Рассмотрим как можно оценить показатель eva на основании бухгалтерских данных компании.

Для этого воспользуемся выражением для средневзвешенной стоимости капитала:

WACC ,

где

Roc – стоимость собственного капитала, % в год. Определяется акционерами и показывает минимальный уровень доходности, который рассчитывают получить акционеры на вложенные средства;

OC (Own Capital) – собственный капитал, инвестированный акционерами в предприятие, руб.;

RLc – средняя стоимость заемного капитала, % в год;

LC (Loan Capital) – заемный капитала, руб.;

CE (Capital Employed) – инвестированный (вложенный) капитал,

руб.

Если подставить это выражение в первую формулу для расчета EVA, то после преобразования получим:

EVA

С учетом того, что

NOPAT Чистая прибыль – Уплаченные проценты по кредитам и займам

получим

EVA Чистая прибыль Roc OC

Значение чистой прибыли можно взять из отчета о прибылях и убытках (стр. 190), а собственного капитала – из баланса (стр. 490, значение на начало периода).

Существенной проблемой остается оценка стоимости собственного капитала Roc.

На практике этот показатель определяется доходностью, которую хотели бы получить собственники предприятия на капитал, вложенный ими в предприятие с учетом рисков присущих данному бизнесу.

В случае если собственники не определили такой показатель, то в качестве оценки можно использовать:

плановую рентабельность собственного капитала, если такая задавалась в бизнес-плане при создании предприятия;

рентабельность собственного капитала для предприятий данной отрасли близких по размерам и условиям ведения бизнеса.

Управление финансами компании на основе eva.

Использование концепции управления стоимостью компании и EVA позволяет повысить качество принимаемых решений в управлении компанией.

В частности положительное значения показателя EVA означает, что компания работает более эффективно, чем рынок в целом. Такая компания более привлекательна для инвесторов и, следовательно, рыночная стоимость такой компании возрастает.

Отрицательное значение	EVA	говорит о том,	что проекты
компании менее эффективны	чем	среднерыночные	и стоимость

компании уменьшается.

Если исходить из того, что основной целью менеджмента компании является увеличение ее стоимости, то достичь этого можно только за счет обеспечения положительного значения EVA.

Управление компанией на основе EVA связано таким образом с воздействием на факторы, способствующих ее увеличению, то есть росту прибыли и/или уменьшению уровня использования капитала и его стоимости (см. рисунок).

Рис. 6. Управление финансами на основе концепции EVA

Следует отметить, что задача минимизации используемого капитала является новой для российских компаний и их менеджмента.

В бывшем СССР предприятия предпочитали создавать собственные строительные, транспортные и другие хозяйственные подразделения, чтобы уменьшить свою зависимость от планово распределяемых ресурсов и услуг. В условиях же рыночной экономике предприятиям с целью снижения уровня использования капитала выгодно продавать непрофильные активы и передавать некоторые функции или их часть на аутсорсинг.

Кроме этого с целью увеличения EVA и стоимости компании необходимо сдерживать рост направлений бизнеса, требующих больших вложений капитала, и инвестировать в направления, которые требуют меньших средств.