3. Рынок капитала

На рынке факторов производства под капиталом понимается физический капитал (производственные фонды, капитальные блага). Это – здания, сооружения, машины, оборудование, товарно-материальные запасы).

Капитал в узком смысле - это все произведенные материальные средства производства: здания, сооружения, станки, машины, оборудование, механизмы, сырье, топливо и т.п.

Капитал в широком смысле - это любая ценность, приносящая доход (процент) ее владельцу. Это физический (реальный) капитал, человеческий капитал (приобретенные знания, умения, навыки и опыт, используемые людьми в процессе производства), финансовый капитал (деньги, затрачиваемые на приобретение реального капитала); ссудный капитал (наличные и безналичные деньги), фиктивный капитал - это все ценные бумаги (акции, облигации, векселя и т.п.), условный капитал («гудвилл») - это неосязаемые активы производителей товаров и услуг, приносящие им дополнительные доходы: престиж торговых марок и товарных знаков и т.д.

Капитал как запас – это накопленные капитальные блага на определенный момент времени. Капитал как поток – это инвестиции (капиталовложения), которые увеличивают капитал как запас за определенный период времени.

Рынок капитала состоит из трех взаимосвязанных сегментов:

1. рынок капитальных благ (физического капитала), на котором объектом купли-продажи являются производственные фонды);

2. рынок услуг капитала, на котором капитальные блага сдаются в аренду во временное пользование;

3. рынок ссудного капитала, на котором объектом купли-продажи являются денежные средства, необходимые для купли-продажи капитальных благ.

Услуги капитала - это передача права распоряжения капитальными активами при сохранении права собственности на них.

Аренда - это договор, на основе которого собственник капитального актива (арендодатель) передает арендатору право на использование этого актива в течение определенного периода времени за определенную арендную плату.

Износ представляет собой снижение стоимости (ценности) капитального актива вследствие его физического и морального старения.

Амортизация - это соответствующее износу ежегодное списание части стоимости капитального актива.

Норма амортизации - это выраженная в процентах часть первоначальной стоимости капитального актива, подлежащая включению в состав издержек производства за определенный год.

В упрощенной модели рынка ссудного капитала предполагается, что предприятия (фирмы) создают спрос на денежные ссуды, которые им необходимы для приобретения капитальных активов (инвестиционных товаров), а домохозяйства создают предложение денежных ссуд, поскольку имеют сбережения.

Цена ссудного капитала называется ссудным процентом, который представляет собой соответствующий вид издержек фирм и соответствующий вид доходов домохозяйств.

В масштабах национальной экономики множество фирм создают платежеспособный спрос на заемные средства и множество домохозяйств имеют сбережения. Поэтому рынок ссудного капитала можно моделировать как совершенный (очень много продавцов и очень много покупателей какого-либо однородного товара) и рассматривать ставку ссудного процента как равновесную цену, устанавливающуюся и изменяющуюся в результате взаимодействия спроса и предложения.

Различают номинальную и реальную ставки процента.

Номинальная ставка процента (i) - это выраженный в процентах прирост номинальной денежной суммы, который получает кредитор от заемщика.

Реальная ставка процента (r) - это номинальная процентная ставка с поправкой на инфляцию, то есть скорректированная с учетом обесценения денег.

Норма дохода от инвестиций рассчитывается как выраженное в процентах отношение чистого дохода от инвестиций к объему вложенных в осуществление данного проекта средств. Именно норма дохода от инвестиций представляет собой максимальный ссудный процент, на выплату которого может согласиться фирма для мобилизации капиталовложений.

Верхний предел цены капитального актива равен сумме дополнительных доходов покупателя, которые он получит в результате приобретения и использования данного капитального актива.

Дисконтирование (от англ. discount - скидка, дисконт)- это процедура уменьшающего перерасчета будущих денежных сумм для определения их современной (сегодняшней) ценности вне зависимости от темпов ожидаемой инфляции.

Дисконтирование - это процедура, обратная начислению сложных процентов, т.е. расчету будущей ценности сегодняшней суммы денег. Формула сложных процентов имеет следующий вид:

FV = PV (1+r)

(14)

где FV (future value) - будущая ценность (стоимость) денег;

PV - сегодняшняя ценность (стоимость) денег; r - реальная ставка процента;

t - количество лет между настоящим и будущим.

Отсюда, формула дисконтирования имеет следующий вид:

PV = FV/(1+r)

(15)

Для облегчения расчетов существуют специальные таблицы дисконтирования. Для моделирования механизма установления цены на тот или иной капитальный актив необходима информация о спросе, предложении и количестве продавцов и покупателей на рынке данного инвестиционного товара.