§5. Облигации, понятие, характеристика, свойства.

Облигация - ценная бумага, удостоверяющая отношения займа между её владельцем и эмитентом облигации.

Сопоставляя облигацию с акцией, можно выделить следующие её основные свойства:

1)Облигация - это удостоверение займа, а не титул собственности;

2)Облигации в отличие от акций имеют конечный срок погашения;

3)Облигации обладают старшинством перед акциями при выплате доходов и в удовлетворении других обязательств, в том числе при ликвидации эмитента;

4)Облигации не дают права на участие в управлении эмитентом.

Таким образом, облигация это инструмент займа, где эмитент является заемщиком, а инвестор - его кредитором. Соответственно, невыполнение эмитентом взятых перед держателями облигаций долговых обязательств влечет за собой законные процедуры взыскания задолженности вплоть до банкротства.

Облигации выступают главным инструментом мобилизации средств не только у предприятий, но и у правительства, а также муниципалитетов. В этом случае они приобретают вид государственных и муниципальных облигаций.

§6. Классификации облигации.

*В зависимости от сроков обращения облигации подразделяются на:

1)Облигации с определенной датой погашения, которые в свою очередь делятся на:

краткосрочные облигации (со сроком обращения до 1 года); среднесрочные облигации (от 1 года до 3 лет); долгосрочные облигации(свыше 3 лет).

2)Облигации без фиксированного срока погашения, которые в свою очередь включают в себя:

отзывные облигации (по условиям выпуска эмитент может отозвать их до наступления срока окончательного погашения с условием оплаты по номиналу или с премией);

облигации с правом погашения (предоставляют инвестору право возвратить облигации до наступления срока погашения с условием выплаты определенной суммы);

продлеваемые облигации (предоставляют инвестору право продлить срок обращения облигации на условиях получения определенного дохода)

отсроченные облигации (дают право эмитенту отсрочить срок их погашения).

*В зависимости от порядка владения облигации подразделяются на:

1)Именные облигации, права владения которыми подтверждаются внесением имени владельца в текст облигации и в реестр эмитента;

2)Облигации на предъявителя, права владения которыми подтверждаются простым предъявлением облигации.

*По целям облигационного займа облигации подразделяют на: 1)Обычные (нецелевые) облигации - выпускаются для рефинансирования имеющейся у эмитента задолженности или для привлечения дополнительных финансовых ресурсов, которые будут использованы на текущие нужды эмитента;

2)Целевые облигации - выпускаются для привлечения средств, направляемых на финансирование конкретных инвестиционных проектов или конкретных мероприятий эмитента.

*В зависимости от формы, в которой возмещается позаимствованная сумма можно выделить облигации:

1) С возмещение в денежной форме;

2) С возмещением в неденежной форме.

*По методу погашения номинала облигации подразделяются на:

1)Облигации, погашение номинала которых производится разовым платежом;

2)Облигации с распределенным во времени погашением, когда за определенный отрезок времени погашается некоторая доля номинала;

3)Облигации с последовательным погашением фиксированной доли общего количества облигаций (лотерейные и тиражные займы).

*В зависимости от того, какие выплаты производятся эмитентом по облигационному займу, различают следующие виды облигаций.

1)Облигации, по которым возвращается капитал по номинальной стоимости, но не выплачиваются проценты. Такие облигации называют дисконтными, бескупонными или облигациями с нулевым доходом.

2)Облигации, по которым доход не выплачивается до момента погашения облигации, а при погашении облигации происходит получение совокупного дохода за весь период обращения.

3)Облигации, по которым выплата процентов не гарантируется и находится в прямой зависимости от финансовых результатов деятельности эмитента.

4)Облигации, дающие право их владельцу на получение периодически выплачиваемого дохода и номинальной стоимости при погашении. Этот вид облигаций наиболее распространен в современной практике.

*Периодическая выплата доходов по облигациям в виде процентов производится по купонам. Купон представляет собой отрезной талон с указанием реквизитов для получения части дохода по облигации.

По способам выплаты купонного дохода облигации подразделяются на:

1)Облигации с фиксированной купонной ставкой;

2)Облигации с плавающей купонной ставкой, когда купонная ставка меняется в зависимости от конъюнктуры финансового рынка или от финансовых результатов эмитента;

3)Облигации с равномерно возрастающей купонной ставкой. Такие облигации обычно эмитируются в условиях инфляции, а также с целью максимально долго продлить процесс заимствования средств;

4)Бескупонные облигации;

5)Облигации с оплатой по выбору. Владелец этой облигации может получить доход, как в виде купонного дохода, так и облигациями нового выпуска;

6)Облигации смешанного типа. Часть срока займа владелец облигации получает доход по фиксированной купонной ставке, а часть срока по плавающей.

*По возможности конвертации в акции эмитента облигации подразделяются на:

1 Неконвертируемые;

2)Конвертируемые, которые предоставляют их владельцу право обменять облигации на акции того же эмитента. Основными параметрами такого обмена являются конверсионный коэффициент (отношение количества акций к равноценному количеству облигаций) и конверсионная цена (отношение номинальной стоимости облигации к конверсионному коэффициенту).

*В зависимости от обеспечения выпуска облигаций последние подразделяются на:

1)Облигации, обеспеченные залогом (в качестве залога могут выступать основные средства предприятий, товар в обороте, ценные бумаги);

2)Облигации, не обеспеченные залогом, которые в свою очередь подразделяются на:

а) облигации, выпускаемые под честное слово эмитента, - они подкрепляются только добросовестностью компании,

б) облигации под конкретный вид доходов,

в) облигации под конкретный инвестиционный проект,

г) гарантированные облигации, выпущенные под гарантии или поручительства других обычно экономически более устойчивых компаний,

д) облигации с переданной ответственностью, обязательства по которым принимают на себя третьи лица,

е) застрахованные облигации.

Выпуск облигаций без обеспечения допускается не ранее третьего года существования предприятия с условием надлежащего утверждения двух годовых бухгалтерских балансов.

*В зависимости от выгодности вложений облигации можно подразделять на:

1) Облигации достойные инвестиций;

2) Макулатурные облигации.

Основные реквизиты сертификата облигации. Основными реквизитами сертификата облигации являются:

1) Наименование "Облигация",

2) Фирменное наименование или имя получателя облигации или подпись, что облигация выписана на предъявителя,

3) Наименование эмитента,

4) Номинальная стоимость и размер процентного дохода, если он предусмотрен;

5)Порядок и сроки погашения;

6) Порядок и сроки выплаты процентного дохода;

7) Место и дата выпуска;

8) Номер государственной регистрации, серия и порядковый номер облигации;

9) Образец подписи и печать эмитента.

Основными реквизитами купона являются:

1. Порядковый номер купона;

2. Номер облигации;

3. Название эмитента;

4. Срок выплаты процентного дохода.