- Использование производных ценных бумаг в спекулятивных операциях. Используются в спекулятивной игре на разнице цен.

2. Форвардный контракт - это договор купли-продажи (поставки) какого-либо актива через определенный срок в будущем. Это срочный договор с обязательным его исполнением каждой из сторон договора, т.е. твердая сделка.

Все условия такого форвардного контракта, в частности цена поставки базисного актива, согласовываются сторона­ми сделки в момент ее заключения.

Форварды обращаются на внебиржевом рынке.

Пример с зерном.

Фьючерс - это стандартный биржевой договор купли-продажи (поставки) биржевого актива через определенный срок в будущем по цене, установленной сторонами сделки в момент ее заключения.

Дата исполнения контракта называется датой экспирации. Как правило, это 15-е число каждого месяца.

Различают товарные фьючерсы, активом по которым является биржевой товар, и финансовые, в основе которых лежат финансовые инструменты (ценные бумаги, биржевые индексы, проценты по банковским ставкам, валюта, золото). Финансовые фьючерсы делятся на четыре основные группы: валютные, фондовые, процентные и индексные.

Кроме того, все фьючерсы делятся на:

1. поставочные фьючерсы – когда в день экспирации контракт исполняется физической поставкой базисного актива;

расчетные фьючерсы - контракт исполняется выплатой разницы в ценах базисного актива и не сопровождается перемещением базисного актива.

Черты фьючерсных контрактов:

1. Стандартизированные сроки поставки товара по данному праву. Как правило, может фиксироваться не только месяц, но и число поставки в зависимости от вида товара (сырье, валюта, ценные бумаги, индексы, проценты).

2. Фиксация места исполнения фьючерса.

3. Стандартизированные объемы товара (140 тонн, 1000$, 100 акций, 1000 тройских унций).

4. Гарантированность фьючерсной сделки – эмитентом и гарантом сделки выступает биржа.

Исполнение фьючерсных контрактов гарантируется расчетной палатой биржи, посредством внесения участниками торгов гарантийного обеспечения (начальной маржи). ГО, как правило, составляет 5-10% от товарной цены, в отдельных случаях может достигать 70%. ГО вносится в б/н порядке за каждую открытую позицию (покупка ли продажа фьючерсных контрактов) и возвращается, когда позиция закрывается или входит в стоимость контракта при его исполнении. Про гарантийное обеспечение и далее про плечо!

ГО позволяет рассчитать плечо фьючерсного контракта. Плечо показывает, какую прибыль может получить инвестор при изменении цены торгуемого инструмента на 1 %.

3. Торговля опционами на акции началась в 1973 г. на Чикагской бирже опционов (Chicago Board Options Exchange, CBOE), и сейчас они являются наиболее распространенными опционными контрактами.

В самой общей форме опцион представляет собой контракт между двумя сторонами – продавцом (seller, writer) и покупателем (buyer, holder), дающий за определенную премию право (но не налагающий обязательства) купить или продать определенный финансовый инструмент, лежащий в основе данного контракта, по фиксированной цене в течение заранее установленного срока.

При характеристике опционов используются пять основных показателей:

1. активы, лежащие в основе опциона (акции, облигации, валюта, ставки процента, биржевые индексы, фьючерсные контракты);

2. цена опциона (опционная премия)- вознаграждение, выплачиваемое покупателем опциона продавцу в размере, предусмотренном опционным контрактом. Цена опциона для покупателя – это фактически плата за право приобрести или продать в будущем базисный актив по определенной цене в течение определенного срока. При этом продаются и покупаются не сами финансовые инструменты, а только возможность купить или продать их по определенной цене, представляющей собой цену исполнения опциона;

3. дата истечения срока опциона - это последний день, в который данный опцион может быть исполнен. Если опцион не исполнен и не продан другому покупателю до наступления срока исполнения, он теряет свою ценность, а его владелец - сумму, уплаченную при его приобретении (опционную премию). Риск покупателя опциона ограничен размером премии. Больший риск он принимает на себя только в том случае, если исполняет опцион и покупает или продает бумаги, лежащие в его основе;

4. цена исполнения опциона (цена страйк) - это фиксированная цена, по которой инструмент в основе опциона может быть куплен или продан;

5. вид опциона (“call” или “put”);

Опцион call – владелец (покупатель) опциона call имеет право, но не обязанность купить базисный актив по цене значения страйк в течение определённого времени.

Далее схемы!

Опцион put - владелец (покупатель) опциона put имеет право, но не обязанность продать базисный актив по цене значения страйк в течение определённого времени.

Далее схемы!

Опционы могут исполняться в соответствии с двумя различными типами, или стилями, исполнения: европейским (European option, European style option) и американским (American option, American style option), при этом оба термина носят исключительно технический характер и не имеют географического значения. Опцион европейского стиля не может быть исполнен до наступления даты исполнения. Опцион американского стиля может быть исполнен в любое время, проходящее от даты покупки до даты исполнения.