

Причиной применения дисконтирования денежных потоков является неодинаковая ценность денежных средств во времени. Речь не идет об инфляционных процессах. Фундаментальной причиной неравенства денег во времени является то что рубль вложенный сегодня в любую коммерческую операцию способен через определенное время превратиться в большую сумму за счет полученного с его помощью дохода. Чтобы учесть такое изменение в экономических расчетах применяется дисконтирование-процедура приведения разновременных денежных потоков к их ценности на пределенный момент времени. Обычно все значения приводятся к начальному году, который в инвестиционных проектах считается нулевым. Чтобы продисконтировать денежный поток нужно умножить его фактическое значение в определенном году на коэффициент дисконтирования этого года: А_t=1/(1+d)^t t-год,шаг расчёта. D норма дисконта это норма прибыли в долях на вложенный капитал, т.е сколько рублей прибыли инвестор хочет получить на каждый рубль вложений в результате реализации проекта. Она не является фактической прибыльностью данного проекта, она показывает ту величину, меньше которой инвестор получить не хочет(обычно D на уровне ставки депозита банка)

52)Динамические методы оценки экономической эффективности инвестиций. Показатели, критерии, условия применения.

В том случае, если требуется оценить эффективность инвестиционного проекта, у которого:

1. Инвестиции распределены по годам реализации проекта, т.е. не вся сумма в нулевом году

2. Срок реализации проекта более 3 лет

3. Величина эффекта по годам не одинакова.

Следует использовать динамические методы оценки инвестирования (если хотя бы 1 из 3 условий выполняется )

Дисконтирование денежных потоков - это приведение разновременных затрат и результатов к одному временному периоду. Т.е. к нулевому году (год начала проекта) или к т-ому году завершения проекта

Коэффициент Дисконтирования

α=1/(1+d)^t

d- норма дисконтирования, в долях единицы

пример:

Допустим через 3 года( на третьем году) нудно вложить в дело 50 млн.р.

Для этого в 0 году достаточно иметь

50* α₃=50*0,75131=37,5655 млн.р.

Показатели оценки эффективности

Rt - притоки денег

Зt -оттоки денег

З^*_t- эксплуатационные расходы

Т- горизонт расчета (срок реализации проекта)

Согласно методическим указаниям в качестве горизонта расчета рекомендуется брать полный срок реализации проекта период, исходя из расчетов по которому будет видна прибыль. Срок окупаемости получим реальный, а остальные показатели получим только за тот период, до которого считали

Rt-Зt - эффект за год

Т - горизонт расчета

Разница между эффектом и капитальными вложениями.

ЧДД не должен быть отрицательным

Индекс доходности (ИД)

>1 значит получим прибыль на каждый вложенный рубль.