Как изменилась доля денежных средств в структуре оборотных активов? Отсутствие денежных средств в структуре оборотных активов может быть следствием бартерного характера расчетов.

При анализе пассивов следует обратить внимание на следующие моменты:

1. Какие средства (собственные или заемные) являются основным источником формирования имущества организации? Увеличение доли собственного капитала свидетельствует о росте финансовой устойчи­вости организации (ее независимости от внешних источников финан­сирования) и наоборот;

2. Как изменилась величина собственного капитала? На какие составляющие приходится наибольший удельный вес? Благоприятной является ситуация, когда увеличение собственного капитала связано с ростом нераспределенной прибыли и резервного капитала, что сви­детельствует о повышении эффективности деятельности организации;

3. Имеются ли у организации непокрытые убытки? Произошло ли их увеличение в отчетном году по сравнению с предыдущими перио­дами? Наличие непокрытых убытков означает крайне неэффективное использование средств организации;

4. Какие обязательства (долгосрочные или краткосрочные) пре­обладают в структуре заемного капитала? В условиях инфляции более выгодным является привлечение долгосрочных кредитов и займов;

5. Какие обязательства преобладают в структуре краткосрочной задолженности? Увеличение доли краткосрочных кредитов и займов свидетельствует о расширении использования организацией наиболее дорогостоящих источников финансирования;

6. Какие виды кредиторской задолженности имеют наибольший удельный вес в их общей величине? Какие из них в анализируемом периоде характеризуются наибольшими темпами роста? Негативной считается ситуация, при которой наибольшую долю всей кредиторской задолженности составляет задолженность перед бюджетом и внебюд­жетными фондами, так как несвоевременная уплата налогов и взносов сопряжена с финансовыми санкциями.

В процессе анализа активов и пассивов следует также рассчитать и оценить изменение следующих соотношений между ними:

1. соотношение внеоборотных и оборотных активов - характери­зует имущественное положение, структуру активов;

2. соотношение собственного и заемного капитала - позволяет оценить финансовую устойчивость организации (принято считать, что она обладает устойчивым финансовым состоянием, если доля собствен­ного капитала составляет не менее половины всех источников финан­сирования);

3. соотношение оборотных активов и краткосрочных обяза­тельств - дает возможность оценить текущую платежеспособность организации (ее способность погасить свои текущие обязательства за счет оборотных активов);

4. соотношение собственного капитала и внеоборотных активов - величина этого соотношения более единицы свидетельствует о нали­чии собственного оборотного капитала, являющегося важнейшей характеристикой финансовой устойчивости организации.

Помимо рассмотренных выше процедур чтения бухгалтерского Баланса для получения общей оценки динамики финансового состоя­ния за отчетный период проводится сопоставление темпов роста акти­вов (капитала) организации с темпами роста выручки от продаж и при­были, рассчитываемыми по данным Отчета о финансовых результатах.

Считается, что организация работала в отчетном периоде эффек­тивно, если

(1)

Где, - темп роста активов (капитала) организации;

- темп роста выручки от продаж товаров, работ, услуг;

- темп роста чистой прибыли организации.

Представленное соотношение называют «золотым правилом» эко­номики.

2.2 Анализ ликвидности баланса и оценка платёжеспособности организации

Одним из важнейших критериев оценки финансового состояния организации является ее платежеспособность. В теории и практике анализа различают:

- долгосрочную платежеспособность — способность организации рассчитываться по своим обязательствам в долгосрочной перспективе;

- текущую платежеспособность (ликвидность) — способность организации своевременно и в полном объеме отвечать по своим крат­косрочным обязательствам, используя при этом оборотные активы.

На текущую платежеспособность организации непосредственное влияние оказывает ликвидность активов, представляющая собой вре­мя превращения активов в денежную форму. Чем меньше времени тре­буется, чтобы данный вид активов обрел денежную форму, тем выше его ликвидность.

Организация может обладать большей или меньшей ликвидно­стью, так как в состав оборотных активов входят разнородные объек­ты, среди которых не только легкореализуемые, но и труднореализуемые для пога­шения внешней задолженности. В то же время в составе пассивов могут быть выделены обязательства различной степени срочности. На этих условиях основывается методика оценки ликвидности Баланса.

Ликвидность Баланса — такое соотношение активов и пассивов, которое обеспечивает своевременное покрытие краткосрочных обяза­тельств оборотными активами.

Следует отметить, что в российском Балансе активы располага­ются по степени возрастания ликвидности, соответственно и в пасси­вах обязательства располагаются по степени возрастания срочности погашения.

Методика анализа ликвидности Баланса предполагает деление всех активов организации в зависимости от степени ликвидности на четы­ре группы:

• А1 - наиболее ликвидные активы — денежные средства и крат­косрочные обязательства (стр. 1250 и 1240 Баланса соответственно);

• А2 - быстро реализуемые активы — краткосрочная дебиторская задолженность и прочие оборотные активы (стр. 1230 и 1260 Баланса соответственно);

• A3 - медленно реализуемые активы — запасы (стр. 1210 Баланса), налог на добавленную стоимость по приобретенным ценностям (стр. 1220 Баланса) и долгосрочная дебиторская задолженность (стр. 1230);

• А4 - трудно реализуемые активы — внеоборотные активы (стр. 1100 Баланса).

В свою очередь пассивы группируются по степени срочности их оплаты:

• П1 - наиболее срочные обязательства — кредиторская задолженность, включая задолженность участникам (учредителям) по доходам и прочие краткосрочные обязательства (стр. 1520, 1550 Ба­ланса);

• П2 - краткосрочные пассивы — краткосрочные кредиты и зай­мы (стр. 1510 Баланса);

• ПЗ - долгосрочные пассивы — долгосрочные обязательства (стр. 1400 Баланса);

• П4 - постоянные пассивы — собственный капитал организации (сумма стр. 1300, 1530, 1540 Баланса).

Для определения ликвидности Баланса следует сопоставить ито­ги соответствующих групп активов и пассивов. Баланс считается абсо­лютно ликвидным, если одновременно выполняются следующие условия:

(2)

При этом сопоставление первых двух групп активов и пассивов позволяет оценить текущую платежеспособность. Сравнение третьей группы активов и пассивов отражает долгосрочную (перспективную) платежеспособность. Четвертое неравенство не только носит «балан­сирующий» характер, но и означает соблюдение необходимого усло­вия финансовой устойчивости - наличия у организации собственно­го оборотного капитала (СОК):

(3)

где, СК - собственный капитал организации;

ВА - внеоборотные активы.

В процессе анализа ликвидности Баланса по каждой группе активов и пассивов выявляют платежный излишек (+) или недостаток (-) - ПИ_i, по формуле:

(4)

где, А_i - величина активов i - ой группы;

П_i - величина пассивов i - ой группы.

Такой расчет проводится как на начало, так и на конец анализиру­емого периода, таким образом, оценивается динамика уровня ликвид­ности Баланса. В случае, когда одно или несколько неравенств не соблюдаются, ликвидность Баланса в большей или меньшей степе­ни отличается от абсолютной.

Текущую платежеспособность организации можно также оценить с помощью коэффициентов ликвидности (табл.1).

Таблица 1 - Коэффициенты ликвидности и платежеспособности организации

Приведённые показатели рассчитываются на конец анализируемого периода, оценивается их динамика, и выявляются факторы, вызвавшие изменение уровня текущей ликвидности.

Для оценки влияния факторов на изменение уровня текущей платёжеспособности организации может быть использована факторная модель, полученная на основе разложения исходной формулы расчета коэффициента текущей ликвидности:

(5)

где, ОА - оборотные активы;

КО - краткосрочные обязательства;

3 - запасы (включая НДС по приобретенным ценностям);

ДЗ - дебиторская задолженность;

КФВ - краткосрочные финансовые вложения;

ДС - денежные средства;

ПОА - прочие оборотные активы;

КК - краткосрочные кредиты и займы;

КЗ - кредиторская задолженность;

ЗУ - задолженность участникам (учредителям) по доходам;

ПКО - прочие краткосрочные обязательства.

Следует отметить, что известные методики оценки платежеспособности организации на основе анализа ликвидности ее Баланса и расчета коэффициентов ликвидности имеют целый ряд недостатков.

В числе основных таких недостатков можно назвать следующие:

1. коэффициенты ликвидности определяют только принципиальную возможность организации рассчитаться по своим обязательствам без учета установленных сроков;

2. при расчете коэффициентов ликвидности учитываются толь краткосрочные обязательства на том основании, что погашение долгосрочных кредитов и займов осуществляется после того, как они окупятся.

Кроме того, две приведенные выше методики (оценки ликвидности Баланса и коэффициентов ликвидности) в некоторой степени противоречат друг другу. В частности в первую группу активов (наиболее ликвидных) включаются денежные средства и краткосрочные финансовые вложения. По условиям методики эта группа активов должна быть больше или равна первой группе пассивов (наиболее срочных), куда включены вся кредиторская задолженность, задолженность уча­стникам (учредителям) по доходам и прочие краткосрочные обязатель­ства, т.е. большая часть всех краткосрочных обязательств организации.

В то же время любая организация сталкивается с риском потери эко­номических выгод в результате чрезмерного накапливания денежных средств без направления их в оборот. С учетом того, что предприятию в нормальных условиях деятельности не требуется единовременно погашать все свои обязательства (из-за различных сроков уплаты дол­гов), не требуется и держать на счетах значительные суммы денежных средств. Это в полной мере отражено в методике расчета коэффициен­та абсолютной ликвидности, оптимальная величина которого состав­ляет 0,2 - 0,3 и означает, что организация должна быть в состоянии на любую дату погасить 20 - 30% своих краткосрочных обязательств за счет имеющихся денежных средств и ликвидных финансовых вло­жений краткосрочного характера.

Поэтому при реализации методики оценки ликвидности Баланса аналитик, как правило, сталкивается с тем, что Баланс организации оказывается не абсолютно ликвидным. Однако это совсем не означает, что у этой организации имеются слож­ности в уплате долгов кредиторам.

2.3 Оценка финансовой устойчивости организации

Одной из характеристик стабильного положения организации служит ее финансовая устойчивость. Она обусловлена стабильностью экономической среды, в которой осуществляется деятельность предприятия, и результатами его функционирования.

Финансовая устойчивость — это такое состояние финансовых ресурсов, их распределение и использование, которые обеспечивают развитие организации на основе роста прибыли и капитала при сохранении платежеспособности.

Финансовая устойчивость означает:

- стабильное превышение доходов над расходами;

- свободное маневрирование денежными средствами и эффективное их использование;

- бесперебойный процесс производства и продаж товаров, работ, услуг.

На финансовую устойчивость оказывает влияние множеств факторов, которые можно разделить на внешние и внутренние.

К внешним факторам финансовой устойчивости относятся:

1. экономические условия хозяйствования;

2. господствующая в обществе техника и технология;

3. платежеспособный спрос и уровень доходов потребителей;

4. налоговая и кредитная политика государства;

5. уровень развития внешнеэкономических связей;

6. отраслевая принадлежность организации и др.

Внутренними факторами, влияющими на финансовую устойчивость организации, являются:

- структура выпускаемой продукции, ее доля в общем платежеспособном спросе;

- размер и структура расходов, их соотношение с денежными доходами;

- состояние и структура имущества;

- структура и эффективность использования капитала (собствен­ного и заемного);

- компетентность и профессионализм менеджеров организации, гибкость проводимой ими экономической и финансовой политики (умение реагировать на изменение внутренней и внешней среды) и др.

Финансовая устойчивость оценивается с помощью абсолютных и относительных показателей.

Абсолютные показатели финансовой устойчивости - это показа­тели, характеризующие состояние запасов и обеспеченность их источ­никами формирования. При этом общая величина запасов берется рав­ной сумме значений строк 1210 «Запасы» и 1220 «НДС по приобретенным ценностям» Баланса соответственно (сумма такого НДС учитывается при расчете, так как до принятия его к возмещению из бюджета НДС должен финансироваться за счет источников формирования запасов).

Для характеристики источников формирования запасов исполь­зуются показатели, отражающие степень охвата разных видов источ­ников:

1. наличие собственного оборотного капитала (СОК):

(6)

2. наличие собственного и приравненного к нему капитала - перманентного капитала (ПК):

(7)

3. общая величина основных источников формирования запасов (ОИ):

(8)

Трем показателям наличия источников формирования запасов соответствуют три показателя обеспеченности запасов этими источ­никами:

1. излишек (+) или недостаток (-) собственного оборотного капитала (∆СОК):

(9)

2. излишек (+) или недостаток (-) перманентного капитала

(10)

3. излишек (+) или недостаток (-) основных источников форми­рования запасов (∆ОИ):

(11)

Выявление этих трех показателей позволяет определить тип финансовой устойчивости организации.

Выделяют четыре типа финансовой устойчивости: абсолютная, нормальная, неустойчивое состояние, кризис.

Абсолютная устойчивость финансового состояния - встречает крайне редко и задается условием: излишком (+) СОК или его равенством с величиной запасов, т.е.

(12)

Нормальная устойчивость финансового состояния - гарантирует платежеспособность и задается условиями:

недостатком (-) СОК;

излишком (+) ПК или его равенством с величиной запасов, т.е.

(13)

(14)

Неустойчивое финансовое состояние - сопряжено с нарушением платежеспособности, однако сохраняется возможность восстановить равновесие за счет пополнения собственного капитала и дополнитель­ного привлечения кредитов и займов. Этот тип финансовой устойчивости задается условиями:

недостатком (-) СОК;

недостатком (-) ПК;

излишком (+) ОИ или их равенством с величиной запасов,

(15)

(16)

(17)

Кризисное финансовое состояние означает, что организация находится на грани банкротства, так как в этой ситуации денежные средства, краткосрочные финансовые вложения, дебиторская задолженность и прочие оборотные активы не покрывают даже кредиторской задолженности и прочих краткосрочных обязательств. Этот тип финансовой устойчивости задается условием: недостатком (-) ОИ, т.е.

(18)

Из представленных расчетов вытекают два основных способа выхода из неустойчивого и кризисного финансового состояния:

1. пополнение источников формирования запасов (прежде всего за счет прибыли, привлечения на выгодных условиях кредитов и займов) и оптимизация их структуры;

2. обоснованное снижение уровня запасов (в результате планирования их остатков, усиления контроля за их использованием, реализации неиспользуемых товарно-материальных ценностей и др.).

Финансовая устойчивость может быть оценена с помощью относительных показателей - коэффициентов, характеризующих степень независимости организации от внешних источников финансирования. В теории и практике таких показателей насчитывается несколько десятков, однако, многие из них дублируют друг друга. Наиболее распространенные коэффициенты финансовой устойчивости представлены в табл. 2.

Таблица 2 - Показатели финансовой устойчивости

Неплатежеспособность, финансовая неустойчивость организации может завершиться состоянием банкротства. В соответствии с Федеральным законом от 26 октября 2002 г. № 127-ФЗ «О несостоятельности (банкротстве)», вступившим в силу со 2 декабря 2002 г., под несостоятельностью (банкротством) понимается признанная арбитражным судом неспособность должника в полном объеме удовлетворить требования кредиторов по денежным обязательствам и (или) исполнить обязанность по уплате обязательных платежей.

2.4 Анализ оборачиваемости активов организации

Финансовое состояние любой организации находится в непосред­ственной зависимости от оборачиваемости активов, т.е. от того, насколько быстро средства, вложенные в активы, превращаются в деньги.

Отдельные виды активов организации имеют различную скорость оборота. Наибольший период оборота имеют внеоборотные активы (нематериальные активы, основные средства, незавершенное строи­тельство, долгосрочные финансовые вложения и др.). Все остальные активы, именуемые оборотными и предназначенные для продажи или потребления, могут неоднократно менять свою форму (материально-вещественную на денежную, и наоборот) в течение одного года или одного операционного цикла (если он превышает один год).

Операционный цикл - средний промежуток времени между момен­том заготовления материальных ценностей и моментом оплаты про­данной продукции (работ, услуг).

На длительность нахождения средств в обороте оказывает влия­ние совокупность факторов внешнего и внутреннего характера.

К внешним факторам относятся:

- сфера деятельности организации (например, организация тор­говли имеет большую скорость обращения средств, чем организация, занимающаяся производственной деятельностью);

- отраслевая принадлежность (организации, занятые в разных отраслях, имеют разную продолжительность операционного цикла. В частности, кондитерская фабрика объективно будет иметь более высокую оборачиваемость активов по сравнению с машиностроитель­ным предприятием);

- масштабы (как правило, на малых предприятиях оборачивае­мость средств выше, чем на крупных, так как первые в основном заня­ты в торговой сфере или сфере услуг);

- социально-экономические факторы (экономическая, демографическая ситуация в стране, уровень развития внешнеэкономических связей). В условиях инфляции, приводящей к росту цен на потребляемые товары, многие предприятия осуществляют излишние закупки сырья и материалов, пытаясь защититься от более дорогостоящих закупок в будущем, однако в конечном итоге последствия такой политики оказываются крайне негативными (накапливание запасов, повышение расходов на хранение, рост потерь из-за порчи, бесконтрольного использования и замедление оборачиваемости активов в целом).

Внутренние факторы характеризуются эффективностью политики управления активами, включающей выбор методов оценки активов, планирование остатков запасов, дебиторской задолженности; денежных средств, систему внутреннего контроля за их состоянием и использованием и др.

Анализ начинают с расчета и оценки динамики оборачиваемости всего капитала (совокупных активов) и оборотных активов. Для этого используются данные не только бухгалтерского Баланса, но и Отчета о финансовых результатах.

Для оценки оборачиваемости активов используются следующие показатели:

1. коэффициент оборачиваемости капитала (совокупных активов) или капиталоотдача в оборотах (L_СА):

(20)

где, N – выручка от продаж товаров, продукции, работ, услуг;

- среднегодовая стоимость совокупных активов (капитала);

н.г. – начало года;

к.г. – конец года.

2) коэффициент оборачиваемость оборотных активов в оборотах (L_ОА);

(21)

где, - среднегодовая стоимость оборотных активов;

3) Средний срок оборота капитала (совокупных активов) в днях (П_СА);

(22)

4) Средний срок оборота оборотных активов в днях (П_ОА);

(23)

Среднегодовую величину активов можно рассчитать по формуле среднеарифметической (это наиболее простой способ):

(24)

где О_н.г., О_к.г. - остатки оборотных активов на начало и конец года соответственно.

Следующим этапом анализа является исследование оборачивае­мости запасов. Такой анализ целесообразно проводить не только в целом по всей совокупности запасов, но и в разрезе отдельных их видов (производственных запасов, незавершенного производства, готовой продукции и т.п.). Так как запасы отражаются в Балансе по стоимости их заготовления (приобретения) или по себестоимости, а не по продажным ценам, то для расчета показателей оборачиваемо­сти запасов используется не выручка от продаж, а себестоимость про­данных товаров, продукции, работ, услуг (S_n). При этом рассчитыва­ются следующие показатели:

1. оборачиваемость запасов в оборотах (L_з):

(25)

где, - среднегодовые остатки запасов.

2. средний срок хранения запасов в днях (П_З);

(26)

На следующем этапе анализа важно определить, как сложившаяся динамика остатков запасов и их структуры повлияла на оборачиваемость этих активов организации. Перечисленные выше показатели оборачиваемости запасов анализируются в динамике (за предыдущий и отчётный год), выявляются факторы, вызвавшие их изменения.

В целом факторный анализ позволяет выявить пути ускорении оборачиваемости активов (капитала) организации. К ним относятся:

1. оптимизация ценовой политики, в результате чего организации может увеличить выручку от продаж и приток денег от покупателей;

2. улучшение структуры активов;

3. выбор и использование оптимальных методов оценки материально-производственных запасов и начисления амортизации по внеоборотным активам;

4. повышение качества продукции и поиск новых рынков ее сбыта;

5. ужесточение контроля состояния запасов, дебиторской задолженности и других активов;

6. планирование остатков запасов, дебиторской задолженности денежных средств и др.

Тема 3. Анализ отчёта о финансовых результатах

План

3.1 Анализ состава и структуры доходов и расходов организации

3.2 Оценка структуры и динамики чистой прибыли организации

3.3 Анализ прибыли от продаж

3.4 Анализ прочих доходов и расходов

3.5 Анализ рентабельности обычных видов деятельности

3.6 Рентабельность деятельности предприятия

3.1 Анализ состава и структуры доходов и расходов организации

Финансовые результаты деятельности организации в виде при­былей и убытков определяются путем сопоставления ее доходов и рас­ходов в рамках конкретных отчетных периодов.

В соответствии с ПБУ 9/99 «Доходы организации», утвержден­ным приказом Минфина России от 6 мая 1999 г. № 32н, доходами орга­низации признается увеличение экономических выгод в результате поступления активов (денежных средств, иного имущества) и (или) погашения обязательств, приводящее к увеличению капитала этой организации (за исключением вкладов участников (собственников имущества)).

В соответствии с ПБУ 10/99 «Расходы организации», утвержден­ным приказом Минфина России от 6 мая 1999 г. № 33н, расходами организации признается уменьшение экономических выгод в резуль­тате выбытия активов (денежных средств, иного имущества) и (или) возникновения обязательств, приводящее к уменьшению капитала этой организации (за исключением уменьшения вкладов по решению участ­ников (собственников имущества)).

В зависимости от характера доходов и расходов, условий осуще­ствления и направлений деятельности организации выделяют две основные группы доходов и расходов: от обычных видов деятельности и прочие.

Доходы и расходы от обычных видов деятельности получают от операций, являющихся предметом основной деятельности.

В Отчете о финансовых результатах доходы представлены в виде выручки от продажи товаров, продукции, работ, услуг (стр. 2110);

Расходы по обычным видам деятельности представлены тремя строками: «Себестоимость проданных товаров, продукции, работ, услуг» (стр. 2120) - здесь отражаются затраты на производство продукции, работ, услуг. Торговые организации в этой строке отражают покупную стоимость товаров. Профессиональные участники рынка ценных бумаг отражают здесь покупную (учетную) стоимость ценных бумаг;

«Коммерческие расходы» (стр. 2210) - здесь отражаются расхо­ды связанные с продажей продукции, работ, услуг (для производствен­ных предприятий) и издержки обращения (для торговых организаций);

«Управленческие расходы» (стр. 2220) - отражаются управлен­ческие (общехозяйственные) расходы.

Прочие доходы и расходы - доходы и расходы, которые не явля­ются предметом обычных видов деятельности. К ним относятся дохо­ды и расходы, связанные с осуществлением финансовых вложений, продажей и прочим выбытием имущества, предоставлением активов во временное пользование за плату, оплатой услуг кредитных органи­заций, штрафы, пени, неустойки, за нарушение условий хозяйствен­ных договоров; курсовые разницы; прибыли и убытки прошлых лет, выявленные в отчетном году; суммы дооценки (уценки) активов за исключением внеоборотных; суммы кредиторской и дебиторской за­долженности, по которым истек срок исковой давности, и др.

Прочие доходы и расходы отражаются в Отчете о финансовых результатах в пяти строках:

«Проценты к получению» (стр. 2320) - проценты по облигациям, депозитам, государственным ценным бумагам и т.п., приобретенным организацией;

«Проценты к уплате» (стр. 2330) - проценты за предоставленные организации кредиты, займы, по выпущенным ею облигациям т.п.;

«Доходы от участия в других организациях» (стр. 2310) - поступления от участия в уставных капиталах других организаций;

«Прочие доходы» (стр. 2340) - другие доходы, не перечислен­ие выше;

«Прочие расходы» (стр. 2350) - расходы за исключением про­центов к уплате.

Более подробная информация о них представлена в расшифровке к Отчете о финансовых результатах.

К прочим также относятся доходы и расходы от операций, возни­кающих как последствия чрезвычайных (форс-мажорных) обсто­ятельств хозяйственной деятельности (стихийного бедствия, пожара, аварии, национализации и т.п.). Доходами от чрезвычайных обсто­ятельств признаются:

- стоимость материальных ценностей, оприходованных после спи­сания непригодного к восстановлению имущества;

- страховые возмещения убытков от чрезвычайных обстоятельств и т.п.

К расходам от чрезвычайных обстоятельств относятся:

- остаточная стоимость имущества, утраченного в результате чрез­вычайных обстоятельств;

- затраты, связанные с ликвидацией последствий этих обсто­ятельств и т.п.

В современной рекомендуемой форме Отчета о финансовых результатах для них не выделено специальных строк. Однако если такие дохо­ды и расходы возникнут, то бухгалтер должен раскрыть их в расшифровке обособленно от других доходов и расходов.

При проведении анализа следует не забывать, что разделение доходов и расходов на две основные группы зависит от стабильности их получения, от периода к периоду. Стабильный характер имеют доходы и расходы по обычным видам деятельности, в то время как в своей основной части прочие доходы и расходы являются случай­ными. Поэтому более высоким «качеством» (с позиции стабильности получения) обладает та чистая прибыль, которая сформировалась в большей степени за счет положительного финансового результата от обычной деятельности (прибыли от продаж). Данная ситуация озна­чает, что высока вероятность ее получения в не меньших объемах в будущем. Таким образом, анализ полученных доходов, расходов и финансовых результатов позволяет не только оценить фактический уровень эффективности деятельности организации, но и определить перспективы развития хозяйствующего субъекта, уровень его надеж­ности как партнера и инвестиционной привлекательности.

Сопоставление определенных групп доходов и расходов органи­зации позволяет исчислить важнейшие показатели финансовых резуль­татов ее деятельности:

1. прибыль (убыток) от продаж товаров, продукции, работ, услуг (стр. 2200) характеризует финансовый результат от обычных видов дея­тельности организации и представляет собой разность между выруч­кой от продажи (без НДС, акцизов и других обязательных платежей) и полной себестоимостью проданных товаров, продукции, работ, услуг.

2. прибыль (убыток) до налогообложения (стр. 2300) представляет собой сумму прибыли (убытка) от продаж товаров, продукции, работ, услуг, прочих доходов, уменьшенных на сумму аналогичных расходов. Данный показатель характеризует общий финансовый результат, полученный от всех видов деятельно­сти и операций;

3. чистая прибыль (убыток) (стр. 2400) форми­руется исходя из прибыли (убытка) до налогообложения с учетом вли­яния на результат текущего налога на прибыль, отложенных налого­вых активов, отложенных налоговых обязательств и последствий чрезвычайных обстоятельств хозяйствования. Она характеризует величину прибыли, остающейся в распоряжении собственника орга­низации, т.е. конечный финансовый результат деятельности.

В соответствии с ПБУ 4/99 «Бухгалтерская отчетность организа­ции», утвержденным приказом Минфина России от 6 июля 1999 г. № 43н, в форму Отчета о финансовых результатах введен показатель вало­вой прибыли от продаж товаров, продукции, работ, услуг, рассчитыва­емый как разность между выручкой (нетто) от продаж (стр. 2110) и переменными затратами, отражаемыми по стр. 2120 «Себестоимость проданных това­ров, продукции, работ, услуг».

Анализ доходов и расходов проводится по следующим направлениям:

• выявляется динамика отдельных видов доходов и расходов и общей их суммы в отчетном периоде по сравнению с предыдущим. При этом темпы роста доходов необходимо сопоставить с темпами роста соответствующих расходов (горизонтальный анализ);

• рассчитывается удельный вес отдельных доходов и расходов в общей их величине и оценивается динамика структуры этих показа­телей в отчетном периоде по сравнению с предыдущим (вертикаль­ный анализ);

• при наличии информации за несколько периодов проводится трендовый анализ доходов и расходов;

• определяются различные соотношения доходов и расходов орга­низации (коэффициентный анализ):

- соотношение общей суммы доходов и расходов,

- соотношение доходов и расходов по обычным видам деятельности,

- соотношение прочих доходов и расходов.

Расчет этих соотношений проводится за предыдущий и отчетный период, что позволяет выявить уровень и динамику доходности дея­тельности организации.

В целом анализ доходов и расходов позволяет установить степень их влияния на конечный финансовый результат — чистую прибыль (убыток).

Дальнейший анализ должен быть направлен на оценку влияния сложившейся динамики и структуры доходов и расходов на показате­ли финансовых результатов деятельности организации, в том числе прибыль от продаж, прибыль до налогообложения и чистую прибыль.

3.2 Оценка структуры и динамики чистой прибыли организации

Цель анализа структуры и динамики чистой прибыли организа­ции - выявление тенденций изменения этого показателя и всех эле­ментов (статей) его формирования.

Анализ чистой прибыли включает три этапа.

Этап I предусматривает расчет и анализ динамики (абсолютного изменения и темпов роста) чистой прибыли в отчетном году по срав­нению с предыдущим и всех статей ее формирования (горизонтальный анализ). В процессе такого анализа необходимо обратить внима­ние на сокращение доходов и прибылей, а также увеличение расходов и убытков, полученных от различных операций и видов деятельности.

Этап II включает расчет, и анализ структуры чистой прибыли в отчет­ном и предыдущем периоде, т.е. удельного веса отдельных ее элемен­тов в общей величине прибыли. При этом выявляются приоритетные составляющие доходов, расходов и соответственно финансовых резуль­татов для того, чтобы в дальнейшем провести их углубленный анализ, выявить причины снижения доходов и увеличения расходов.

На этапе III проводится расчет, и оценка изменений в структуре чистой прибыли, что позволяет выявить структурные сдвиги в стать­ях формирования прибыли.

II и III этапы означают проведение вертикального анализа.

Следует заметить, что поскольку источником формирования чистой прибыли является прибыль до налогообложения, представляющая собой суммарный финансовый результат всех операций и видов деятельности организации, нередко в ходе анализа структуры финансовых результатов за 100% принимают последний показатель, т.е. находят удельный вес отдельных элементов формирования чистой прибыли в общей сумме прибыли до налогообложения.

Если имеется возможность привлечь информацию за три и более лет то можно провести трендовый анализ, т.е. изучить тенденции изменения чистой прибыли и всех ее составляющих за ряд лет. Одна­ко при этом необходимо учитывать фактор сопоставимости данных, взятых за различные периоды. Поэтому в процессе анализа динамики прибыли важной является проблема оценки «качества» финансовых результатов, т.е. определение реальности и стабильности их получения.

Как правило, номинальная величина прибыли (зафиксированная в отчетности) существенно отличается от ее реальной величины (под­крепленной реальным притоком денежных средств).

Основными причинами несовпадения отчетной и реальной вели­чины прибыли являются:

1. особенности действующей системы формирования отчетности. В частности Отчет о финансовых результатах всеми организациями фор­мируется по методу начисления, поэтому представленные в отчете доходы и расходы не всегда отражают реальные притоки и оттоки денежных средств;

2. особенности принятой в организации учетной политики, отра­жающей используемые организацией методы учета расходов и других объектов. Величина финансового результата может существенно изме­ниться в зависимости от выбора:

- метода начисления амортизации по основным средствам и нема­териальным активам,

- срока эксплуатации этих активов,

- метода оценки потребленных производственных запасов,

- порядка списания затрат по ремонту основных средств на себе­стоимость продукции и др.

Объективная оценка «качества» показателей финансовых резуль­татов, представленных в отчетности, важна в целях определения надежности финансового положения организации. Поэтому важней­шей задачей анализа является сокращение разрыва между номинальной и реальной величиной прибыли.

Простейшим способом оценки «качества» финансовых результа­тов, реальности их динамики является расчет и анализ изменения трех групп соотношений:

1. соотношения расходов по обычным видам деятельности с вы­ручкой от продаж:

(27)

(28)

(29)

По динамике этих соотношений можно судить о том, насколько эффективно осуществляются в организации различные функции управ­ления (производственная, коммерческо-сбытовая, административно-управленческая), а также о способности организации управлять рас­ходами. Тенденция к росту названных соотношений может свиде­тельствовать о существующих в организации проблемах контроля расходования средств;

2. соотношения показателей прибыли (убытка) с выручкой от про­дажи:

(30)

(31)

(32)

Каждый следующий показатель испытывает влияние все больше­го числа факторов. Последний показатель является обобщающим, а расчет двух других используется для лучшего понимания причин его изменения.

Цель расчета приведенных соотношений и анализа их динамики - подтверждение стабильности получения чистой прибыли с каждого рубля продаж. Первое соотношение позволяет оценить реальный уровень эффективности управления продажами в организации. Высо­кое значение второго соотношения говорит о существенном влияний на конечный финансовый результат прочих доходов и расходов. Учитывая, что многие из них носят непостоянный (случайный) характер, сложившаяся ситуация свидетельствует о низком качестве чистой прибыли. Сравнение второго и третьего соотношения позволяет установить влияние на конечный финансовый результат налогового фактора, а также чрезвычайных доходов и расходов, носящих экстраординарный характер и не зависящих от уровня эффективности деятельности организации;

3. соотношения выручки от продаж и стоимости активов (капитала) организации. Расчет этого соотношения и анализ его изменения позволяет оценить реальную динамику доходности капитала и деятельности организации в целом.

Существуют и другие, более глубокие и сложные приемы оценки «качества» финансовых результатов.

3.3 Анализ прибыли от продаж

Наиболее крупной статьей формирования чистой прибыли, как правило, является прибыль от продаж товаров, продукции, работ, услуг. Поэтому в процессе анализа важно оценить влияние факторов, вызвавших изменение этого показателя.

Цель факторного анализа прибыли от продаж - выявление резер­вов ее повышения. В целом на прибыль от продаж оказывают влияние следующие основные факторы:

- объем продаж (чем больше организация продает рентабельной продукции, тем больше она получает прибыли);

- структура продаж (отдельные виды продаваемой продукции работ, услуг имеют различную рентабельность. Некоторые из них могут оказаться убыточными для предприятия. Поэтому от того, каков ассортимент продаваемой продукции, во многом зависит величина прибы­ли организации);

- цены на продаваемые продукцию, работы и услуги (их повыше­ние позволяет предприятию получить дополнительную прибыль. Однако изменение этого фактора имеет ограничения в условиях высо­кой конкуренции, так как продавцы строят свою ценовую политику ис­ходя не столько из уровня приемлемой для себя рентабельности, сколь­ко из среднего уровня цен на аналогичные товары, работы, услуги);

- уровень затрат, включенных в себестоимость продукции (их рост приводит к уменьшению прибыли в том же размере).

Методика факторного анализа прибыли от продаж включает следующие расчеты:

1. расчет общего изменения прибыли от продаж (∆Р):

(33)

где, Р₁ - прибыль отчетного года, тыс. руб.;

Р₀ - прибыль предыдущего года, тыс. руб.;

2. расчет влияния на прибыль изменений объема продаж (∆P_i):

(34)

где, ∆N% - прирост объёма продаж в процентах, рассчитываемый по формуле

(35)

где, N_1,0 - выручка от продаж отчётного периода в ценах предыдущего, тыс. руб.;

N₀ - выручка от продаж предыдущего периода, тыс. руб.

3. расчёт влияния на прибыль изменения отпускных цен на проданную продукцию (∆Р₂)

(36)

где, N₁ - выручка от продаж отчётного периода, тыс. руб.

4. расчёт влияния на прибыль изменения себестоимости продукции (∆Р₃)

(37)

где, S_1,0 - полная себестоимость проданной продукции отчётного периода в ценах и условиях предыдущего, тыс. руб.

S₁ - полная себестоимость проданной продукции отчётного периода, тыс. руб.

Такой расчет можно провести не только в целом по общей сумме расходов на производство и продажу продукции, работ, услуг, но и оце­нить влияние производственных, управленческих и коммерческих расходов отдельно;

5. расчет влияния на прибыль изменения в структуре продаж (∆Р₄)

(38)

6. расчет совокупного влияния факторов, равного общему изменению прибыли от продаж (∆Р).

(39)

Факторный анализ позволяет выявить резервы увеличения при­были от продаж за счет:

- снижения расходов;

- оптимизации структуры (ассортимента) продаж;

- разработки гибкой ценовой политики;

- поиска новых рынков сбыта;

- улучшения качества продукции, работ, услуг и др.

Для оценки влияния этих факторов помимо информации Отчёта о финансовых результатах используются данные специального расчёта, в результате которого натуральные объёмы продаж отчётного периода пересчитываются в средние цены и затраты предыдущего.

Данные Отчета о финансовых результатах позволяют рассчитать порог рентабельности и запас финансовой прочности организации. Важным условием точности их определения является обязательное выделение из общей суммы расходов по обычным видам деятельности управлен­ческих и коммерческих расходов, носящих с определенной долей условности постоянный характер. В этом случае рассчитанная в Отче­те валовая прибыль (Р_вал) может быть отождествлена с известным показателем маржинального дохода (маржинальной прибыли), т.е.

(40)

где, S_п - себестоимость проданных товаров, продукции, работ включающая производственные (условно-переменные) расходы (стр. 020);

МД - маржинальный доход.

Известно, что маржинальный доход рассчитывается по формуле:

(41)

где, S_пер - условно-переменные затраты;

S_пос - условно-постоянные затраты;

Р - прибыль от продаж.

Таким образом, маржинальный доход представляет собой сумму покрытия условно-постоянных расходов (управленческих и коммер­ческих) и формирования прибыли от продаж.

На основе показателя маржинального дохода рассчитываются показатели порога рентабельности и запаса финансовой прочности.

Порог рентабельности (К), или точка безубыточности (критический объем продаж) (К) — характеризует тот объем продукции, работ, услуг, реализация которого обеспечивает организации покрытие всех затрат, связанных с их производством и продажей, и рассчитывается по формуле:

(42)

где, УР - управленческие расходы;

КР - коммерческие расходы;

МД : N - доля маржинального дохода в выручке от продаж.

Запас финансовой прочности (ЗФП) - характеризует тот объем продукции, в пределах которого организация может снижать свои про­дажи без риска получить убытки от обычных видов деятельности, и рас­считывается по формуле:

(43)

В процессе анализа эти показатели рассчитываются в динамике (за отчетный и предыдущий период). Кроме того, целесообразно рас­считать запас финансовой прочности в процентах от общей величины выручки от продаж, что позволит более наглядно оценить процент безрискового снижения объема продаж.

В целом названные показатели позволяют оценить уровень эффективности продаж.

3.4 Анализ прочих доходов и расходов

Цель анализа прочих доходов и расходов - выявление путей уве­личения доходов и снижения расходов.

Общая сумма прочих доходов и расходов представлена в Отчете о финансовых результатах, а уточненный их состав может быть представлен в расшифровке к Отчету о финансовых результатах и в Пояснениях

Прочие доходы и расходы отражают, прежде всего, результаты от инвестиционной, финансовой деятельности организации и от операций с имуществом организации.

Доходы от инвестиционной деятельности (кроме вложений во внеоборотные активы и их продажи) образуются на предприятии, если оно имеет финансовые вложения в ценные бумаги, уставные капита­лы других организаций либо принимает участие в совместной деятель­ности. Они находят отражение в строках 2320 «Проценты к получению» и 2310 «Доходы от участия в других организациях» Отчета о финансовых результатах. Расходы по финансовой деятельности, связанной с увели­чением собственного капитала (за счет выпуска и размещения акций и иных долевых бумаг) и заемных средств (в результате получения кредитов, займов и др.), указываются в строке 2330 «Проценты к уплате» Отчета о финансовых результатах.

Результаты от операций с имуществом (продажи, передачи во вре­менное пользование, ликвидации и др.) отражаются в строках 2340 «Про­чие доходы» и 2350 «Прочие расходы».

В процессе анализа необходимо, прежде всего, исследовать укруп­ненную структуру прочих доходов и расходов и ее изменение в отчет­ном периоде по сравнению с предыдущим. Такой анализ проводится по данным Отчета о финансовых результатах. Затем на основе пояснений к отчету о финансовых результатах следует провести анализ более детализированной струк­туры прочих доходов и расходов. Такой анализ позволяет выяснить, что в большей мере повлияло на изменение сальдо этих доходов и рас­ходов: изменение прочих доходов или изменение прочих расходов, а также определяются элементы доходов и расходов, наиболее существенно повлиявшие на указанные изменения.

В результате анализа структуры прочих доходов и расходов мож­но сделать некоторые предварительные выводы о финансовой ситуа­ции на предприятии. Например, высокий уровень и положительная динамика процентов к получению в составе прочих доходов может свидетельствовать об относительном избытке денежных средств на предприятии, что позволяет отвлекать их в предоставленные займы, банковские депозиты, ценные бумаги других организаций. Напротив, высокий уровень и положительная динамика процентов к уплате в составе прочих расходов могут быть связаны со значительной ролью заемных средств в финансировании деятельности предприятия.

Причиной образования убытков от продажи основных средств, материальных ценностей является, как правило, снижение их качества и потребительских свойств вследствие длительного и небрежного хра­нения.

В современных условиях существенного расширения самостоя­тельности коммерческих организаций в построении взаимоотношений со своими контрагентами приводит к возрастанию влияния на форми­рование конечного финансового результата деятельности организации другой группы прочих доходов и расходов, включающей штрафы, пени, неустойки за нарушение условий хозяйственных договоров, прибыли (убытки) прошлых лет, выявленные в отчетном году, дебиторскую и кредиторскую задолженность, по которой истек срок исковой дав­ности и др. Их анализ сводится к сравнению сумм доходов и расходов в динамике за несколько периодов. В определенной мере такое сравнение позволяет судить об организации работы маркетинговой, финансовой, бухгалтерской служб предприятия, платежной дисципли­не, соблюдении условий хозяйственных договоров со стороны дебиторов и самого предприятия, уровне контроля состояния и сохран­ности активов и обязательств.

Схема анализа третьей группы прочих доходов и расходов, свя­занных с возникновением чрезвычайных обстоятельств хозяйственной деятельности и в мировой практике именуемых экстраординарными, аналогична той, которая используется при исследовании всех остальных прочих доходов и расходов.

3.5 Анализ рентабельности обычных видов деятельности

Аналитические возможности Отчета о финансовых результатах позво­ляют оценить рентабельность обычных видов деятельности организации.

Для расчета показателей рентабельности, как правило, используется прибыль от продаж. Однако в отдельных случаях, например, при оценке рентабельности отдельных операционных сегментов (видов деятельности), целесообразно использовать валовую прибыль (стр. 2100).

Для оценки рентабельности обычных видов деятельности рассчи­тывают и анализируют в динамике следующие показатели:

1. рентабельность продаж (р_n) - отражает величину прибыли, полученной с каждого рубля выручки от продаж товаров, продукции работ, услуг:

(44)

где, Р_п - прибыль от продаж товаров, продукции, работ, услуг (стр. 2200);

2. рентабельность расходов по обычным видам деятельности (p_S) - позволяет оценить, сколько прибыли получено организацией с каждого рубля затрат на производство и продажу продукции, работ, услуг:

(45)

где, S - общая сумма расходов по обычным видам деятельности (полная себестоимость проданных товаров, продукции, работ, услуг) (сум­ма стр. 2120, 2210 и 2220);

3. рентабельность производственных расходов (p_Sn) - характери­зует величину прибыли с каждого рубля расходов, связанных с произ­водством продукции, работ, услуг:

(46)

где, S_п - себестоимость проданных товаров, продукции, работ, услуг, которая включает расходы, связанные с производством и его органи­зацией (стр. 2120);

4. рентабельность управленческих расходов (р_УР) - показывает величину прибыли, полученную с каждого рубля управленческих расходов:

(47)

5. рентабельность коммерческих расходов (р_КР) - позволяет оце­нить величину прибыли, полученную с каждого рубля коммерческих расходов:

(48)

В ходе анализа необходимо выявить влияние различных факто­ров на рентабельность обычных видов деятельности. Для этого исполь­зуется следующая факторная модель:

(49)

где, Z - затраты на один рубль проданной продукции, руб.

В целом основными факторами, оказывающими влияние на рентабельность продаж, являются следующие:

- структура продукции;

- цены на продаваемые товары, продукцию, работы, услуги;

- уровень расходов на производство и продажу продукции, работ услуг;

- эффективность использования производственных и финансо­вых ресурсов;

- качество продукции;

- уровень организации и управления производством и продажами;

- отраслевые особенности, внешние условия функционирования организации (экономическая ситуация в стране, развитие внешнеэко­номических связей, цены на энерго- и другие ресурсы, обеспеченность ими региона и т.д.).

3.6 Рентабельность деятельности предприятия

Показатели, характеризующие рентабельность деятельности предприятия, то есть показатели прибыльности - отражают, насколько эффективно организация использует свои средства в целях получения прибыли. Анализ рентабельности заключается в исследовании уровней и динамики коэффициентов рентабельности, которые являются относительными показателями финансовых результатов деятельности организаций.

Показатель рентабельности совокупных активов служит измерителем эффективности использования средств организации, то есть, какой доход получен на единицу активов. Если значение этого показателя меньше процентной ставки на кредиты, то ситуация должна рассматриваться как неблагополучная.

Расчет показателей рентабельности для более полного и детального анализа рекомендуется рассчитывать как по валовой, так и по чистой прибыли.

Показатели рентабельности активов формируются под влиянием скорости оборота и рентабельности продаж. Факторная модель имеет вид:

Rа = Rп * Ко

где Rп - рентабельность продаж,

Ко - коэффициент оборачиваемости активов.

На основе данной базовой модели Дюпона для рентабельности активов моделируется все показатели рентабельности предприятия. Например, рентабельность собственного капитала формируется под влиянием от рентабельности продаж, финансовой маневренности и скорости оборота средств:

Rск = Кфм * Rп * Коб

где Кфм - коэффициент финансовой маневренности,

Rп - рентабельность продаж,

Ко - коэффициент оборачиваемости.

В заключение анализа целесообразно оценить показатели, характеризующие эффективность их работы. Для этого необходимо использовать систему показателей, которые каждый в отдельности выражал бы ту или иную сторону эффективности, а взятые вместе, давали бы ее полную характеристику.

В заключение анализа целесообразно оценить показатели, характеризующие эффективность их работы. Для этого необходимо использовать систему показателей, которые каждый в отдельности выражал бы ту или иную сторону эффективности, а взятые вместе, давали бы ее полную характеристику.

Общий принцип построения показателей экономической эффективности заключается в сопоставлении результатов деятельности с показателями материальных, трудовых и финансовых ресурсов (ресурсный подход) или с показателями текущих затрат на достижение этих результатов (затратный подход). Между ресурсным и затратным типом показателей эффективности существует тесная связь: повышение эффективности использования ресурсов снижает общую величину текущих затрат (издержек обращения), а рост эффективности текущих затрат позволяет высвобождать единовременные затраты (ресурсы).

Ресурсный подход включает в себя следующие показатели:

1. Рентабельность ресурсов (Рр).

где П - сумма прибыли;

- среднегодовая стоимость основных фондов;

- среднегодовая стоимость оборотных средств;

ЗП - сумма заработной платы работников.

Показатель характеризует эффективность экономического потенциала. На основе изучения уровней эффективности ресурсов в динамике можно выявить основные тенденции изменения эффективности их использования.

2. Ресурсоотдача (Р₀).

где В - сумма выручки.

Ресурсный подход к оценке эффективности предполагает также изучение эффективности использования каждого вида ресурсов (основных фондов, оборотных средств, трудовых ресурсов).

3. Ресурсоемкость (Ре)

Ресурсоемкость показывает, какая сумма ресурсов приходится на 1 рубль выручки от продаж продукции, товаров, работ, услуг.

Величина общей ресурсоемкости может быть представлена как сумма:

где - фондоемкость,

- материалоемкость,

- трудоемкость.

Затратный подход к оценке эффективности отличается от ресурсного подхода тем, что сравнение производится с затратами, расходами. Общим показателем эффективности является коэффициент эффективности затрат.

Затратный подход включает в себя следующие показатели:

1. Рентабельность текущих затрат (Ри):

где П - прибыль,

И - сумма затрат.

2. Затратоотдача (З_о):

где В - выручка от продаж,

3. Затратоемкость (З_е):

Рост затратоемкости должна быть ниже, чем затратоотдачи.

Показывает сумму издержек, приходящихся на 1 рубль выручки от реализации. Уменьшение значения этого показателя - положительная тенденция.

4. Рентабельность затрат основных фондов (РЗоф):

где Р_оф - расходы, связанные с эксплуатацией основных фондов.

5. Рентабельность оборотных средств (РЗос):

где Р_ос - расходы по оборотным средствам.

Чем выше показатели, тем эффективнее используются основные фонды. То же можно сказать и о рентабельности затрат оборотных средств.

6. Рентабельность труда (РЗ_зп):

где Р_зп - расходы по заработной плате работников.

Обычно повышение этого показателя оценивается положительно.

7. Затратоотдача основных фондов (З_оф).

8. Затратоотдача оборотных средств (Зос):

9. Затратоотдача заработной платы (Ззn):

Увеличение этих показателей в динамике - положительная тенденция.

Таким образом, коэффициенты представляют собой относительные показатели оценке эффективности. Их анализ заключается в сравнении с нормативными величинами, а также в изучении их динамики за отчетный период и ряд лет. Кроме показателей оценки экономической эффективности в организациях следует проводить комплексный анализ финансового состояния.

94