86. Лизинг как инструмент долгосрочного финансирования

Лизинг - вид инвестиционной деятельности по приобретению имущества и передачи его на основе договора лизинга физическим или юридическим лицам, за определенную плату, на определенный срок и на определенных условиях, обусловленных договором, с правом выкупа имущества лизингополучателя.

Деятельность любой коммерческой организации чаще всего строится исходя из стратегии наращивания производственных мощностей и объемов производства. Очевидно, что капитальные вложения могут быть профинансированы за счет двух источников – собственного и заемного капитала. Имеются два основных элемента заемного капитала – облигационные займы и долгосрочные кредиты и займы. В принципе, к ним можно отнести и такой специфический источник финансирования, как финансовая аренда. Привлекательность аренды как раз и заключается в том, что это один из сравнительно быстро мобилизуемых и выгодных в финансовом плане источников.

Лизингом признается специфическая операция, предусматривающая инвестирование временно свободных или привлеченных финансовых ресурсов в приобретение имущества с последующей передачей его клиенту на условиях аренды. В структуре арендных операций лизинг занимает особое место, поскольку представляет собой целенаправленную, специально организованную деятельность по сдаче имущества в аренду.

По своему экономическому содержанию договор лизинга близок к операции по кредитованию. Лизингодатель (арендодатель) стремится получить определенный процент на осуществлённую им инвестицию – приобретение имущества и последующая передача его лизингополучателю (арендатору). Для последнего операция лизинга является одной из форм финансирования приобретенных активов. В частности, в результате сделки финансового лизинга в активе баланса арендатора появляется крупный объект, а в пассиве – долгосрочная задолженность перед лизингодателем в сумме предстоящих платежей.

Являясь специфическим видом арендных операций, лизинг имеет ряд особенностей, которые отличают его от общепринятого порядка регулирования договоров аренды. Например: риск утраты и порчи имущества при лизинге несет лизингополучатель (арендатор), в то время как общие правила арендных операций возлагают указанный риск на собственника имущества, но не на арендатора. Кроме того, договор лизинга, как правило, обязывает лизингодателя осуществить техническую поддержку объекта у клиента, проводить замену морально устаревшего оборудования, а также осуществлять иные действия, зачастую не свойственные обычному порядку взаимоотношений между арендатором и арендодателем. Специфика лизинга заключается еще и в том, что лизингополучателю передается имущество, выбранное и приобретенное по его желанию.

Экономическая суть финансового лизинга заключается в том, что лизингополучатель возмещает лизингодателю все его инвестиционные затраты, а также комиссионное вознаграждение, причем делает это не одномоментным платежом, а в течение определенного срока, сопоставимого со сроком полезной эксплуатации предмета лизинга. Именно срок договора и возмещение инвестиционных затрат лизингодателя является достаточными признаками финансового лизинга.

К категории операционного лизинга относят практически любой иной вид лизинговой сделки, не подпадающей под определение лизинга финансового. Основными признаками операционного лизинга является довольно короткие сроки договора (не сопоставимые со сроком полной амортизации имущества), а также возврат имущества лизингодателю по окончании сделки.

Лизинговые платежи при оперативном лизинге больше, чем при финансовом. Это обусловлено тем, что лизингополучатель при данном виде лизинга менее бережно относится к арендуемому имуществу и стремится более интенсивно его использовать. Кроме того, у лизингодателя возрастает риск по возмещению остаточной стоимости объекта лизинга при отсутствии спроса на него.

Разновидностью финансового лизинга является возвратный лизинг, при котором продавец (поставщик) предмета лизинга одновременно становится его лизингополучателем. Этот вид лизинга применяется в том случае, когда предприятие имеет оборудование, но ему не хватает финансовых ресурсов для дальнейшего развития своей хозяйственной деятельности. Предприятие-владелец оборудования продает его лизинговой компании за наличный расчёт и одновременно берет его у этой компании в аренду. При этом оно улучшает своё финансовое положение за счёт получения стоимости оборудования.