61. Особенности кризисных ситуаций.

Кризис – это крайнее обострение внутрипроизводственных и социально-экономических отношений, а также отношений предприятий с внешнеэкономической средой в результате чего нарастает опасность банкротства и даже его ликвидации.

Особенности кризисных ситуаций:

1 стадия – потенциальный кризис (кризис стратегии)

Реальные симптомы кризиса отсутствуют, а состояние предприятия характеризуется как квазинормальное (близкое к нормальному).

Источники кризиса на начальной стадии: 1.неверные упр.решения в сфере осн.деятельности предприятия,2.выбор контрагентов,3.определение ключевых факторов успеха.

Индикатором кризиса на этой стадии является анализ динамики свободного денежного потока предприятия.

2 стадия – скрытый кризис (структурный кризис)

Для этой стадии характерны скрытые, но уже имеющиеся признаки зарождающегося кризиса, проявляющиеся в снижении величины свободного денежного потока.

Индикатором кризиса на этой стадии является использование методик прогнозирования вероятности наступления банкротства

3 стадия – острый преодолимый кризис (денежный кризис)

Предприятие начинает ощущать его негативное влияние через деструктивное воздействие внешней среды и острой нехватки времени для принятия срочных антикризисных мер.

Возникает кризис рентабельности, приводящий к убыточности предприятия.

4 стадия – острый непреодолимый кризис (кризис ликвидности)

На этой стадии финансовые обязательства значительно превышают его имущественный потенциал, и начинается кризис ликвидности, вызванный острой нехваткой денежных средств.

5 стадия – несостоятельность!!!

62. Характеристика объектов «кризисного поля».

«Кризисное поле» - область, реализующая угрозу банкротства.

К основным объектам относятся: 1.чистый денежный поток, 2.рыночная стоимость предприятия, 3.структура капитала, 4.состав финансовых обязательств по срочности погашения, 5.состав активов, 6.состав текущих затрат, 7.уровень концентрации финансовых операций в зонах повышенного риска.

1.Чистый денежный поток является одним из основных показателей, применяемых для оценки финансового состояния. Он характеризует разницу между положительным и отрицательным денежными потоками (поступлением и расходованием денежных средств) и позволяет во многом определить финансовое равновесие и темпы возрастания рыночной стоимости предприятия. ЧДП рассчитывается за определенный интервал времени (отчетный период) по формуле: ЧДП = ПДП (сумма положительного денежного потока (поступление денежных средств) за отчетный период) – ОДП (сумма отрицательного денежного потока (расходование денежных средств) за отчетный период). Чем больше денежный поток, тем лучше финансовое состояние.

2. Рыночная стоимость предприятия (бизнеса) определяется тем, во сколько в настоящее время оцениваются прогнозируемые будущие выгоды (доходы). На величину стоимости предприятия оказывают влияние ожидаемая чистая отдача от функционирования предприятия и ожидаемая выручка от его перепродажи. Чем больше рыночная стоимость предприятия, тем устойчивее состояние.

3. Структура капитала  - это совокупность финансовых средств предприятия из различных источников долгосрочного финансирования, а если говорить точнее - соотношение краткосрочных обязательств, долгосрочных обязательств (т.е. заемного капитала) и собственного капитала организации. Структура капитала отражает то, как фирма финансирует свои деятельность и рост при использовании различных источников финансирования. Чем больше собственных средств в структуре капитала, тем устойчивее состояние.

4. В зависимости от степени срочности погашения финансовые обязательства (пассивы) делят на четыре группы: П1 - самые срочные обязательства - кредиторская задолженность, задолженность по выплате доходов, а также просроченные ссуды. Обычно срок погашения наиболее срочных обязательств составляет 3-6 месяцев. П2 - краткосрочные обязательства (краткосрочные кредиты банков и прочие краткосрочные пассивы, подлежащие погашению в течение 12 месяцев после отчетной даты). ПЗ - долгосрочные обязательства - долгосрочные заемные средства и прочие долгосрочные пассивы. Срок погашения этих обязательств превышает 12 месяцев. Сумма пассивов образует текущие пассивы. П4 - постоянные пассивы. В бухгалтерском балансе расположение пассивов соответствует степени срочности их вовлечения в хозяйственный оборот.

5. В целях достоверной оценки ликвидности активов надо иметь в виду что не все активы ликвидны в равной мере, с учетом этого говорят о структуре активов. Активы предприятия в зависимости от степени ликвидности (скорости превращения в денежные средства) делятся на 4 группы, которые обозначаются А1 -Наиболее ликвидные активы с минимальным сроком превращения в деньги. К ним относятся: наличные деньги в кассе и средства на расчетных счетах, которые могут быть использованы для выполнения текущих расчетов немедленно. В эту группу также включают краткосрочные финансовые вложения , А2 - Быстро реализуемые активы, для обращения которых в наличные средства требуется определенное время. В эту группу включается дебиторская задолженность, платежи по которой ожидаются в течение 12 месяцев после отчетной даты, А3 -Медленно реализуемые активы. Наименее ликвидные активы - это запасы, дебиторская задолженность, платежи по которой ожидаются более чем через 12 месяцев после отчетной даты, налог на добавленную стоимость по приобретенным ценностям, и прочие оборотные активы , А4 - Труднореализуемые активы. Активы, которые предназначены для использования в хозяйственной деятельности в течение продолжительного времени. В эту группу включаются статьи раздела I актива баланса "Внеоборотные активы".

При хорошей струкуре активов и пассивов выполняются соотношения:

А1 ≥ П1, А2 ≥ П2, А3 ≥ П3, А4 ≤ П4

6. Текущие затраты –содержат затраты по использованию в процессе производства продукции сырья и материалов, основных производственных фондов, комплектующих изделий, топлива и энергии, оплате труда и т.д. Текущие затраты возвращаются предприятию по завершении цикла производства и реализации продукции в составе выручки от реализации продукции.  Для анализа текущих затрат необходима оценка их с позиции рациональности и выявление возможностей по их экономии в текущем и предстоящем периодах. Рациональным является такое использование затрат, которое способствует улучшению конечных результатов – непрерывному росту товарооборота и увеличению прибыли. 

7. В финансовом менеджменте используется следующая группировка финансовых операций по зонам риска: а) безрисковая зона. Финансовые потери по ним не прогнозируются (например, хеджирование (страхование сделок от вероятного изменения цены путем занятия на параллельном (срочном или биржевом) рынке противоположной позиции), инвестирование средств в государственные краткосрочные облигации (при низких темпах инфляции в стране) и др.; б) зона допустимого риска. возможность потерь по рассматриваемой финансовой операции в размере расчетной суммы прибыли; в) зона критического риска. Возможность потерь по рассматриваемой финансовой операции в размере расчетной суммы дохода, убыток предприятия будет исчисляться суммой понесенных им затрат; г) зона катастрофического риска. возможность потерь по рассматриваемой финансовой операции в размере всего собственного капитала или существенной его части. Такие финансовые операции при неудачном их исходе приводят обычно предприятие к банкротству.