6. Особенности капитала как экономического ресурса. Влияние ставки процента на инвестиционные решения в краткосрочном и долгосрочном периоде.

В широком смысле «капитал» - это все, что может приносить доход. Капитал в узком смысле – это любой ресурс, создаваемый с целью производства большего количества экономических благ. Капитал отличается от земли тем, что он обладает способностью воспроизводства, в то время как земельный фонд представляет фиксированную величину и не может быть быстро увеличен.

Две основные формы капитала:- физический (материально-вещественный) капитал (машины, здания, сооружения, сырье); - человеческий капитал (общие и специальные знания, трудовые навыки, производственный опыт).

Физический капитал разделяется на:- основной капитал (реальные активы длительного пользования: здания, сооружения, машины, оборудование, которые подлежат замене лишь по мере его физического или морального износа), его стоимость учитывается в издержках по частям; - оборотный капитал расходуется на покупку средств для каждого цикла производства: сырья, основных и вспомогательных материалов труда; его стоимость включается в издержки производства целиком

Доход на капитал будет произведен лишь в том случае, если собственник капитала передаст его для производительного использования предпринимателю (или сам станет предпринимателем). При этом капитал, ссужаемый на время, должен вернуться с приращением. Этот прирост, возвращаемый собственнику капитала, и называется процентом. Ссудный процент (r) – это цена, уплачиваемая собственнику капитала за использование его средств в течение определенного периода времени.

С тавка ссудного процента зависит от спроса и предложения заемных средств. Спрос на заемные средства зависит от выгодности предпринимательских инвестиций, размеров потребительского спроса на кредит и спроса со стороны государства, организаций и учреждений. Предложение определяется величиной сбережений.

Различают номинальную и реальную ставки ссудного процента.

Н оминальная ставка(r_н) показывает, насколько сумма, которую заемщик возвращает кредитору, превышает величину полученного кредита. Реальная ставка(r_p) – это ставка процента, скорректированная на инфляцию, т.е. выраженная в денежных единицах постоянной покупательской способности. Именно реальная ставка определяет принятие решений о целесообразности (или нецелесообразности) инвестиций (i - уровень инфляции).

В условиях совершенной конкуренции существует тенденция к установлению единой ставки ссудного процента. Однако реальная конкуренция далека от совершенной. Поэтому даже в развитой рыночной экономике существует широкий диапазон ставок. Величина ставки процента зависит от: степени риска; срочности (краткосрочные, среднесрочный и долгосрочные); размера ссуды; системы налогообложения (наличие или отсутствие льгот для определенных категорий займов); структуры рынка капитала и т.д.

Инвестирование – процесс вложения средств в увеличение капитальных благ Цель инвестирования: максимизация прибыли, обеспечение оптимального объема капитала. Решая вопрос об инвестировании фирма сравнивает затраты на инвестирование с прибылью, полученной в результате инвестирования. Период окупаемости – это период времени, который требуется для того, чтобы суммарные ожидаемые денежные доходы от реализации инвестиций сравнялись с первоначальной суммой инвестиций.

К РАТКОСРОЧНОЕ: Предельная норма окупаемости инвестиций (mr_I) -прирост чистого дохода, полученный с инвестирования одной денежной единицы, выраженный в процентах. (MR_I – предельный доход с инвестиций, MС_I – предельные издержки инвестиций).mr_I > r фирма получает дополнительную прибыль в результате инвестирования. Чистая предельная окупаемость инвестиций (nr_I) = mr_I – r. До тех пор пока nr_I > 0 инвестиции в производство будут выгодны. Фирма максимизирует прибыль: mr_I = i. Фирма предъявляет спрос на рынке денежного капитала, если она может получить от инвестиций предельную норму окупаемости больше ставки процента. Оптимальный V пр-ва достигается при MR=MC

ДОЛГОСРОЧНОЕ: Долгосрочные инвестиции окупаются за ряд лет. Для подсчёта выгодности фирма должна сопоставить стоимость покупки оборудования с ожидаемыми доходами, которые она получит за время службы этого оборудования. Фирма будет получать неравномерные доходы ежегодно в течение срока службы используемого оборудования. Для определения сегодняшней стоимости ожидаемых в будущем доходов определяют дисконтированную стоимость (NPV). Условие принятия положительного решения по инвестированию: NPV>0.Величина NPV зависит от нормы процента. Чем она выше, тем NPV ниже, и наоборот. Поэтому спрос на инвестиции фирм находится в обратной зависимости от нормы процента. Влияние нормы процента на NPV при прочих равных условиях тем сильней, чем более продолжителен период предполагаемых инвестиций. Поэтому повышение процентных ставок ведет не только к сокращению абсолютной суммы спроса на инвестиции, но и сокращению длительности реализуемых проектов.