Fridman-AA-Kurs-lektsii-po-makroekonomike
.pdf
выше, чем при таком же увеличении государственных трансфертов. В случае, когда, напротив,
наблюдается “перегрев” экономики (экономика на подъеме), то повышая налоги или сокращая государственные расходы, мы можем вернуть экономику в состояние полной занятости.
Влияние фискальной политики на профицит государственного бюджета
Мы анализировали различные варианты фискальной политики, не рассматривая при этом, в
какую сумму та или иная политика обойдутся государству. Теперь мы займемся непосредственно вопросом доходов и расходов государства. К доходам государства мы относим налоговые поступления,
а к расходам – государственные трансферты и государственные закупки товаров и услуг. Превышение расходов над доходами называют бюджетным дефицитом (BD). При принятых выше предположениях относительно фискальной политики выражение для бюджетного дефицита принимает следующий вид:
(9)BD = tY +TA −TR −G .
Превышение доходов бюджета над его расходами или отрицательный бюджетный дефицит называют профицитом бюджета (BS): BS ≡-BD.
Проанализируем, как различные варианты фискальной политики сказываются на величине профицита бюджета. Начнем с увеличения государственных закупок. С одной стороны,
государственные закупки являются расходной статьей государственного бюджета и, следовательно,
увеличение государственных закупок должно вести к сокращению профицита бюджета. С другой стороны, имеет место косвенный эффект воздействия государственных закупок на бюджет, поскольку увеличение
государственных закупок положительно влияет на равновесный доход и, значит, увеличатся налоговые поступления, что вызовет обратную тенденцию (увеличение профицита). Вопрос в том, какой из двух эффектов будет доминировать. Несложно убедиться в том, что профицит все же сократится.
|
|
|
t |
|
|
|
t −1 + c( 1 −t ) |
|
|
|
|
( c −1)( 1 −t ) |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
||||||
∆BS = t∆Y * −∆G = |
−1 ∆G = |
|
∆G = |
∆G , |
||||||||||||
|
|
|
||||||||||||||
|
|
|
1 −c( 1 −t ) |
|
|
|
1 −c( 1 −t ) |
|
|
|
1 −c( 1 −t ) |
|||||
|
|
|
|
|
|
|
|
|
||||||||
31
откуда находим, что ∆BS = ( c −1)( 1 −t ) < 0 , поскольку c>1. Итак, прямой эффект от повышения
∆Y * 1 −c( 1 −t )
государственных закупок является доминирующим.
Аналогично, увеличение государственных трансфертов также приведет к сокращению профицита госбюджета, причем снижение профицита будет большим, чем в результате повышения государственных закупок на такую же величину. Это объясняется тем, что прямое воздействие от увеличения трансфертов в точности совпадает с прямым эффектом от роста государственных закупок.
Однако косвенный эффект, связанный с ростом налоговых поступлений, будет меньшим, поскольку равновесный доход увеличится не так сильно, как при аналогичном изменении государственных закупок.
Наконец, проанализируем, как отразится на профиците бюджета повышение ставки подоходного налога. Как и в предыдущих случаях, мы наблюдаем две противоположные тенденции. Прямой эффект состоит в том, что в результате повышения ставки подоходного налога растут налоговые поступления для данного уровня выпуска, что положительно влияет на профицит бюджета. Однако имеет место и косвенный эффект, связанный с тем, что рост ставки подоходного налога ведет к падению равновесного дохода, что сокращает налоговую базу, что при неизменной ставке ведет к уменьшению профицита.
Покажем, что все-таки доминирующим будет прямой эффект, что приведет к росту профицита бюджета:
∂BS |
|
∂( tY ) |
|
|
|
|
c |
|
|
|
|
|
|
tc |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|||||||
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|||||||
|
|
= Y * −tA |
|
|
|
= Y * |
|
1 − |
|
|
|
= |
|
|
|
|
|||||
∂t |
= |
∂t |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|||||
|
|
|
2 |
|
|
|
|
|
|
|
|
||||||||||
|
|
Y =Y* |
|
( 1 −c( 1 −t )) |
|
|
|
|
|
1 |
−c( 1 −t ) |
|
|
|
|
|
|||||
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|||||||||||
|
|
|
|
|
|
|
|
|
= Y * |
1 −c( 1 −t ) −tc |
= Y * |
|
1 −c |
|
> 0. |
||||||
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
1 −c( 1 −t ) |
1 |
−c( 1 −t ) |
|||||||||
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
||||||
Из проведенного анализа мы можем сделать следующие выводы. Как увеличение государственных расходов, так и снижение налогов (как паушальных, так и пропорциональных) ведет к снижению профицита государственного бюджета. Заметим, что все вышеперечисленные меры относятся к стимулирующей фискальной политике, то есть, политике, направленной на рост выпуска. Таким образом, стимулирующая фискальная политика или, как ее называют фискальная экспансия, негативно
32
влияет на профицит бюджета. И, наоборот, фискальная политика, направленная на снижение выпуска
(жесткая фискальная политика) ведет к росту профицита бюджета.
Мультипликатор сбалансированного бюджета
Все рассмотренные выше варианты экономической политики, как мы видели, не являются нейтральными по отношению к государственному бюджету. Предположим, что мы хотим, чтобы воздействие на выпуск не изменяло бы сальдо госбюджета или иными словами было бы нейтральный к государственному бюджету. Рассмотрим, к примеру, увеличение государственных закупок,
финансируемое за счет роста налоговых поступлений. При этом будем считать, что в экономике действуют лишь паушальные налоги. Рассмотрим такое изменение паушальных налогов, которое нейтрализует влияние роста государственных закупок на профицит бюджета, то есть государственные закупки и налоги изменяются таким образом, чтобы при прежнем уровне дохода госбюджет оставался бы сбалансирован:
∆BS = ∆G − ∆TA = 0 .
Как в этом случае изменится равновесный выпуск? Напомним, что рост государственных расходов приводит к увеличению равновесного выпуска, а снижение паушальных налогов – к
уменьшению равновесного дохода. Какой же эффект будет доминирующим? Заметим, что увеличение государственных закупок на единицу ведет к такому же увеличению совокупного спроса, а снижение паушальных налогов на единицу приведет к сокращению совокупного спроса лишь на (1-с), поскольку налоги влияют на совокупный спрос опосредованно через потребление. Таким образом, совокупный
спрос при каждом уровне дохода увеличится на величину, равную c∆G , поскольку
∆AD(Y ) = ∆C + ∆G = −c∆TA + ∆G = ( 1 −c )∆G .
В результате кривая совокупного спроса сдвинется вверх и равновесный выпуск увеличится.
Интересно было бы подсчитать величину мультипликатора при сбалансированном увеличении государственных расходов. Поскольку в равновесии совокупный спрос должен быть равен предложению, то мы можем записать выражение для приращения равновесного выпуска:
33
∆G + c∆Y * −c∆TA = ∆Y * ,
откуда, с учетом сбалансированности бюджета, находим: ∆∆YG* = 11 −−cc = 1 .Итак, мультипликатор
сбалансированного бюджета равен единице, то есть рост государственных закупок на единицу ведет к увеличению равновесного выпуска ровно на такую же величину.
Итак, мультипликатор сбалансированного бюджета меньше обычного мультипликатора,
поскольку рост налогов ведет к уменьшению располагаемого дохода и, следовательно, к уменьшению потребления и совокупного спроса и, таким образом, имеет воздействие, противоположное росту государственных расходов, но полностью эффект от роста государственных расходов не подавляет, так как рост налогов воздействует на совокупный спрос опосредованно.
Профицит бюджета при полной занятости
Мы показали, что фискальная экспансия приводит к росту профицита государственного бюджета,
а жесткая фискальная политика, напротив, – к сокращению профицита бюджета. Таким образом,
профицит бюджета мог бы служить простым и удобным показателем проводимой фискальной политики:
дефицитность бюджета давала бы основание оценивать фискальную политику как стимулирующую,
нацеленную на рост ВНП.
Однако этот индикатор проводимой государством фискальной политики страдает серьезным недостатком. Профицит бюджета может измениться в результате колебаний автономных расходов, не связанных с проводимой экономической политикой. Так, например, увеличение автономного потребления ведет к росту выпуска и налоговых поступлений, то есть, положительно влияет на профицит бюджета.
Более того, известно, что экономика подвержена циклическим изменениям выпуска. Если экономика вступает в период спада, то налоговые поступления уменьшаются и, как следствие,
сокращается профицит бюджета и, наоборот, при подъеме экономики профицит бюджета растет, хотя при этом может не происходить никаких изменений в фискальной политике.
34
Итак, для оценки фискальной политики нам нужен индикатор, не зависящий от стадии экономического цикла, на которой находится экономика (спад или подъем). Таким индикатором может служить профицит бюджета при постоянном уровне выпуска. В качестве неизменного уровня выпуска выберем уровень выпуска при полной занятости (то есть, в условиях максимального потенциального выпуска). Этот показатель будем называть профицитом госбюджета при полной занятости. Обозначив величину профицита при полной занятости через BSf.e, запишем:
BS f .e. = TA +tY f .e. −G −TR .
35
Лекция 5. Модель IS-LM
В модели Kейнсианского креста (т.е. в модели доходов и расходов) мы исключили из рассмотрения вопросы, связанные с денежной массой и процентными ставками, которые играют важную роль в определении уровня дохода и занятости. Теперь мы рассмотрим более сложную модель, которая описывает взаимодействия рынков товаров и активов. Эта модель позволит нам определить не только равновесный доход, но и процентную ставку и на основе этой модели исследовать влияние как фискальной, так и монетарной (кредитно-денежной) политики, на равновесие в экономике.
Рынок товаров и кривая IS
Для моделирования рынка товаров мы будем по-прежнему использовать модель Кейнсианского креста, но внесём в нее ряд изменений. Если ранее мы предполагали, что инвестиции являются постоянными, то теперь мы введем функцию инвестиций. Сначала вспомним определение инвестиций.
Под инвестициями мы понимаем расходы на увеличение или поддержание запаса капитала. Для чего фирмы осуществляют инвестиции? Для увеличения прибыли. Предположим, что фирмы занимают средства для покупки капитальных благ. Тогда чем выше процентная ставка, тем больше процентные платежи, которые фирмы должны осуществить и, следовательно, тем меньше прибыли остается у фирмы после выплаты процентов и, следовательно, тем меньше стимулов для инвестирования. Итак,
инвестиции являются убывающей функцией ставки процента. Как мы убедимся в дальнейшем, ставка процента – не единственный параметр, влияющий на инвестиции, однако сейчас все остальные параметры будем считать фиксированными. Условимся действие всех параметров, за исключением ставки процента, учитывать в величине автономных инвестиций и моделировать их, как сдвиг кривой инвестиций, нарисованной в осях ставка процента-инвестиции:
i
|
I2 |
I1 |
36 |
|
I
Рис.1 Сдвиг кривой инвестиций от I1 к I2, вызванный ростом автономных инвестиций.
Совокупный спрос при этих предположениях примет вид:
AD = C + I +G = C( C ,YD)+ I( I , i ) +G = C( C ,Y +TR −tY ) + I( I ,i ) +G |
|
- + |
+ − |
В равновесии совокупный спрос должен быть равен выпуску и, таким образом, приравнивая их, мы получаем неявную зависимость между выпуском и ставкой процента. Совокупность всех комбинаций ставки процента выпуска, при которых рынок товаров уравновешен, дает нам кривую, которую мы будем называть кривой IS. Кривая IS имеет отрицательный наклон, то есть характеризуется отрицательной зависимостью между ставкой процента и выпуском. Действительно, если мы возьмем соответствующую производную, то она, в силу принятых гипотез относительно поведения функции инвестиций с учетом того, что предельная склонность к потреблению меньше единицы, имеет отрицательный знак:
di = −( 1 −t )CY′ −1 < 0 dY Ii′
Отрицательный наклон кривой IS можно объяснить следующим образом. Рост ставки процента при прежнем уровне выпуска ведет к падению инвестиций и к уменьшению совокупных расходов, что при неизменном выпуске ведет к избыточному предложению и, в итоге, к сокращению выпуска.
Рассмотрим для упрощения линейную функцию совокупных расходов и проиллюстрируем на этом примере графический вывод кривой IS из диаграммы Кейнсианского креста. Итак, пусть
AD =C +c(Y +TR −tY)+ I −bi +G = A +c(1−t)Y −bi,
где с- предельная склонность к потреблению (0<с<1), t- ставка подоходного налога (0<t<1), b –
чувствительность инвестиций к ставке процента (b>0), A - автономные расходы ( A = C + cTR + I +G ).
Зафиксировав ставку процента на уровне i1, мы изображаем кривую совокупных расходов на диаграмме Кейнсианского креста и получаем соответствующий равновесный доход Y1. Предположим, ставка
37
процента упала до уровня i2<i1. Это приведет к росту инвестиций и сдвигу кривой совокупного спроса вверх и, в результате, мы получаем новый равновесный доход Y2. Теперь эти пары (i,Y),
уравновешивающие рынок товаров, можем нарисовать в координатах i,Y и совокупность всех таких пар дает нам кривую равновесия товарного рынка или кривую IS.
AD |
|
|
i |
|
|
E2 |
AD(i2) |
E1 |
A |
|
|
i1 |
|
|
B |
|
|
|
|
|
A |
AD(i1) |
|
E2 |
|
|
B |
||
E1 |
|
|
|
|
|
|
i2 |
|
|
|
|
|
IS |
|
|
|
|
|
|
450 |
|
|
Y |
Y |
|
|
|
||
Y1 |
Y2 |
|
Y1 |
Y2 |
Рис. 2. Геометрический вывод кривой IS. |
|
|
||
|
1 |
|
|
|
|
При предположении о линейности функций, кривая IS описывается уравнением: Y = |
( A −bi ) , |
||||
1 −c(1 −t) |
|||||
где первый сомножитель представляет Кейнсианский мультипликатор автономных расходов, который мы обозначали через α. В дальнейшем условимся для упрощения построений при графическом анализе рассматривать линейную кривую IS.
Свойства кривой IS
1)Кривая IS имеет отрицательный наклон.
2)Угол наклона кривой IS определяется двумя факторами: мультипликатором автономных расходов и чувствительностью инвестиций к ставке процента.
Рассмотрим влияние мультипликатора на наклон IS. Покажем, что увеличение мультипликатора делает IS более пологой. Для этого обратимся к выведенной нами ранее формуле для величины наклона кривой IS:
38
di |
= − |
( 1 −t)CY′ −1 |
= − |
1 |
, где α ≡ |
1 |
. |
|
dY |
Ii′ |
|
αIi′ |
1 −( 1-t)CY′ |
||||
Из приведенной формулы видно, что увеличение α ведет к уменьшению абсолютной величины наклона
IS, то есть кривая IS становится более пологой. Следует подчеркнуть, что результат имеет место лишь для небольших изменений в величине мультипликатора.
Этот же результат может быть получен интуитивно: при большем α одинаковое изменение процентной ставки и, следовательно, одинаковое изменение инвестиций, ведет к большему росту выпуска (в силу больших косвенных эффектов) и, следовательно, мы получаем более пологую IS.
Проанализируем, как чувствительность инвестиций к ставке процента отражается на наклоне IS.
Если инвестиции становятся более чувствительными к ставке процента (то есть, Ii′ растет), то
инвестиции и совокупный спрос изменяются сильнее при том же изменении ставки процента, в
результате и изменение выпуска будет больше. Таким образом, кривая IS, соответствующая более высокой чувствительности инвестиций, будет более пологой.
3) Рост автономных расходов ведет к сдвигу кривой IS вправо, причем для каждой ставки процента
выпуск изменяется пропорционально величине мультипликатора: ∆Y = α∆A
i
α∆A
IS |
IS’ |
|
Y |
||
|
Рис.3. Сдвиг кривой IS в результате роста автономных расходов
4) Области избыточного предложения и избыточного спроса. Если кривая IS показывает точки равновесия на рынке товаров, то, что происходит вне этой кривой? Для того, чтобы ответить на этот вопрос вспомним, как мы строили кривую IS. Рассмотрим точку B с координатами (i2,Y1) лежащую
39
справа от IS и определим ее местоположение на диаграмме Кейнсианского креста. Как мы видим, в этой точке имеет место избыточное предложение товаров (AD(Y1)<Y1). Поскольку точка В была выбрана произвольно, то аналогичный результат будет иметь места для любой точки, лежащей справа от IS.
Рассмотрим точку А с координатами (i1,Y2), лежащую слева (или ниже) кривой IS. Аналогичные рассуждения показывают, что в ней имеет место избыточный спрос. Итак, справа от кривой IS имеет место избыточное предложению на рынке товаров, а слева от кривой IS - избыточный спрос на товары.
Рынки активов и кривая LM
Под финансовыми активами мы будем понимать деньги, облигации, акции, землю и недвижимость. Существует большое разнообразие активов, но примем упрощающее предположение,
разделив все активы на 2 группы: деньги и активы, приносящие процент (которые мы условно будем называть облигациями). Облигация - ценная бумага, представляющая собой обещание выплатить ее держателю некоторую оговоренную сумму денег в определенный срок в будущем.
В каждый момент времени индивидуум принимает решение, какую часть своего финансового богатства держать в виде денег и какую – в виде облигаций. Заметим, что, принимая решение о том,
какую часть богатства держать в виде денег, индивидуум исходит из реальной стоимости денег (или как говорят, реальных денежных балансов), а не из их номинальной величины, поскольку никого не интересуют деньги сами по себе, а важно, что можно приобрести на эти деньги. Поэтому спрос на деньги – это спрос на реальные денежные балансы.
Если мы обозначим совокупное номинальное богатство через WN, а уровень цен через p, тогда реальное богатство это WN/P. Каждый отдельный агент k обладает некой частью совокупного богатства
WkN / P, причем ∑WkN / P =W N / P . Свое богатство каждый индивидуум распределяет между спросом
k
на реальные денежные балансы (Lk) и спросом на облигации в реальном выражении ( BkD ):
(1)Lk + BkD =WkN /P
Суммируя (1) по всем индивидуумам, получаем
40