7.2. Мировая валютная система

Существование международной торговли невозможно представить без валютных отношений. Валюта – это деньги, участвующие в международных расчетах. Ценой валюты является ее курс, который определяется количеством единиц другой валюты. Валютное обращение является сложной системой, в которой участвуют валютные биржи, центральные банки национальных хозяйств, коммерческие банки, международные организации и т.д. В целом мировая валютная система – закрепленная в международных соглашениях форма организации валютно-финансовых отношений.

За время своего существования мировая валютная система эволюционировала и приняла такой вид, который знаком нам. В эволюции мировой валютной системе выделяют три этапа.

I этап – золотой стандарт. Существовал с 1880 до 1941 и с 1925 по 1931 гг. Золотой стандарт – мировая валютная система, основанная на официальном закреплении странами золотого содержания единицы национальной валюты. В этой системе центральный банк обязан покупать и продавать национальную валюту в обмен на золото. Понятно, что в таком случае денежная масса строго соответствовала золотому резерву страны. Для этой системы были характерны фиксированные курсы валют. Например, в США в тот период золотое содержание доллара составляло 20,672$ за 1 унцию золота. Британское правительство установило курс 4, 248 ф. ст. за 1 унцию. Таким образом, 1 ф. ст. стоил 4,866 $. Свободный переток золота и валюты из одной страны всегда возвращал курс валют к исходному состоянию.

Предположим, что на валютном рынке установился курс 6$ за 1 ф. ст. При этом выгодно было покупать фунты стерлингов, продавать их в США за доллары, обменивать их на золото в Резервном банке США. Золотые резервы правительства США сокращались. Это приводило либо к обесценению доллара, либо к сокращению денежной массы в долларах. И в том и в другом случае подобные спекулятивные операции становились невыгодными, и все возвращалось на старые позиции. Приведенный пример является гипотетическим, поскольку сама система золотого стандарта не могла привести к подобному. Во время первой мировой войны правительства стран, оказавшихся втянутыми в войну, перестали придерживаться принципа обеспеченности бумажных денег золотым содержанием. Это привело к инфляционным процессам. В этих условиях система золотого стандарта не могла существовать.

II этап – золотодевизный стандарт. Действовал с 1944 года по 1971 г. Золотодевизный стандарт – мировая валютная система, основанная на официально установленных фиксированных паритетах валют к доллару США, который, в свою очередь, был конвертируемым в золото по фиксированному курсу.

Появление золотодевизного стандарта обязано международному валютному фонду, организованному в 1944 г., который объединил развитые страны для координации их действий на валютном рынке. Поскольку конференция стран происходила в Бреттон-Вуде, тот второй этап валютной системы также называется бреттон-вудский.

Главные элементы бреттон-вудской валютной системы:

1. Курс доллара был зафиксирован на уровне 0,88571 г чистого золота за 1 доллар или 35 дол. за унцию.

2. Обеспечение двух резервных валют – фунта стерлингов и американского доллара – золотым содержанием.

3. Фиксированный курс валют стран – участниц к американскому доллару.

4. Поддержание валютного курса всех валют в пределах 1% отклонений в любую сторону.

В послевоенное устройство мировой экономики золотодевизная валютная система внесла неоценимый вклад. Она способствовала стабильности внешнеэкономических связей и активизации международной торговли.

Но в 60-70-е гг. темпы экономического роста некоторых стран в мировой экономике стали превышать среднемировые (например, Японии, ФРГ), и существовавшая валютная система не стала отвечать разумным требованиям экономического развития. Поэтому в 1972 году была созвана Ямайская конференция, на которой было принято решение об отказе от золотодевизного стандарта.

III этап – плавающие валютные курсы. Существует с 1972 г. по настоящее время. Принципом третьего этапа является установление валютного курса в зависимости от спроса и предложения на валютном рынке. Плавающие валютные курсы предполагают невмешательство правительства в их установление. Справедливости ради надо сказать, что многие страны по-прежнему регулируют курс своих валют, но это не оказывает существенного влияния на мировой валютный рынок.

Спрос и предложение национальной валюты определяются экспортом и импортом страны. Импорт порождает спрос на иностранную валюту, а экспорт – на национальную. Соответственно рост импорта приводит к росту курса иностранной валюты и сокращению – национальной.

Цена отечественных товаров относительно иностранных товаров, или, иначе говоря, количество иностранных товаров, которые кто-то получает в обмен на единицу отечественного товара, называется реальным валютным курсом.

В целом факторы, определяющие курс национальной валюты, бывают краткосрочного, среднесрочного и долгосрочного характера. К долгосрочным факторам относят экономический рост, уровень технологий, производительность труда. Факторы среднесрочного характера – объем экспорта и импорта, международные соглашения, тип торговой политики. Краткосрочные факторы приводят к краткосрочным колебаниям на валютных рынках. К ним можно отнести ажиотажный спрос на валюту, сезонные колебания экспорта и импорта. Они носят частный характер и распространяются на локальные товарные и валютные рынки.