Тема 3. Формирование политики управления финансовыми рисками предприятия

Задача 1.

Чувствительность прибыли и показателей бюджета имеет большое значение для практики. Небольшое изменение отдельных факторов может привести к существенному изменению прибыли.

Вопросы:

• Каковы различия между эффектом операционного и финансового рычагов?

• В чем суть подхода, согласно которому сознательно меняют те или иные параметры с целью выхода на желаемый финансовый результат?

• В чем суть подхода прогнозирования путем оценки рисков?

Ответы должны быть обоснованными.

Приведите примеры из практики.

Задача 2.

Анализ ситуации. Проект создания специализированной флотилии для ярусного промысла донных пород рыб в прибрежной зоне N и Южных островов

Целями создания проекта являются:

• Создание специализированной ярусоловной флотилии в рамках единого предприятия в целях развития прибрежного рыболовства в зоне N и Южных островов;

• Промышленный лов ежегодно недоиспользуемых объектов морского промысла;

• Изучение, экспериментальный и промышленный лов полностью неиспользуемых ранее объектов морского промысла;

• Выпуск высококачественной рыбной продукции на уровне международных стандартов;

• Развитие взаимовыгодного партнерства и торговли со странами АТР;

• Интеграция в международную систему маркетинга рыбных продуктов;

• Создание не менее 250 – 300 дополнительных рабочих мест.

В ходе прединвестиционного анализа и проектирования были выявлены риски и определены меры их предупреждения, представленные в таблице.

Риски	Оценка рисков, меры предупреждения
Гибель судна в случае действия природно-естественных рисков	Страхование судна в зарубежных страховых компаниях
Изменение организации распределения квот на вылов биоресурсов в период действия проекта и его окупаемости	Закрепление за предприятием на федеральном уровне неизменной квоты на вылов биоресурсов с момента выдачи разрешения на строительство судов и начала реализации проекта, на основе договора о поддержке лизинга с департаментом по рыболовству Минсельхозпрода
Транспортные риски при продаже продукции и закупке материально-технических ресурсов	Страхование грузов; Продажа товаров на условиях ФОБ район промысла с переходом ответственности по рискам от продавца к покупателю
Инфляционный, дефляционный и валютный риск	Применение в контрактах поставки продукции валютных и мультивалютных оговорок; Применение технологии фьючерсных сделок
Политические риски	Первоначальная регистрация судов в оффшорной зоне с последующей регистрацией в РФ, в порту N южной области

Вопросы для анализа:

1. Какие, по вашему мнению, недоработки в анализе и оценке рисков можно обнаружить в представленном материале?

2. Оцените мероприятия по снижению рисков. Являются ли данные мероприятия адекватными выявленным факторам риска?

Задача 3.

Банк «Башмашкредит» рассматривает возможность финансирования проекта по производству двигателей для мини-тракторов на местном машиностроительном заводе по немецкой технологии.

Потребность финансирования данного проекта 856 тыс. долларов США. Документы, представленные в банк, говорят о перспективности и хорошей прибыльности проекта. Руководство банка склонно принять положительное решение по поводу финансирования данного проекта при условии разработки и осуществления плана по контролю за реализацией проекта.

Какие мероприятия по снижению проектных рисков и контролю за реализацией проекта Вы можете предложить?

Задача 4.

Группа предприимчивых молодых людей планирует открыть новый бизнес по обслуживанию импортных автомобилей. Они предполагают создать акционерное общество. Проведенная оценка необходимого капитала говорит о том, что суммарная величина капитала должна составить $500,000. Учредители планируют выпустить в обращение обыкновенные акции на в количестве 100,000 на общую сумму $250,000. При этом, они вложат своих денег $150,000, а оставшееся количество разместят на фондовом рынке. В отношении второй половины капитализации, они имеют два варианта:

1. эмитировать некумулятивные привилегированные акции с номиналом $100 и дивидендной выплатой $10 ежегодно или

2. облигации с процентной ставкой 12 %.

Прогноз рыночных возможностей и затрат предприятия позволил спрогнозировать $100,000 операционной прибыли предприятия ежегодно. Процентная ставка налога на прибыль составляет 30 %.

Задание:

1. Сравните две рассматриваемые альтернативы с точки зрения критерия прибыльности на одну акцию.

2. Учредители компании размышляют на счет того, чтобы рискнуть и организовать свой бизнес исключительно за счет собственного капитала, эмитировав в два раза больше обыкновенных акций. Как этот вариант соотносится в смысле прибыльности с двумя предыдущими альтернативами?

3. Сравните три возможных варианта капитализации в смысле риска.