Лабораторна робота №9

“Інтегральна оцінка підприємства”

Мета роботи: на основі теоретичних знань дати практичні навички студентам щодо можливостей інтегральної оцінки фінансового стану підприємства, а саме: аналізу ймовірності банкрутства – важливого інструменту системи фінансового аналізу, та аналізу моделей розрахунку інтегрального показника боржника юридичної особи (відповідно до Постанови правління НБУ про затвердження «Положення про порядок формування та використання банками України резервів для відшкодування можливих втрат за активними банківськими операціями»).

Завдання роботи: на основі балансу та звіту про фінансові результати здійснити аналіз ймовірності банкрутства, зорієнтований на внутрішнє середовище на основі математичних моделей Альтмана, Спрінгейта, універсальної дискримінантної функції, розрахувати інтегральні показники боржників юридичних осіб, для різних галузей економіки, та скласти звіт про виконання лабораторної роботи у електронному та письмовому вигляді.

Зміст лабораторної роботи:

1. Прогнозування банкрутства за допомогою п’ятифакторної моделі Альтмана.

2. Прогнозування банкрутства за допомогою моделі Спрінгейта.

3. Прогнозування банкрутства за допомогою універсальної дискримінантної функції.

4. Розрахунок інтегральних показників боржників юридичних осіб, для різних галузей економіки.

Послідовність виконання лабораторної роботи:

Вихідні дані для виконання лабораторної роботи №9 знаходяться в Додатках А та Б.

Для проведення розрахунків та формування звіту про виконання лабораторної роботи №9 необхідно створити власний файл на диску __________________________________ _________________ \ Lab 9.xls.

Прогнозування банкрутства за допомогою п’ятифакторної моделі Альтмана:

Z = 3,3×А + 1×В + 0,6×С + 1,4×D + 1,2×E , (9.1)

де

А = EBIT / ПБ = (ЧП + ПП + ФВ - ФД) / ПБ , (9.2)

EBIT - прибуток до сплати відсотків і податків, ПБ – підсумок балансу, ЧП – чистий прибуток, ПП – податок на прибуток, ФВ – фінансові витрати, ФД – фінансові доходи. Тобто А - це модифікована рентабельність активів.

В – коефіцієнт оборотності активів (віддача активів):

В = ЧД / ПБ , (9.3)

де ЧД – чистий дохід.

С = Црп / (ДЗ + ПЗ) , (9.4)

де Црп – ринкова ціна підприємства, при відсутності даних про ціну підприємства їх можна замінити вартістю власного капіталу, тобто припустити що Црп = ВК; ДЗ – довгострокові зобов’язання, ПЗ – поточні зобов’язання.

D = Пр / ПБ , (9.5)

де Пр – реінвестований прибуток (нерозподілений прибуток/збиток).

Е = ВД / ПБ , (9.6)

де ВД = ВК – НА + ДЗ власні і довгострокові залучені джерела покриття оборотних активів, НА – необоротні активи.

Для розрахунку інтегрального Z-показника складається та заповнюється табл. 9.1.

Якщо показник:

Z ≤ 1,8, то дуже висока ймовірність банкрутства,

1,8 < Z ≤ 2,7 – висока ймовірність банкрутства,

2,7 < Z ≤ 3 – існує помірна ймовірність банкрутства,

Z ≥ 3 – ймовірність банкрутства відсутня.

Таблиця 9.1

Розрахунок показників моделі Альтмана

Ум. позн.	Показник	Значення, тис. грн.	Показник	Значення, тис. грн.	Відношення
1	2	3	4	5	6
A	Прибуток до сплати відсотків і податків		Підсумок балансу
B	Чистий дохід		Підсумок балансу
C	Ринкова ціна підприємства (власний капітал)		Зобов’язання підприємства
D	Реінвестований прибуток (нерозподілений прибуток/збиток)		Підсумок балансу
E	Власні і довгострокові залучені джерела покриття оборотних активів		Підсумок балансу
Z		=

На основі вихідних даних необхідно проаналізувати ймовірність настання банкрутства підприємства за допомогою п’ятифакторної моделі Альтмана станом на початок звітного періоду, створивши таблицю 9.1, та на кінець звітного періоду створивши табл. 9.1.1, аналогічну до табл. 9.1, в електронному вигляді, та проаналізувати зміну ймовірності банкрутства, зазначивши можливі фактори її підвищення (зниження).

Прогнозування банкрутства за допомогою моделі Спрінгейта:

Згідно моделі Спрінгейта ймовірність банкрутства підприємства розраховується на основі інтегрального показника рівня загрози банкрутства:

Z = 1,03×A + 3,07×B + 0,66×C + 0,4×D, (9.7)

де

А = ВОК / ПБ = (ВК – НА) / ПБ , (9.8)

де ВОК – робочий капітал (власні оборотні кошти), ВК – власний капітал, НА – необоротні активи, ПБ – підсумок балансу.

B = EBIT / ПБ = (ЧП + ПП + ФВ - ФД) / ПБ , (9.9)

де EBIT - прибуток до сплати відсотків і податків, ПБ – підсумок балансу, ЧП – чистий прибуток, ПП – податок на прибуток, ФВ – фінансові витрати, ФД – фінансові доходи. Тобто В - це модифікована рентабельність активів.

C = ПоП / ПЗ = (ЧП + ПП) / ПЗ (9.10)

ПЗ – поточні зобов’язання.

D = ЧД / ПБ , (9.11)

де ЧД – чистий дохід.

Для розрахунку інтегрального Z-показника складається та заповнюється відповідна табл. 9.1.

Таблиця 9.2

Розрахунок показників моделі Спрінгейта

Ум. позн.	Показник	Значення, тис. грн.	Показник	Значення, тис. грн.	Відношення
1	2	3	4	5	6
A	Робочий капітал		Загальна вартість активів
B	Прибуток до сплати податків та процентів		Загальна вартість активів
C	Прибуток до сплати податків		Короткострокова заборгованість
D	Обсяг продажу		Загальна вартість активів
Z		=

Якщо Z ≤ 0,862, то ймовірність банкрутства підприємства є дуже висока.

На основі вихідних даних необхідно проаналізувати ймовірність банкрутства підприємства за допомогою моделі Спрінгейта станом на початок звітного періоду, створивши таблицю 9.2 та на кінець звітного періоду, створивши табл. 9.2.1, аналогічну до табл. 9.2 в електронному вигляді, та проаналізувати зміну ймовірності банкрутства, зазначивши можливі фактори її підвищення (зниження).