- •Содержание
- •Анализ движения денежных средств оао «ржд» ………………………..80
- •Введение
- •1.1. Характеристика бухгалтерской финансовой отчетности Пользователи финансовой отчетности и субъекты анализа
- •Характеристика основных пользователей финансовой информации [1]
- •Состав бухгалтерской отчетности
- •Бухгалтерская отчетность как источник информации для анализа
- •1.2. Методика анализа финансовой отчетности Особенности финансового анализа
- •Стандартные методики анализа финансового состояния
- •Основные формы (этапы) финансового анализа
- •Особенности основных форм финансового анализа [8]
- •Методы (приемы) анализа финансовой отчетности
- •Влияние учётной методологии на финансовые показатели [7, с. 108-109]
- •Сравнительный аналитический баланс
- •Анализ динамики выручки от продаж оао «ржд»
- •Анализ структуры доходов и расходов оао «ржд» по видам деятельности
- •Пример факторного анализа выручки от продаж
- •Анализ финансового состояния коммерческой организации Понятие финансового состояния коммерческой организации
- •Анализ платежеспособности
- •Анализ ликвидности баланса
- •Расчет и оценка финансовых коэффициентов ликвидности
- •Расчет и оценка показателей финансовой устойчивости
- •Оценка финансовой устойчивости на основе исследования структуры источников формирования запасов
- •Расчет и оценка чистых активов
- •Расчет и оценка показателей рентабельности
- •Анализ рентабельности оао «ржд»
- •Факторный анализ рентабельности активов
- •Расчет и оценка показателей деловой активности
- •Расчет и оценка продолжительности финансового цикла
- •Факторный анализ рентабельности собственного капитала
- •Некоторые аспекты оценки эффекта финансового рычага на примере оао «ржд»
- •Анализ и оценка движения денежных средств
- •Анализ движения денежных средств косвенным методом
- •Анализ движения денежных средств оао «ржд»
- •Анализ состава и движения основных средств
- •Анализ движения основных средств оао «ржд»
- •Оценка экономической эффективности использования ос
- •Рентабельность основных средств (фондорентабельность):
- •Фондовооруженность труда:
- •Оценка эффективности использования основных средств оао «ржд»
- •Расчет и оценка показателей рыночной позиции организации
- •Методы рейтинговой оценки финансового состояния предприятия
- •Оценка угрозы банкротства по действующей официальной методике
- •Зарубежные методики прогнозирования банкротства
- •3. Таблицы по анализу финансовой отчетности оао «ржд»
- •Расчет остаточной стоимости выбывших основных средств
- •Анализ структуры и динамики дебиторской задолженности оао «ржд» по данным отчетности рсбу
- •Анализ структуры и динамики кредиторской задолженности оао «ржд» по данным отчетности рсбу
- •4. Методический раздел Вопросы к экзамену
- •Рекомендуемая литература
- •Использованная литература
Анализ и оценка движения денежных средств
Принято говорить о существовании двух методов анализа движения денежных средств: прямого и косвенного. В действительности речь идет о двух методах составления отчета о движении денежных средств. Прямой метод раскрывает информацию о фактических денежных потоках по видам деятельности (текущей, инвестиционной и финансовой), как это сделано, например, в форме №4, рекомендуемой Минфином РФ. Составление отчета косвенным методом предполагает преобразование конечного финансового результата в показатель чистого денежного потока, соответствующий изменению остатка денежных средств за период. Фактические денежные потоки в таком отчете не отражаются. Соответствующая форма рекомендуется, например, Минфином Украины. МСФО указывают на возможность выбора метода составления отчета, рекомендуя прямой метод. Следует иметь в виду, что косвенным методом составляется отчет только по текущей деятельности (в англоязычных странах – операционной). Информация о денежных потоках по инвестиционной и финансовой деятельности раскрывается только прямым методом.
Формализованная методика собственно анализа движения денежных средств отсутствует. Анализ движения денежных средств направлен на оценку финансового результата, либо оценку перспектив платежеспособности организации.
Отчет о движении денежных средств представляется в составе отчетности сравнительно недавно (в США – с 1988 г., в России – с 1995). Необходимость составления отчета о движении денежных средств обусловлена, в первую очередь, разочарованием пользователей в отчете о прибылях и убытках. Применение метода начисления для оценки доходов и расходов, казавшегося когда-то единственно правильным подходом, позволяющим максимально точно оценить финансовый результат, сегодня позволяет бухгалтерам, формально не нарушая норм законодательства, вводить в заблуждение пользователей отчетности, не искушенных в тонкостях бухгалтерского учета.
Например, по предварительной оценке, сделанной в феврале 2008 г., чистая прибыль ОАО «РЖД» за 2007 г. должна была составить 78,7 млрд руб. Государство как акционер желало получить от своих компаний дивиденды в размере не менее 25% от суммы чистой прибыли, то есть, в данном случае, не менее 20 млрд руб. (Дивидендная политика ОАО «РЖД» предусматривает направление на дивиденды 10% чистой прибыли.) Менеджмент РЖД настаивал на том, что большая часть прибыли – «бумажная», результат переоценки финансовых вложений, а «фактическая» прибыль, исходя из которой следует рассчитывать сумму дивидендов, составит около 10 млрд руб. [газ. «Ведомости», 27.02.08 г.].
Главная задача, которую должен решить отчет о движении денежных средств для акционеров – представить надежную и понятную информацию, позволяющую убедиться в несоответствии платежных возможностей компании полученному финансовому результату и выяснить причины несоответствия.
Для решения этой задачи необходимо грамотно классифицировать денежные потоки. Раскрытие информации о денежных потоках в России с 2011 г. регламентировано ПБУ 23. Этот документ лучше, чем предшествующие указания по заполнению форм отчетности, решает данную задачу. Однако, как и большинство других нормативных документов, он лишь устанавливает нормы, не объясняя их.
Полезной для понимания, а следовательно, и для анализа, представляется следующая классификация.
В одну группу следует отнести денежные потоки, соответствующие текущим доходам и расходам. Здесь существенных различий между прибылью и чистым денежным потоком нет.
В другую группу следует отнести денежные потоки, никогда не учитываемые в качестве доходов и расходов, связанные с привлечением финансовых ресурсов извне (например, получение и погашение кредитов). Очевидно, что чистый денежный поток по финансовой деятельности в перспективе стремится к нулю. В рыночной экономике заемные средства предоставляются на возмездной основе. Проценты за пользование кредитами и займами включаются либо в состав текущих расходов (текущая деятельность), либо в стоимость инвестиционных активов (инвестиционная деятельность).
И, наконец, третью группу составят выплаты денежных средств, осуществляемые в связи с инвестициями в активы долгосрочного использования (основные средства). Эти суммы будут включаться в состав расходов постепенно в течение срока использования активов в виде амортизации. Доходы от использования таких активов оцениваются общим порядком, без обособления. Соответствующие им денежные потоки отражены по текущей деятельности. Таким образом, чистый денежный поток по инвестиционной деятельности в общем случае отрицательный.
Необходимым условием финансовой стабильности является такое соотношение денежных потоков в рамках текущей деятельности, которое позволяет обеспечить необходимые инвестиции. Если средств, полученных в рамках текущей деятельности, недостаточно, привлекается внешнее финансирование.