3. Анализ платежеспособности и финансовой устойчивости фирмы.

Важнейшими показ-ми, характериз-ми платежесп-ть фирмы, яв-ся коэффициенты ликвид-ти.

Коэф-т текущей ликв-ти. Коэф-т ликвид-ти численно выражает отнош-е текущих активов и текущим пассивам. Числ-е знач-е коэф-та ликв-ти показ-т, во ск-ко раз стоимост-я оценка текущих активов превышает величину существующих на момент оценки краткоср-х фин-х обязат-в. Этот показ-ль отраж-т гипотетич-ю возм-ть фирмы, реализовав свои текущие активы, осущ-ть расчет по всем текущим обязат-м. Текущие активы склад-ся из величины запасов, дебит-й задолж-ти, ден-х ср-в, краткоср-х фин-х влож-й и прочего. Рекоменд-е знач-е коэф-та – 1,8-2.

Коэф-т быстрой ликвид-ти. Этот коэф-т показ-т соотнош-е более ликвидной части текущих активов к величине текущих пассивов. Количественно он опред-ся как частное от деления ст-ти текущих активов без учета ст-ти запасов на объем текущих пассивов. Рекоменд-е знач-е коэф-та – 1,5-1.

Коэф-т абсол-й ликвид-ти. Дополняет два рассмотр-х коэф-та. Он показ-т, каково соотнош-е текущих активов в наиболее ликвид-й форме, т.е. в ден-й форме, к величине текущих пассивов. Рекоменд-е его знач-е – 0,05-0,2.

Это три наиб-е важных коэф-та, характер-х уровень платежеспос-ти п/п. Они дают общее предст-е о соотнош-и разл-х элементов текущих активов и пассивов п/п. При всей их значимости для получ-я полной картины о сост-и ликвид-ти и уровне платежеспос-ти они дополн-ся рядом др-х расчетных коэф-в.

Коэф-т маневренности собст-х ср-в. Данный коэф-т показ-т, какая часть объема собст-х обор-х ср-в приход-ся на наиб-е мобильную составляющую текущих активов – ден-е ср-ва. Опред-ся он отнош-м величины объема ден-х к величине собст-х обор-х ср-в (разность текущих активов и пассивов).

Коэф-т обеспеч-ти собст-ми обор-ми ср-ми. Он рассматр-ся в сочет-и с показ-ми ликви-ти в первую очередь с коэф-м текущей ликвид-ти. Рекомен-м его знас-м при норм-м уровне тукущей ликв-ти может быть 0,5-0,6. Низкая его величина свидет-т о сильной завис-ти п/п от коммер-го кредита и краткоср-й задолж-ти.

Коэф-т покрытия запасов. Рассчит-ся как отнош-е величины «норм-х» источников, опред-х как сумма собст-х обор-х ср-в, краткоср-х кредитов и займов, кредит-й задолж-ти за товары, работы и услуги и по векселям выданным, авансов, получ-м от покуп-й и заказчиков. Критич-е его занч-е равно 1.

Платежесп-ть можно выразить и ч/з оценку фин-го сост-я п/п. По этой методике фин-е сост-е п/п опред-ся его возм-ю формир-ть запасы и покрыавть затраты за счет источников фин-х ср-в. В кач-ке возм-х источников финанс-я запасов и затрат рассматр-ся собст-е обор-е ср-ва и норм-е источ-ки формир-я запасов и затрат.

Собст-е обор-е ср-ва предст-т собой разность текущих активов и пассивов. Они показ-т, какая часть запасов, выплаченного за приобрет-е ценности НДС, затрат на произв-во отпущенной в кредит прод-и (кслуг) и других эл-в обор-х ср-в может быть покрыта за счет собст-х.

Норм-е ист-ки формир-я запасов и затрат вкл-т собст-е обор-е ср-ва, краткоср-е пассивы и задолж-ть кредиторам по оплате прод-и или услуг. Самым огранич-м источником формир-я запасов и затрат явл-ся собст-е обор-е ср-ва.

Абсол-я платежесп-ть п/п бывает когда расходы на формир-е запасов и затрат могут быть польностью покрыты за счет собст-х обор-х ср-в.

Норм-й ур-нь платежесп-ти – это когда собст-х обор-х ср-в, краткоср-х кредитов и займов и возм-ей получения авансов и товаров в кредит дост-но для формир-я запвсов и затрат.

Неуст-е фин-е сост-е обуславливает нарушение платежесп-ти. Оно наступает когда даже норм-х источников формир-я запасов и затрат недост-но для покрытия соответ-х расходов.

Кризисным фин-е сост-е счит-ся, если в дополнение к неадекватному объему норм-х ист-в формир-я запасов и затрат наблюд-ся просроченная кредит-я и дебит-я задолж-ть и кредиты, не погаш-е в срок в полном размере.

Ан-з ликвид-ти активов и платежесп-ти позволяет оценить возм-ть п/п в процессе текущей дет-ти ртвечать по своим обязат-м. Однако время от времени в соответ-и со стратегич-ми планами п/п осущ-ют крупномасштабные планы развития, требующие привлеч-я крупных фин-х ср-в на знач-е время. В связи с этим для инвесторов, участвующих в таких проектах, очень важно убедиться не только в высокой платежесп-ти п/п, но и в возм-ти поддерживать соответ-е сост-е в течение длит-го периода, т.е. фин-й устойч-ти. Фин-я устойч-ть характер-ся рядом коэф-в, устанавлив-х определ-е структурные соотнош-я м/у отдельными статьями активов и пассивов п/п.

Коэф-т концентрации привлеч-го капитала. Он рассчит-ся как отнош-епривлеч-го капитала к общему объем используемого капитала. Величина привлеч-го капитала находится как сумма долгоср-х и краткоср-х пассивов. Для того, чтобы п/п считалось фин-во устойчивым доля привлеч-го капитала не должна превышать 50%.

Коэф-т концентрации собст-го капитала. Показ-т, какая доля в общем объеме хоз-х ср-в приход-ся на собст-й капитал. Он явл-ся дополнением предыдущего – в сумме они дают еденицу. Знач-е его должно быть не ниже 0,5-0,6, .е. на 50-60 % имущ-во п/п должно быть сформировано за счет собст-го капитала.

Коэф-т фин-й завис-ти. Рассчит-ся как отнош-е всего объема хоз-х ср-в к величине собст-го капитала. Численно он равен обратной величине предыдущего показателя (меньше 1,7). Он показ-т, ск-ко рублей стоимостной оценки всего имуущ-ва п/п приход-ся на один рубль собст-го капитала. Чем больше его знач-е, тем выше завис-ть п/п от привлеч-х фин-х ср-в.

Коэф-т маневренности собст-го капитала. Он показ-т, каков удельный вес собст-х обор-х ср-в в объеме собст-го капитала. Его знач-е – больше 0,5.

Каждый из 3 привед-х выше показ-й может быть выведен один из другого, и поэтому нет необх-ти при ан-зе фин-во-хоз-й дечт-ти п/п рассчит-ть каждый из них. Выбор же конкр-го коэф-та должен обусловливаться целями, кот-е менеджер п/п хотел бы достичь, используя рез-ты ан-за. Рассматривая вопрос о фин-й завис-ти п/п, важно исслед-ть и стр-ру заемных ср-в. Некоторое предст-е об этом дает ряд привед-х ниже коэф-в.

Коэф-т стр-ры долгоср-х вложений. Он отражает долю долгоср-х обязат-в в объеме внеобор-х активов п/п. Он рассчит-ся как отнош-е долгоср-х обязат-в к ст-ти внеобор-х активов п/п. Он показ-т, какая доля осн-х ср-в сформирована с помощью привлеч-х кредитных ресурсов.

Коэф-т долгоср-го привлеч-я заемных ср-в. Численно он равен отн-ю долгоср-х обязат-в к сумме долгоср-х обязат-в и собст-го капитала. Он показ-т, какая часть в источниках формир-я внеобор-х активов в данный момент приход-ся на собст-й капитал, а какая – на долгоср-е заемные ср-ва.

Коэф-т стр-ры привлеч-го капитала. Он рассчит-ся как отнош-е имеющихся у п/п долгоср-х обязат-в к общей величине привлеч-го капитала. Он показ-т долю обязат-в, погаш-е кот-х предстоит осущ-ть не в данный период, а в перспективе.

Коэф-т соотнош-я привлеч-х и собст-х ср-в. Показ-т соотнош-е привлеч-х ср-в и собст-го капитала, т.е. ск-ко рублей привлеч-х ср-в призод-ся на один рубль собст-го капитала владельцев п/п.