3. Затратный подход

Он рассматривает оценку стоимости бизнеса с точки зрения понесенных расходов. Как правило, балансовая стоимость активов далеко не является определением рыночной стоимости. И поэтому задачей оценки бизнеса первоначально состоит в их тщательной переоценке. Затем из полученного показателя вычитается текущая стоимость обязательств, тем самым рассчитывается оценочная стоимость собственного капитала предприятия.

Преимущества затратного подхода состоят в том, что он основан на существующих активах, что исключает появление «переменных» присущих другим подходам оценки бизнеса. Также можно отметить, что он пригоден и для оценки бизнеса вновь открывшихся предприятий, холдинговых и инвестиционных фирм. Недостатком можно назвать то, что затратный подход не учитывает перспектив развития бизнеса.

Методы, которые включены в состав затратного подхода – это метод чистых активов и метод ликвидационной стоимости.

Метод чистых активов – это оценка стоимости бизнеса, как разности между рыночной стоимостью всех активов и обязательств. Использование данного метода является лучшим способом определения стоимости, если доходы от бизнеса невозможно спрогнозировать с высокой точностью, но предприятия имеет в своем распоряжении хорошие финансовые и материальные активы (инвестициями в недвижимость и ликвидными ценными бумагами). Также его применение целесообразно, если новое предприятие не имеет данных о прибылях, или же если эта компания – холдинговая.

Метод ликвидационной стоимости – рационально использовать его, когда предприятию грозит банкротство. То есть, когда компания заканчивает выполнение своих операций, распродает на торгах все имеющиеся у нее материальные и нематериальные активы, а также начинает погашать долги и задолженности по собственным обязательствам. Ликвидационная стоимость – это разность между стоимостью активов и затрат на ликвидацию. Как правило, данный метод даёт минимум оценки стоимости бизнеса, так как существует достаточно серьезные ограничения по времени на продажу активов, из-за чего происходит уменьшение стоимости.

20. Страхование предпринимательской деятельности

Риск предпринимателя связан с выбором и принятием управленческого решения на различных уровнях структуры управления: отраслью, предприятием или его подразделением. Такой риск включает в себя элементы хозяйственного риска, а также специфические виды риска, связанные с личными имущественными денежными вкладами в создание данного предприятия. Хозяйственный риск есть деятельность субъектов предпринимательства, связанная с преодолением неопределенности в ситуациях неизбежного выбора, в процессе которой имеется возможность оценить вероятность достижения желаемого результата или неудачи, отклонения от цели, содержащейся в выбираемых альтернативах.

В практике хозяйственной деятельности возможны ситуации, когда значительные по величине риски способны приостановить или вовсе остановить производственную деятельность. Слишком рисковая, по мнению предпринимателя, ситуация заставляет его отказаться от проведения операции, требующей больших первоначальных инвестиций и времени. Одновременно фактор риска является мощным стимулом в предпринимательской деятельности, поскольку побуждает к экономному расходованию ресурсов, требует тщательного анализа рентабельности проектов, разработки оптимальных инвестиционных смет, предъявляет определенные требования к кадровой политике предприятия.

Спектр рисков в предпринимательстве достаточно широк. Это риски:

• связанные с владением, пользованием и распоряжением имуществом;

• охватываемые личным страхованием (например, риски утраты трудоспособности, инвалидности, пенсионного обеспечения);

• связанные с противоправными действиями третьих лиц и с гражданской ответственностью.

К пониманию предпринимательского риска в практике страхования существуют различные подходы. В широком смысле в группу предпринимательских рисков включают производственный, коммерческий, финансовый (кредитный), инвестиционный и рыночный риски. В Законе РФ "Об организации страхового дела в Российской Федерации" имеется ст. 32.9, в которой выделены в отдельные группы страхование предпринимательских рисков истрахование финансовых рисков.

Производственный риск возникает при осуществлении любой производственной деятельности в процессе производства и реализации продукции (сокращение намеченного объема производства и реализации продукции, превышение проектных затрат, снижение цен, брак, дефекты изделий, рекламации и пр.).

Коммерческий риск возникает в процессе коммерческой сделки (если изменяются цены закупаемых средств производства, цены, по которым реализуется продукция, повышаются издержки обращения и пр.).

Финансовый риск возникает при осуществлении финансовых сделок (неплатежеспособность одной из сторон финансовой сделки, ограничения на валютно-денежные операции и пр.).

Инвестиционный риск возникает при реализации инвестиционной деятельности (обесценивание инвестиционно-финансового портфеля, состоящего из собственных и приобретенных ценных бумаг и пр.).

Рыночный риск связан с возможными колебаниями рыночных процентных ставок, изменением соотношения курсов валют.

В широком понимании предпринимательского риска к предметам страхования предпринимательской деятельности относятся:

• имущество фирмы (индивидуального предпринимателя), созданное в процессе ее формирования и функционирования;

• гражданская ответственность предпринимателя за несвоевременный или неполный возврат кредитов (с процентами), займов, за непогашение обязательств и невыплату процентов и дивидендов по выпущенным ценным бумагам;

• инновационные проекты и (или) их конечные результаты;

• убытки от остановок производства;

• гражданская ответственность предпринимателя перед третьими лицами в результате его деятельности;

• гражданская ответственность предпринимателя за невыполнение им договорных обязательств (но оплате поставленных товаров, выполненных работ, оказанных услуг перед производителями);

• дополнительные расходы и убытки от собственной предпринимательской деятельности, включая убытки от внереализационных (например, убытки, обусловленные изменением курса валюты);

• инвестиции в другие предпринимательские структуры и проекты; вложения в акции, облигации, государственные и муниципальные ценные бумаги.

Объектами страхования предпринимательской деятельности являются имущественные интересы, связанные с материальными, денежными ресурсами и доходами от этой деятельности, подвергающимися воздействию опасных, неблагоприятных событий (страховых случаев), которые наносят предпринимателям убытки и обусловливают их потребность в дополнительных источниках средств для возмещения ущерба.

В узком смысле, конкретном понимании предпринимательского риска в российском законодательстве используется следующее определение (ст. 929 ГК РФ).

Предпринимательский риск в узком смысле – это риск убытков от предпринимательской деятельности из-за нарушений своих обязательств контрагентами предпринимателя или изменения условий по независящим от предпринимателя обстоятельствам, в том числе риск неполучения ожидаемых доходов.

В таком понимании предпринимательские риски, связанные с потерей или недополучением доходов (прибыли), порождаются следующими тремя основными причинами:

• остановкой или перерывом в процессе производства вследствие стихийных бедствий и аварий;

• нарушением или невыполнением договоров со стороны контрагентов;

• изменением рыночной конъюнктуры.