11. Функція доходпослнерег

Ця функція повертає дохід (ставку поміщення) по цінних паперах з нерегулярним (коротким або довгим) останнім періодом виплати:

ДОХОДПОСЛНЕРЕГ(дата_соглашения;дата_вступления_в_ силу;последняя_выплата;ставка;цена;погашение;частота;базис)

Повинні бути виконані такі умови:

дата_вступления_в_силу >дата соглашения > последняя выплата

Значення функції ДОХОДПОСЛНЕРЕГ обчислюється по формулі:

(10)

де, P – курс погашення;

Pr – ціна;

Pn - частота періодичних виплат;

Аj- кількість накопичених днів для j-го квазікупонного періоду в нерегулярному періоді, відрахованих вперед віддати останньої виплати перед погашенням;

DC – кількість днів, порахованих для кожного j-го квазікупонного періоду, поділених на тривалість фактичного купонного періоду;

DSC_j – кількість днів від дати угоди до дати наступного купона для кожного j-го квазікупонного періоду;

NC– кількість квазікупонних періодів, що укладаються в нерегуляр­ний період. Якщо це число є дробом, то воно округляється з надлишком до найближчого цілого;

NL_j – нормальна тривалість у днях j-го квазікупонного періоду в нерегулярному купонному періоді.

Наприклад: Облігації мають 14%-вий купонний дохід (ставка) з випла­тою відсотків (частота) – раз на півріччя. Облігації придбані (дата_соглашения) 04.11.12 за курсом (цена) 200 грн. з погашенням (дата_вступления_в_силу) 01.03.2014 за курсом (погашение) 220 грн. Дата останнього купона - 04.10.2012, базис розрахунку – 1. Тоді за допомогою функції визначаєть­ся ставка поміщення за умови відмінної дати останнього купона:

=ДОХОДПОСЛНЕРЕГ(41217;41699;41186;14%;200;220;2;1)

або

=ДОХОДПОСЛНЕРЕГ(«04.11.12»;«01.03.2014»;»01.9.2012»;14%;200;220;2;1)=14,38%

Термін нормального купонного платежу визначається за допомогою функції ДАТАКУПОНДО

=ДАТАКУПОНДО(«04.11.2012»;«01.03.2014»;2;1)=01.09.2012

12. Функція ценапервнерег

Повертає курс купівлі (ціну за 100 грн. номінальної вартості) цінних паперів для нерегулярного (короткого або довгого) першого періоду купон­них виплат:

ЦЕНАПЕРВНЕРЕГ(дата_соглашения;дата_вступления_в_силу;

дата_выпуска;первый_купон;ставка;доход;погашение; частота;базис)

Повинні бути виконані наступні умови:

дата_вступления_в_силу>первый_купон>дата_соглашения> дата_выпуска

Значення функції ЦЕНАПЕРВНЕРЕГ – короткий перший купон:

(11)

де Р_п – ціна (курс) погашення;

i – дохід (ставка поміщення);

i_k – ставка (розмір купонних виплат);

р – частота купонних виплат;

А – кількість днів від початку періоду купона до дати угоди (накопичені дні);

DSC – кількість днів від дати угоди до дати наступного купона; DFC – кількість днів від початку нерегулярного купона до дати першого купона;

E – кількість днів у періоді купона;

N – кількість оплачуваних купонів між датою угоди і датою погашення (число округляється до найближчого цілого).

Ціна облігації при нерегулярному довгому першому купоні розраховується по формулі:

(12)

де, Р_п – ціна (курс) погашення;

і– дохід (ставка поміщення);

i_k – ставка (розмір купонних виплат);

р – частота купонних виплат;

А – кількість днів від початку j-го квазікупонного періоду в нерегу­лярному періоді;

DC– кількість днів від вказаної дати (чи дати випуску) до першого квазікупона (j = 1) або кількість днів у квазікупоні (у = 2,..., NC);

DSC – кількість днів від дати угоди до дати наступного купона; E– кількість днів у періоді купона;

E – кількість оплачуваних купонів від дати першого фактичного купона до дати погашення (якщо це число є дробом, воно округляється з надлишком до найближчого цілого);

NC– кількість періодів квазікупонів, що укладаються в нерегуляр­ний період (число округляється з надлишком до найближчого цілого);

NL_j. – нормальна тривалість у днях повного j-го квазікупонного періоду в нерегулярному періоді;

N_q – кількість повних періодів квазікупонів від дати угоди до першо­го купона.

Порівняйте формули (10), (11) з формулою (12). Наприклад, облігації випущені (дата_выпуска) 04.10.2012; придбані (дата_соглашения) 4.11.2012. Передбачувана дата погашення (дата_вступления_в_силу) – 01.03.2014 за курсом – 300 грн. Ставка – 12% з виплатою раз на півріччя, Дохід – 21,23%. Дата виплати першого купона – 01.03.2013. Часовий базис розрахунку – 1.

Дата чергового купонного платежу після придбання облігації визна­чається за допомогою функції ДАТАКУПОНПОСЛЕ:

=ДАТАКУПОНПОСЛЕ(«04.11.2012»;«01.03.2014»;2;1) = 01.03.2012

Ціна (курс) купівлі облігації визначається по формулі:

=ЦЕНАПЕРВНЕРЕГ(«4.11.2012»;«01.03.2014»;«04.10.2012»; «01.03.2013»;12%;5%;300;2;1)= 296,20 грн.

або

=ЦЕНАПЕРВНЕРЕГ(41217;41699;41186;41334;12%;5%;300;2;1)= 296,20 грн.

Порівняємо з курсом купівлі облігації при своєчасному погашенні купонних виплат:

=ЦЕНА(«4.11.2012»;«01.03.2014»;12%;5%;300;2;1)= 296,20 грн.

Проаналізуйте зміну ціни (курсу) купівлі в залежності віддати купон­ної виплати і дати придбання ЦП за допомогою Таблицы под­становки.

Таким чином, чим пізніше купуться цінний папір, тим курс купівлі більше.