41 Матрицы финансовой стратегии

Рассматривая матрицы, можно в самой общей форме составить прогноз финансово-хозяйственного состояния предприятия, показать каким образом фирма может предотвратить неблагоприятные факторы и явления своего развития.

Для этого необходимо рассмотреть ряд аналитических показателей:

1. Результат хозяйственной деятельности предприятия (РХД)

Рассчитывается следующим образом: сначала из добавленной стоимости вычитаем все расходы по оплате труда и связанные с ней платежи – в результате получаем показатель брутто-результата эксплуатации инвестиций (БРЭИ). (45)

Из него вычитаем изменение величины текущих финансовых потребностей (ТПФ) за анализируемый период (год, квартал,..) (46)

Величина ТФП является разницей между средствами, иммобилизированными в запасах, и клиентской задолженностью предприятия поставщикам. А в широком понимании, ТФП – это разница между текущими активами и текущими пассивами. (47)

Затем нужно вычесть сумму производственных инвестиций и к полученному результату прибавить сумму получаемую от продажи старого имущества при его замене новым (обычная продажа имущества).

РХД = БРЭИ – ТФП – Пр.Инвестиции + Обычная продажа имущества (48)

2. Результат финансовой деятельности предприятия (РФД)

Чтобы его посчитать необходимо вычислить изменение заемных средств предприятия за анализируемый период, вычесть сумму процентов, налог на прибыль и выплаченные дивиденды, прибавить суммы полученные от эмиссии акций, вычесть средства вложенные в уставные фонды других предприятий и другие долгосрочные финансовые вложения, прибавить полученные отчисления от прибыли учрежденных предприятий и других долгосрочных финансовых вложений.

В показателе РФД отражается финансовая политика предприятия: при привлечении заемных средств РФД может иметь положительное значение, без привлечения – отрицательное. Резко отрицательное значение РФД может быть компенсировано лишь положительным значением РХД.

3. Результат финансово-хозяйственной деятельности предприятия (РФХД)

Результат финансово-хозяйственной деятельности предприятия есть сумма результатов его хозяйственной и финансовой деятельности.

РФХД = РХД + РФД (49)

Анализ РХД, РФД и суммарного РФХД нужен для выявления величины и динамики денежных средств предприятия в результате его хозяйственно-инвестиционной и финансовой деятельности, для оценки его способности отвечать по обязательствам, выплачивать дивиденды, совершать инвестиции в основные средства, покрывать текущие финансово-эксплуатационные потребности, т.е. иметь положительные денежные потоки - превышение расходов над доходами в ближайшей перспективе. Иначе говоря, превышение расходов над доходами в ближайшей перспективе.

Никакая фирма не может долго удерживаться на отрицательном значении РФХД, за очень редким исключением, ведь такое балансирование рискованно. Оптимально иметь равновесие между фазами привлечения кредитов и отказом от дальнейших заимствований.

В связи с этим финансовый менеджер обычно ставит перед собой задачу найти наиболее приемлемое сочетание РХД и РФД в пределах допустимого риска.

При решении этой задачи приходится решать следующие вопросы:

• Идти ли на отрицательный результат хозяйственной деятельности во время наращивания инвестиций и каков допустимый период, при котором РХД меньше нуля?

• Добиваться ли значительно положительного значения РФД? Да, но с какой скоростью пружина будет затем сжиматься в обратную сторону, придавая РФД отрицательное значение?

• Добиваться ли симметричного изменения РХД и РФД? Да, это настоящее финансовое искусство, но в данном случае предприятию придется сбиться с темпа.

Большую помощь в этом могут оказать матрицы финансовой стратегии. Матрицы помогают спрогнозировать «критический путь» предприятия на ближайшие годы, наметить допустимые пределы риска и выявить порог возможностей предприятия.

Матрица финансовой стратегии выглядит следующим образом (цифрами обозначены номера позиций равновесия):

А	РХД << 0	РХД  0	РХД >> 0
РХД >> 0	1 РФХД  0	4 РФХД > 0	5 РФХД >> 0
РХД  0	7 РФХД < 0	2 РФХД  0	5 РФХД > 0
РХД << 0	9 РФХД << 0	8 РФХД < 0	3 РФХД  0

В

Свойства данной матрицы распределяются следующим образом: диагональ АВ делит матрицу на две зоны:

1. над диагональю – зона успехов (положительных значений результатов),

2. под диагональю – зона дефицитов (отрицательных значений результатов).

А

Создание ликвидных средств
Потребление ликвидных	средств

В

Рассматривая матрицу, необходимо рассмотреть каждый её квадрат, изучить различные возможности, открывающиеся перед предприятием, а также благоприятные и неблагоприятные последствия тех или иных экономических решений и мероприятий. Каждый квадрат имеет краткое и необычное название со своим значением.