28. Государственный кредит: сущность и функции

Государственный кредит как экономическая категория Государствен-

ный кредит является важным звеном централизованных (общест-

венных) финансов. Как экономическая категория он охватывает

совокупность денежных отношений между государством в лице его

органов власти и управления, с одной стороны, и физических и

юридических лиц — с другой, при которых государство выступает в

качестве заемщика, кредитора или гаранта.

Наибольшее развитие во всем мире получила деятельность госу-

дарства в качестве заемщика. Объемы операций в качестве кредито-

ра, то есть когда государство предоставляет из бюджета средства на

возвратной и платной основе юридическим и физическим лицам,

встречается значительно реже. В тех случаях, когда государство бе-

рет на себя ответственность за погашение займов или выполнение

других обязательств, взятых другими заемщиками, оно является га-

рантом.

В отличие от двух первых видов кредитных отношений (заем-

щик, кредитор), сразу же влияющих на величину централизованных

денежных фондов, выдача гарантий не обязательно приводит к их

изменению. Если должник своевременно и в полном объеме рас-

считался по своим обязательствам, то гарант не несет каких-либо

дополнительных затрат. Однако обычно достаточно надежные за-

емщики не нуждаются в государственных гарантиях. Они в состоя-

нии привлечь средства на кредитном рынке самостоятельно. В свя-

зи с этим государственные гарантии традиционно распространяют-

ся на недостаточно надежных заемщиков и соответственно влекут

за собой рост расходов бюджетных средств

Как экономическая категория государственный кредит находит-

ся на стыке двух видов денежных отношений — финансов и креди-

7. Государственный кредит 237

та — и несет признаки как тех, так и других. В качестве звена фи-

нансовой системы он обслуживает формирование и использование

централизованных денежных фондов государства, т.е. бюджета и

внебюджетных фондов, и является вторым по величине после дохо-

дов источником формирования финансовых ресурсов государства и

местных органов самоуправления.

Как один из видов кредита, государственный кредит имеет ряд

особенностей, отличающих его от классических финансовых кате-

горий, например налогов. В отличие от налогов он имеет добро-

вольный характер, хотя в истории нашего государства известны

случаи отхода от принципа добровольности при размещении зай-

мов. Если налоги, движутся только в одном направлении: от пла-

тельщика в централизованные денежные фонды (обратное движе-

ние возможно только в случае возврата переплаченных или оши-

бочно взысканных сумм), то основой государственного кредита яв-

ляется его возвратность и платность. Платность означает, что через

определенный период времени внесенная сумма возвращается с

процентами.

Государственный кредит отличается и от других видов кредит-

ных отношений. Эти отличия обусловлены не только по субъектам

отношений, но и направлением использования средств, особенно-

стями ценообразования на привлеченные или выданные ресурсы,

формированием обеспечения.

Государственный кредит как финансовая категория Как финансовая

категория государственный кредит выполняет три функции финан-

сов: распределительную, регулирующую и контрольную.

Через распределительную функцию государственного кредита

осуществляется формирование централизованных денежных фондов

государства или их использование на принципах срочности, плат-

ности и возвратности. Выступая в качестве заемщика, государство

обеспечивает дополнительные средства для финансирования своих

расходов. В промышленно развитых странах государственные займы

являются основным источником финансирования бюджетного де-

фицита.

За счет позаимствованных средств государство может финанси-

ровать текущие или капитальные расходы. Для сохранения платеже-

способности государства краткосрочные займы могут направляться

только на покрытие кассовых разрывов, тогда как среднесрочные и

долгосрочные позволяют финансировать капитальные расходы.

Финансирование расходов капитального характера за счет поза-

имствованных средств в определенных пределах имеет положительное значение. Школа или библиотека обеспечивают потребности не

одного поколения, поскольку служат 30—50 лет. В этом случае их

строительство не должно быть оплачено в течение нескольких лет

за счет налогов с тех, кто, возможно, даже не успеет воспользовать-

ся их услугами. Гораздо разумнее переложить финансирование та-

ких объектов на все поколения, которые будут ими пользоваться.

Такое растяжение источников финансирования во времени и обес-

печивается путем выпуска займов на соответствующий срок. В по-

следнем случае поколение, строящее школу, несет аналогичное фи-

нансовое бремя, что и последующие поколения, за счет налогов с

которых погашается как основной долг, так и проценты по нему.

Таким образом, положительное воздействие распределительной

функции государственного кредита заключается в том, что с ее по-

мощью налоговое бремя более равномерно распределяется во вре-

мени и при благоприятных обстоятельствах может быть даже сни-

жено. Финансирование расходов за счет займов позволяет не уве-

личить налоги в заданный период времени, что пришлось бы сде-

лать в противном случае.

Налоги являются основным, но не единственным источником

финансирования расходов, связанных с обслуживанием и погаше-

нием государственного долга. Источники финансирования этих

расходов зависят от направления использования средств. В случае

производительного вложения мобилизованных капиталов построен-

ный объект после вступления в действие начинает приносить при-

быль, за счет которой и погашается заем. Никакого усиления нало-

гового бремени в этом случае не происходит.

При непроизводительном использовании мобилизованных в ре-

зультате государственных займов капиталов, например финансиро-

вания за их счет военных или социальных расходов, единственным

источником их погашения становятся налоги либо новые займы.

Размещение новых государственных займов для погашения задол-

женности по уже выпущенным называется рефинансированием госу-

дарственного долга.

Усиление тяжести налогового бремени, вызванное заимствова-

ниями государства, зависит от их срока и процентов по кредиту,

уплачиваемых заемщику. Чем выше доходность государственного

займа для инвестора, тем большую часть налогов вынуждено на-

правлять государство на их погашение. Чем больше величина долга,

тем выше доля средств, направляемая на его обслуживание при

прочих равных условиях.

Регулирующая функция государственного кредита. Вступая в кре-

дитные отношения, государство вольно или невольно воздействует

7. Государственный кредит 239

на состояние денежного обращения, уровень процентных ставок на

рынке денег и капиталов, на производство и занятость. Сознатель-

но используя государственный кредит как инструмент регулирова-

ния экономики, государство может проводить ту или иную финан-

совую политику.

Государство регулирует денежное обращение, размещая займы

среди различных групп инвесторов. Мобилизуя средства физиче-

ских лиц, государство сжимает платежеспособный спрос. Тогда ес-

ли за счет кредита финансируется развитие производства, например

инвестиции, произойдет абсолютное сокращение наличной денеж-

ной массы в обращении. В случае финансирования затрат на оплату

труда, например преподавателей и врачей, количество наличной

денежной массы в обращении останется без изменений, хотя воз-

можно изменение структуры платежеспособного спроса.

Операции по купле-продаже государственных ценных бумаг или

выдача кредитов под их залог, проводимые Центральным банком,

являются важным инструментом регулирования ликвидности ком-

мерческих банков в стране. В РФ такого рода операции получили

распространение после августовского кризиса рынка межбанков-

ских кредитов в 1995 г. Кредиты под залог высоколиквидных госу-

дарственных ценных бумаг стали предоставляться Банком России с

апреля 1996 г.

Выступая на финансовом рынке в качестве заемщика, государ-

ство увеличивает спрос на заемные средства и тем самым способст-

вует росту цены кредита. Чем выше спрос государства, тем выше

при прочих равных условиях уровень ссудного процента, тем более

дорогим кредит становится для предпринимателей. Дороговизна

заемных средств вынуждает бизнесменов сокращать инвестиции в

сферу производства, в то же время стимулирует накопления в виде

приобретения государственных ценных бумаг.

До определенных пределов этот процесс не оказывает сущест-

венного негативного влияния на производство. В том случае, если в

стране достаточно свободных капиталов, негативное воздействие

будет равняться нулю до их полного поглощения: Только после это-

го активность государства на финансовом рынке выразится в росте

ссудного процента, а отвлечение значительной доли денежных на-

коплений для непроизводительного использования существенно

замедлит темпы экономического роста.

Положительное воздействие на производство и занятость госу-

дарство оказывает, предъявляя спрос на товары национального

производства за счет позаимствованных за рубежом средств, высту-

пая в качестве кредитора и гаранта. В про мышление развитыхстранах распространена система поддержки малого бизнеса, экс-

порта продукции или производства в отдельных районах, испыты-

вающих спад, путем гарантирования государством кредитов, пре-

доставляемых банками согласно соответствующим программам.

Поддержка малого бизнеса предполагает, что государство берет

на себя погашение задолженности банкам по кредитам, предостав-

ленным мелким предпринимателям, в случае их банкротства.

В большинстве промышленно развитых стран функционируют го-

сударственные или полугосударственные компании, которые по

низким ставкам страхуют риск неплатежа экспортерам националь-

ных товаров. Тем самым поощряется освоение новых рынков сбыта

отечественной продукции.

Большую роль в стимулировании развития производства и заня-

тости играют кредиты, предоставляемые за счет региональных бюд-

жетов. С их помощью обеспечивается ускоренное развитие опреде-

ленных районов или необходимых направлений экономики той или

иной территории.

Контрольная функция государственного кредита органически

вплетается в контрольную функцию финансов. Однако она имеет

свои специфические особенности, порожденные особенностями

данной категории: (1) очень тесно связана с деятельностью государ-

ства и состоянием централизованного фонда денежных средств; (2)

охватывает движение стоимости в обе стороны, поскольку предпо-

лагает возвратность и возмездность привлечения ресурсов; (3) осу-

ществляется не только финансовыми структурами, но и кредитны-

ми институтами.