41. Санация инвестиционного потенциала предприятия.

Инвестиционный потенциал предприятия – это все потенциальные возможности финансирования антикризисной программы. Приступая к проведению санации, менеджер должен проанализировать явные и неявные источники ее финансирования, включая самые невероятные и труднодоступные, составить их структуру, проранжировав по стоимости финансовых ресурсов, условиям предоставления, возможным последствиям, приоритетности использования.

Источники инвестиций для предприятия условно можно разделить на внутренние и внешние.

К внутренним источникам обычно относятся накопленная прибыль, амортизационные отчисления, средства резервных и иных фондов, которые на убыточном предприятии крайне незначительны или отсутствуют вовсе.

Поиск внутренних источников финансирования тесно связан с программными санационными мероприятиями, т. е. с выявлением скрытых, неиспользуемых резервов предприятия. Поэтому менеджер в первую очередь должен проанализировать следующие возможности получения денежных средств:

1. реализация или сдача в аренду неиспользуемых помещений, оборудования и других материальных активов;

2. совершенствование работы с дебиторской задолженностью, в том числе использование такой эффективной финансовой операции, как факторинг – переуступка прав банку (кредитному учреждению, хозяйствующему субъекту) на взыскание долгов. Факторинг как финансовый инструмент значительно снижает контрактные риски;

3. организация вексельных программ. Выпуск векселей позволяет предприятию привлечь рублевые ресурсы разной срочности, стоимость которых может быть существенно ниже ставок денежного кредитования, предлагаемых банками;

4. реализация интеллектуальной собственности и нематериальных активов с помощью франчайзинга – соглашения с другим предприятием о продаже ему торговой марки (товарный франчайзинг), технологии (производственный франчайзинг), лицензии на право открытия магазинов, киосков и т. п. (деловой франчайзинг);

5. оптимизация налогообложения – процесс нахождения наилучшего варианта уплаты налогов из всех возможных по критерию максимального снижения налогового бремени на предприятие;

6. реализация непрофильных услуг: обучение, юридические услуги, консалтинг, изготовление технологической оснастки, ремонт бытовой техники и т. д.

Изучив все внутренние резервы финансирования и по возможности реструктурировав их, антикризисный управляющий может обратиться к внешним инвестиционным источникам:

1. прямое кредитование партнером по бизнесу;

2. банковский кредит – наиболее распространенный способ привлечения компанией дополнительного капитала;

3. бюджетное кредитование, т. е. субсидирование предприятий за счет средств государственного или регионального бюджета;

4. лизинг технологического оборудования длительного срока службы;

5. эмиссия ценных бумаг (выпуск акций, облигаций);

6. иностранные инвестиции.

42. Внутренние и внешние источники инвестиций.

Инвестиции – это вложения финансовых средств или материальных ценностей в процесс воспроизводства для получения определенной выгоды в запланированном временном периоде. Инвестиции могут быть с внешними источниками поступлений, внутренними - специально созданные фонды предприятия, и индивидуальными (личные средства физических лиц).

Внешние источники вложений. Внешние заемные средства, такие как банковские и государственные кредиты (краткосрочные и долгосрочные) являются внешними источниками инвестиций, которые могут быть как финансовыми, так и материальными.

Государство при вложении инвестиций в проект может предоставить льготное налогообложение – понижение ставок по налогу на прибыль, освобождение от уплаты НДС, безвозмездное использование средств производства. Это даст возможность в запланированном временном периоде использовать сэкономленные налоговые средства в развитии проекта. При использовании внешних источников инвестиций предприятие и инвесторы несут определенные финансовые риски. Даже в условиях идеально разработанных и экономически обоснованных в инвестиционной политике предприятия инвестиционном проекте невозможно на все 100% гарантировать получение дохода в указанных размерах в плановом периоде. В лучшем случае получение запланированной прибыли будет достигнуто в более долгом временном промежутке.

Внутренние источники вложений. Наиболее благоприятным вариантом для развития предприятия или реализации проекта являются внутренние источники вложений. Одним из таких источников привлечения денежных средств можно назвать амортизационные отчисления, которые сами по себе направлены на восстановление основных фондов предприятия. Это ремонт и обновление оборудования, строительство зданий и сооружений, привлеченных в основное производство.

Кроме этого, на предприятиях создаются специальные финансовые фонды развития, которые на специальных счетах коммутируют денежные средства. Эти средства и будут впоследствии задействованы как инвестиции в разработке проекта или развитии предприятия. На счета фондов развития может также поступать часть прибыли предприятия, денежные перечисления от страховых компаний, благотворительные безвозмездные денежные вложения.

Внутренним источником вложений могут выступать акционеры предприятия путем остановки выплат по своим акциям на определенный срок.

При пользовании внутренними источниками инвестиций предприятие не несет ответственности перед внешними инвесторами. Это позволяет развивать проект в более спокойном режиме работы, вносить необходимые корректировки в инвестиционный план, проводя согласования только с участниками проекта и собственниками предприятия.