Тема 8. Аналіз інвестиційної діяльності підприємства

8.1. Завдання аналізу інвестиційної діяльності

Окрім основної діяльності підприємство може мати кіль­ка інших. Серед них важливе місце посідають інвестиційні операції. Під інвестиційною діяльністю розуміють вкладання грошових коштів на відносно тривалий час у виробничі фонди підприємств, нерухомість та інші об'єкти з наміром отримати прибутки, диві­денди, відсотки та інші доходи.

Залежно від строків освоєння інвестиції можуть бути довго­строковими, середньостроковими і короткостроковими. Згідно з існуючою в Україні практикою короткостроковими вважаються інвестиції до одного року, середньостроковими — до трьох років, довгостроковими — понад три роки.

Ознакою розподілу за формами вважається виділення реаль­них та фінансових інвестицій.

Реальні інвестиції— це вкладання (внески) коштів у виробни­чі фонди (основні й оборотні). Головна частка інвестиційних кош­тів на підприємствах має форму капітальних вкладень, які від­творюють і збільшують їхні необоротні активи.

Фінансові інвестиції це вкладання коштів у цінні папери, банківські вклади (депозити), паї, частки статутних фондів інших підприємств.

вОстаннім часом в економічній практиці з'явилися нові форми ін-|тицій\ які входять до складу реальних інвестицій, — інноваційні Рїнтелектуальні. Ці інвестиції на балансі підприємства відобража-" ' у складі нематеріальних активів. їхня вартість включає ви­на купівлю патентів, ліцензій, технологій та проектно-їрисної документації, майнових прав тощо. _и д час аналізу необхідно вирішити низку завдань:

1. дати оцінку стану інвестиційної діяльності підприємства;

1. вивчити фактори, які впливають на формування інвестицій- )ї політики та величину інвестиційних ресурсів,

3) визначити недоліки в інвестиційній роботі підприємства та іти можливості для залучення додаткових інвестицій, у тому

ІСЛІ ЗОВНІШНІХ.

Головними інформаційними джерелами для проведення аналі­зе чотири форми звіту підприємства:

1. Баланс, форма № 1.

2. Звіт про фінансові результати, форма № 2.

.' 3. Звіт про рух грошових коштів, форма № 3 (розділ II). . ,] 4. Звіт про власний капітал, форма № 4.

*,", Крім того, можна використовувати відповідні дані фінансового рбліку, робочі матеріали планового й фінансового відділів щодо планування та напрямів використання ресурсів, зовнішні джерела стосовно діючих відсоткових банківських ставок, обсягу капіталь­них вкладень, стану інвестиційного ринку в країні та у світі тощо.

8.2 Оцінка стану інвестиційних .'.' операцій на підприємстві

У процесі аналізу слід визначити загальну суму зроблених на підприємстві інвестицій у звітному періоді та визначити їх склад (табл. 8.1). Звичайно, більша частка інвестиційних коштів повин­на спрямовуватися на майнові об'єкти власного господарства, передусім у необоротні активи підприємства.

Таблиця 8.]

ОБСЯГИ І НАПРЯМИ ІНВЕСТИЦІЙ?ТИХ ВКЛАДЕНЬ НА ПІДПРИЄМСТВІ ВПРОДОВЖ ЗВІТНОГО РОКУ, тис. грн

По кал ник	Рядок балансу (ф. 1)	На початок року	На кінець року	Зміна (+.-)
Реальні інвестиції	X	4260	10 186	+5926
Утом;1 числі: 1. Залишкова вартість основних засобів	030	3485	7976	+4491

106

107

Рядок

балансу СФ-1)

На початі року

Показник

2. Незавершене будівництво

020

485

3. Нематеріальні активи

010

40

Фінансові інвестиції

350

У тому числі: 4. Довіустрокові

040

250

5. Поточні

220

100

6. Інші

250

Усього

4610

Закінчення табл. 8.1

к	На кінець року	Зміна V; - )
	1790	+1305
	140	+100
	330	-20
	280	+30
	40	-60
	10	+10
	10516	+5906

Справді, на нашому підприємстві всі зроблені інвестиції збіль­шили суму необоротних активів на 5926 тис. грн_; у тому числі на 4491 тис. грн збільшилася величина основних засобів на 1305 тис. грн — вартість незавершеного будівництва. Причому, як свідчать дані табл. 7.4 (колонка 6), інвестиції зроблено майже повністю власним коштом, адже власний капітал зріс на 5$34 тис. грн.

Аналіз складу та структури інвестицій дозволяє визначити го­ловні напрями вкладання коштів, які можуть бути пов'язані тільки з простим відтворенням зносу основних фондів (задана та модерніза­ція устаткування, капітальний ремонт та переобладнання, будівниц­тво нових споруд замість старих, зношених, заходи щодо підтри­мання діючих виробничих потужностей) та/або Приростом основ­них фондів (збільшенням потужностей підприємства).

Важливим моментом при цьому є оцінка які_Сної сторони ін­вестицій: чи поліпшуються техніко-економічні показники фон­дів, чи зростає частка активних основних фондів тощо. Для досяг­нення найкращих результатів у цьому плані важливу роль віді­грають інвестиції у формі капітальних вкладень. Тому докладні­ше аналізують їхню галузеву спрямованість, технологічну та від-творювальну структуру. Слід звернути увагу на _те, як витриму­ються терміни виконання інвестиційних заходів _та строки будів­ництва споруд, модернізації окремих ланок підприємства

Аналіз повинен дати чітку відповідь, якої інвестиційної політики дотримується керівництво підприємства і наскільки ефективна від­дача від інвестиційних операцій. У деяких випадках, коли підпри­ємство потерпає від тривалих фінансових труднощів слід вважати

108

пріоритетним вкладання інвестиційних коштів не в основні фонди, що є нормою в звичайних умовах, а для поповнення власного обіго­вого капіталу, який з різних причин значною мірою втратили біль­шість підприємств України, в тому числі через інфляцію.

Самостійним напрямом аналізу є вивчення інвестиційних вкладень у динаміці з відповідним урахуванням темпів інфляції. Такий аналіз дає змогу оцінити інвестиційну активність підпри­ємства за більш тривалий термін його роботи, а також зробити деякі прогнози щодо майбутньої діяльності.

Головними джерелами фінансування інвестиційних операцій є власні кошти підприємства (чистий прибуток, амортизаційні на­рахування, отримані відсотки і дивіденди, виручка від реалізації фінансових інвестицій та необоротних активів, деякі інші надхо­дження). Але без залучення коштів зовнішніх інвесторів, як пра­вило, інвестиційні процеси не можуть бути успішними.

Тому працівники підприємства мають піклуватися про відпо­відний його імідж, у тому числі за рахунок рекламних кампаній, участі в престижних виставках та конкурсах.

Зовнішні інвестори звертають увагу насамперед на прибутко­вість підприємства, величину дивідендів, динамічність і сталість розвитку. Таким чином формується інвестиційна привабливість підприємства, що спрощує залучення необхідних коштів та за­безпечує сприятливі умови для їх використання. На жаль, під­приємства, які особливо гостро відчувають потребу в зовнішніх інвестиціях і згодні на будь-які умови, мають мало шансів на одержання потрібних коштів, бо кредитори у своїй більшості вважають надто ризикованим вкладати кошти чи давати позики.

Аналізуючи інвестиції, слід також вивчити реальну ефектив­ність вкладених раніше інвестиційних коштів, рівень їх окупнос­ті. Такий аналіз спирається на вивчення грошових потоків, що їх генерують ці вкладення. Якщо інвестиційний проект ще перебу­ває у стадії реалізації, такий аналіз може дозволити внести в ньо­го деякі зміни чи взагалі припинити виконання.

Контрольні запитання

1. Що розуміють під інвестиційною діяльністю підприємства?

2. Які основні нетрями анаіїзу інвестицій на підприємстві?

3. Що можна сказати про якісний бік інвестицій?

4. Як аналізується ефективність інвестицій?

5. Які основні джерела фінансування інвестиційних проектів?

109

ЧАСТИНА З

БАЛАНС ТОВАРНОЇ ПРОДУКЦІЇ, тис гри

Таблиця 9.1

УПРАВЛІНСЬКИЙ ЕКОНОМІЧНИЙ АНАЛІЗ