Тема 2. Принятие финансовых решений на предприятии(решение задач)

Задача 1.

Оценить необходимость и объем дополнительного финансирования краткосрочной ссуды по результатам планируемой деятельности предприятия по сборке электроизмерителей на январь ХХ года при следующих прогнозируемых показателях его хозяйственной деятельности.

Закуплены комплектующие на	282 000 у.е.	из них
оплачено деньгами до 31.01	20 %
Осталось на складе в конце месяца	19 740 у.е.
Продана готовая продукция на	600 000 у.е.	из них
оплачено деньгами до 31.01	45 %
Понесены следующие валовые издержки:
Оплата производственного персонала с начислениями	90 000 у.е.	выплаты до 31.01
Производственные накладные издержки	78 000 у.е.	без амортизации и аренды.
Амортизация	643,8 у.е.
Административные издержки	60 000 у.е.	выплаты после 31.01
Маркетинговые издержки	30 000 у.е.	выплаты до 31.01
Процентная ставка банковского кредита	24 %

При решении задачи следует учитывать следующие условия:

• Аренда оплачена в конце прошлого года на год вперед и включается в издержки ежемесячно.

• Выплата процентов осуществляется до последнего числа каждого месяца.

• Имеющиеся кредиторская задолженность, начисленные обязательства и задолженности перед бюджетом погашаются в течение месяца.

• Дебиторы погашают свою задолженность в течение месяца на половину.

• Ставка налога на прибыль составляет 30 %.

• Финансовый менеджер предприятия считает, что минимальный объем денежного счета, который гарантирует ему надежную повседневную деятельность, составляет 22 000 у.е.. Баланс предприятия на начало месяца приведен в таблице.

Баланс предприятия	01.01.ХХ	31.01.ХХ
АКТИВЫ
Оборотные средства
Денежные средства	22,400
Дебиторская задолженность	48,000
Товарно-материальные средства	5,400
Предоплаченная аренда помещений	12,000
Основные средства
Начальная стоимость	32,762
Накопленная амортизация	1,862
Остаточная стоимость	30,900
Активы, всего	118,700
ПАССИВЫ
Краткосрочные задолженности
Кредиторская задолженность	34,000
Начисленные обязательства	21,200
Банковская ссуда	-
Задолженности по налогу на прибыль	820
Долгосрочные задолженности
Долгосрочный банковский кредит	20,000
Собственный капитал
Уставной капитал	30,000
Нераспределенная прибыль	12,680
Пассивы, всего	118,700

Задача состоит в том, чтобы установить минимальный объем дополнительного финансирования предприятия (если таковой понадобится).

Рекомендации к решению:

Для оценки потребности объема дополнительного финансирования необходимо составить баланс предприятия на конец месяца и отчет о прибыли за месяц.

При составлении отчета о прибыли следует руководствоваться исходными допущениями и форматом составления отчета, приведенного ниже.

Отчет о прибыли за месяц
Выручка
Производственная себестоимость:
Материальные затраты
Оплата прямого труда
Производственные накладные издержки
Арендная плата
Амортизация
Валовый доход
Административные издержки
Маркетинговые издержки
Операционная прибыль
Процентные платежи
Прибыль до налога на прибыль
Налог на прибыль
Чистая прибыль

При составлении отчета о прибыли все элементы берутся из исходных данных. Исключение составляют материальные затраты. Для их расчета необходимо к величине товарно-материальных запасов на начало месяца (это число находится в балансе) добавить величину приобретенных запасов в течение месяца и вычесть остатки ТМС на конец месяца (эти значения указаны в исходных данных). Расчет процентных платежей производится исходя из общей суммы долга (указанных в балансе) и процентной ставки 24 % в год или 2 % в месяц.

Следует учитывать, что отчет о прибыли составляется на базе начислений, которые не совпадают с денежным базисом, т.е. наличие прибыли не означает обеспечение достаточного объема денежных средств.

Следующим этапом решения является расчет денежного счета. Для этого необходимо в соответствии с исходными данными и допущениями рассчитать все денежные выплаты и поступления, формат расчета приведен в таблице.

Расчет денежного счета
Начальный баланс	22 400
Погашение дебиторской задолженности прошлого мес.
Денежные поступления от продаж
Денежные расходы вследствие покупки комплектующих
Оплата производственного персонала
Оплата производственных накладных издержек
Оплата маркетинговых издержек
Погашение кредиторской задолженности прошлого мес.
Выплаты процентов
Погашение начисленных обязательств прошлого мес.
Выплаты задолженности по налогам
Конечный баланс

После проведенного расчета денежного счета следует заполнить баланс предприятия по состоянию на 31.01.ХХ.

Величина нераспределенной прибыли на конец месяца равна значению этой статьи на начало месяца плюс величина нераспределенной прибыли за месяц (из отчета о прибыли). Все остальные статьи изменяются с учетом Расчета денежного счета.

Заключительным этапом является ответ на вопрос: каков потребный объем дополнительного финансирования при условии, что финансовый директор требует минимально 22 000 у.е. на расчетном счете на конец месяца?

Задача 2.

Обувной магазин планирует продать в октябре товара на 34,000 у.е. В то же время планируемый запас товара на складе должен быть на сумму 18,700 у.е. в начале месяца и 16,500 у.е. в конце месяца. Себестоимость проданных товаров в среднем составляет 60 % от выручки. Спланируйте объем закупок в октябре.

Задача 3.

Счет “товарно-материальные запасы” увеличился с 90,000 до 100,000 в течение некоторого периода времени. Себестоимость проданных товаров за этот промежуток составила 160,000. На какую сумму были закуплены товары в течение этого промежутка времени?

Задача 4.

На основе данных, приведенных ниже, рассчитайте чистую прибыль торговой компании:

Запасы товаров на конец периода – 21 800;

Дивиденды полученные – 12 000;

Закупки товаров – 70 000;

Амортизация оборудования и помещений – 12 000;

Запасы товаров на начало периода – 18 000;

Объем реализации – 200 000;

Затраты на выплату процентов – 33 000;

Управленческие затраты – 20 800;

Затраты на маркетинг – 30 000;

Налог на прибыль – 15 000.

Задача 5.

1. Баланс и отчет о прибыли компании РРТ за последний год представлены ниже в виде следующих двух таблиц.

Баланс предприятия	01.01.ХY	01.01.ХZ
АКТИВЫ
Оборотные средства
Денежные средства	17,438	171,154
Рыночные ценные бумаги	54,200	14,200
Дебиторская задолженность	270,600	279,000
Векселя к получению	47,400	42,800
Товарно-материальные средства	51,476	36,456
Предоплаченные расходы	11,000	10,000
Оборотные средства, всего	452,113	553,610
Основные средства
Здания, сооружения, оборудование (остаточная стоимость)	266,518	251,396
Инвестиции	15,000	15,000
Нематериальные активы	39,000	34,000
Основные средства, всего	320,518	300,396
Активы, всего	772,631	854,006
ПАССИВЫ
Обязательства
Краткосрочные задолженности, всего	281,492	332,788
Облигации к оплате, 14 %	80,000	80,000
Долгосрочный банковский кредит, 16 %	15,000	10,000
Отсроченный налог на прибыль	5,600	4,400
Обязательства, всего	382,092	427,188
Собственный капитал
Привилегированные акции, номинал $10, 12 %	30,000	30,000
Обыкновенные акции, номинал $12	288,000	288,000
Дополнительный оплаченный капитал	12,000	12,000
Нераспределенная прибыль	60,539	96,818
Собственный капитал, всего	390,539	426,818
Пассивы, всего	772,631	854,006

Отчет о прибыли	XZ год
Выручка	1,860,000
Себестоимость проданных товаров	1,503,802
Валовый доход	356,198
Административные издержки	148,800
Маркетинговые издержки	111,600
Операционная прибыль	95,798
Прибыль/убыток от продажи активов	4,360
Дивиденды полученные	3,400
Прибыль до уплаты процентов и налогов	103,558
Процентные платежи	15,160
Прибыль до налога на прибыль	88,398
Налог на прибыль	26,520
Чистая прибыль	61,879

Рассчитайте и дайте интерпретацию значений следующих коэффициентов, учитывая среднеотраслевые показатели.

	Средние по отрасли
Коэффициент текущей ликвидности	1.45
Коэффициент быстрой ликвидности	1.20
Коэффициент абсолютной ликвидности	0.44
Средний период погашения дебиторской задолженности	45 дней
Оборачиваемость товарно-материальных запасов по себестоимости	22 оборотов
Средний период погашения кредиторской задолженности	33 дня

2. Используя данные компании РРТ, оцените основные рыночные показатели.

1. прибыль на одну акцию,

2. дивидендный доход,

3. коэффициент выплат,

4. коэффициент цена/прибыль на 1 акцию.

При проведении расчета учтите, что компания в истекшем периоде выплатила дивидендов по обыкновенным акциям на сумму 22,000. Рыночная стоимость одной акции составила $19.5.

3. Оцените рентабельность активов и собственного капитала компании РРТ и сделайте вывод о величине финансового рычага. Эффективно ли компания использует заемные финансовые ресурсы?

4. Сделайте анализ того, насколько компания РРТ эффективно использует весь привлеченный капитал. Для этого сопоставьте среднюю взвешенную цену капитала компании с рентабельностью его использования. Для расчета используйте данные, приведенные в балансе и отчете о прибыли компании, а также динамику рыночной цены обыкновенных акций: $18.2 – на начало года и $19.5 – на конец года.