11. Согласны ли вы с утверждением, что несоответствие коэффициента абсолютной ликвидности рекомендуемым значениям свидетельствует о высокой вероятности банкротства предприятия? Обоснуйте ответ.

Коэффициент абсолютной ликвидности – это финансовый коэффициент, равный отношению денежных средств и краткосрочных финансовых вложений к краткосрочным обязательствам (текущим пассивам). Он показывает, какую часть краткосрочной задолженности предприятие может погасить в ближайшее время. Низкое значение коэффициента свидетельствует о явной нехватке денежных средств для покрытия краткосрочных обязательств.

При этом нужно понимать, что краткосрочные обязательства погашаются не только за счет денежных средств, как наиболее ликвидных активов, но и также за счет своевременной инкассации дебиторской задолженности, поступлений ресурсов от эксплуатации краткосрочных финансовых активов, обращения товарно-материальных запасов. Поэтому низкое значение коэффициента текущей ликвидности не может быть свидетельствовать о высокой вероятности банкротства, поскольку вероятность банкротства оценивается через комплекс показателей и коэффициент абсолютной ликвидности лишь один из них.

12. Согласны ли вы с утверждением, что предельная стоимость капитала всегда возрастает? Обоснуйте ответ.

Предельная (маржинальная) стоимость капитала (Marginal Coast of Capital, МСС) – рассчитываемые на основе прогнозных значений расходы, которые предприятие вынуждено будет понести в будущем периоде для наращивания объема инвестиций при сложившейся конъюнктуре фондового рынка. На практике МСС может оставаться постоянной, однако при достижении некоторого критического объема используемых ресурсов, существенно изменяющего структуру источников, средневзвешенная стоимость капитала обычно возрастает. Динамика изменения МСС зависит от стабильности хозяйственной деятельности предприятия.

С определенной долей условности можно считать, что в стабильно действующей коммерческой организации со сложившейся системой финансирования своей деятельности средневзвешенная стоимость капитала остается обычно постоянной при некотором варьировании объема вовлекаемых в ходе инвестирования ресурсов. В то же время по достижении определенного предела она возрастает. В нестабильных условиях хозяйствования, характеризующихся сильными колебаниями спроса на продукцию, заметными изменениями ритмичности поставок сырья, предельная стоимость капитала, как правило, возрастает, поскольку предприятию приходится в целях недопущения сбоев в производстве использовать источники финансирования не всегда с выгодными условиями.

13. Согласны ли вы с утверждением, что при прочих равных условиях рост средневзвешенной стоимости капитала приводит к снижению стоимости компании? Обоснуйте ответ.

Средневзвешенная стоимость капитала при существующей структуре источников представляет собой оценку по данным уже закончившихся периодов. Данный показатель не является постоянной величиной, поскольку она меняется с течением времени, находясь под влиянием целого комплекса факторов.

Средневзвешенная стоимость капитала влияет на стоимость предприятия. Данная связь выражается следующей формулой:

М = (1 – t) * EBIT ÷ WACC,

где EBIT – прибыль до уплаты налогов и процентов.

Отсюда следует, что разумная финансовая политика предполагает привлечение различных источников в таком сочетании, что стоимость капитала была минимальной. Если средневзвешенная цена капитала минимальна, то стоимость предпрятия максимальна.

14. Согласны ли вы с утверждением, что при росте доли заемных средств в структуре капитала компании, растет коэффициент финансовой автономии?

Коэффициент автономии характеризует долю собственности владельцев предприятия в общей сумме авансированных средств, т.е. показывает долю собственного капитала в общих источниках финансирования (отношение суммы собственного капитала к валюте баланса). Чем выше значение коэффициента, тем финансово более устойчиво и независимо от внешних кредиторов предприятие, поэтому при росте доли заемных средств в структуре капитала компании коэффициент финансовой автономии не может показывать прирост, а может показывать только снижение.

15. Согласны ли вы с утверждением, что применение нелинейного способа амортизации по сравнению с линейным, на 1-ом году срока полезного использования актива, не влияет на величину чистой прибыли? Обоснуйте ответ.

Амортизация – это процесс перенесения по частям стоимости основных средств и нематериальных активов по мере их физического или морального износа на стоимость производимой продукции (работ, услуг).

Особенность нелинейного метода амортизации в том, что в первую половину срока полезного использования он может списать 60 – 75% первоначальной стоимости объекта (если применять линейный метод амортизации, то будет списана ровно 50% стоимости). В то же время, по окончании срока полезного использования часть стоимости (примерно 10%) не будет списана на расходы и будет продолжать амортизироваться дальше.

Применение нелинейного метода амортизации может быть выгодным прибыльному налогоплательщику, поскольку раннее списание расходов позволяет сократить уровень налогооблагаемой прибыли, при этом ставка амортизационных отчислений нелинейным методом всегда выше, чем ставка амортизационных отчислений линейным методом, поэтому на первом году срока полезного использования актива применение нелинейной амортизации существенно изменяет величину чистой прибыли.