12.1. Основные направления экономической политики формирования благоприятного инвестиционного климата

В странах трансформирующейся экономики формирование инве­стиционного климата столкнулось с серьезными препятствиями, ко­торые не позволяли привести в действие побудительные механизмы инвестирования. К таким препятствиям можно отнести:

• обеднение ресурсного потенциала инвестиционного процесса, вызванное скудными доходами у предприятий и малым объемом сбе­режений у населения, а также неполным трансформированием их в инвестиции;

• переход на новую, постиндустриальную модель развития, ко­торая требует большого объема ресурсов;

• деформации экономического роста, препятствующие притоку капиталов и создающие барьеры для вхождения их в производство (высокая монополизация производства, активность криминальных сил, коррупция чиновников, инфляционные процессы, снижающие выгодность долгосрочных вложений средств);

• недостаточная насыщенность рынков, низкая их плотность;

• слабая мобильность рыночных структур, которые тормозят пе­ремещение имеющихся ресурсов в так называемые точки роста, что снижает инвестиционный спрос;

• долгое пребывание многих стран с переходной экономикой, в том числе и России в стадии экономического спада, который являет­ся самым неблагоприятным периодом для инвестиций. Спад снизил и без того скудную доходность предприятий, сделал недоступным коммерческий кредит даже для пополнения оборотных средств.

Россия, у которой переход к рынку сопровождался высокой инфля­цией, была вынуждена сосредоточить усилия преимущественно на про­блемах финансового оздоровления. Это обстоятельство, а также непо­следовательность проводимой политики усилили остроту инфляционно­го процесса. В результате страна оказалась в ловушке решения лишь текущих хозяйственных ситуаций, отстраняясь от выстраивания долго­временной стратегии по формированию инвестиционного климата.

Экономическая политика стран с трансформирующейся эконо­микой по формированию благоприятного инвестиционного климата должна была устранять возникшие препятствия для развития инве­стиционного процесса и выработать для этой цели комплекс страте­гических мер, которые можно группировать в четыре блока.

1. Выявление потенциальных финансовых ресурсов инвестици­онного процесса.

2. Формирование рыночных субъектов, способных к эффектив­ному инвестированию.

3. Создание и поддержание макроэкономической среды, способст­вующей трансформации ресурсов в реальный инвестиционный спрос.

4. Стимулирование государством субъектов инвестиционного процесса.

Каждый блок включает круг конкретных задач, связанных с фор­мированием благоприятного инвестиционного климата. Направления инвестиционной политики представлены в табл. 12.1.

Рассмотрим специфику направлений формирования инвестици­онного климата, представленных в каждом из указанных блоков.

Исходным моментом выстраивания любой инвестиционной стра­тегии государства становится выявление ресурсов инвестиционного процесса, определение объемов, которые потенциально могут быть вложены в национальное хозяйство страны в ближайшие годы, по­иск источников развития (внешних или внутренних), которые могут быть задействованы в первую очередь.

На начальной стадии перехода от административно-плановой экономики к рыночному хозяйству внутренние источники инвести­ционного процесса оказались крайне скудны. Использование внеш­них заимствований имеет серьезные ограничения, ибо они связаны с ростом внешнего долга и дефицита государственного бюджета.

Поскольку сложившиеся хозяйственные структуры оказались не способными к инвестированию (у них для этого отсутствовали сред­ства), а заемные средства не могли обеспечить инвестиционный про­цесс, приобрела большую актуальность проблема создания рыночных субъектов, способных к инвестированию. Ее решение предполагает серьезные системные преобразования в формах собственности и выработке особой экономической политики по привлечению ино­странного капитала. Такого рода проблемы объединяет политика ры­ночных субъектов, способных к инвестированию.

Для формирования рыночных субъектов, которые смогли бы уве­личить эффективность работы предприятий, был принят курс на соз­дание многообразия форм собственности и приватизацию государст­венных предприятий.

Новый рыночный субъект в России, получивший собственность практически в качестве подарка, не был поставлен перед необходимо­стью возврата вложенных средств. Это стало одной из причин того, что руководство большинства приватизированных предприятий до сих пор не воспринимает создание инвестиционной привлекательности в качестве приоритетной задачи развития предприятия.

Тем не менее, как бы ни проходил процесс утверждения лидирую­щего положения частной собственности в странах с переходной эконо­микой, он сформировал необходимую микросреду цивилизованного рынка. Сформированные хозяйствующие субъекты рынка поставлены в условия, при которых они несут материальную ответственность за при­нятые решения, в том числе и инвестиционного поряжа.

Большие надежды страны с трансформирующейся экономикой воз­лагают на иностранных инвесторов. Опыт России показал, что порт­фельные иностранные инвестиции не всегда способствуют экономиче­скому развитию страны. Иностранные инвестиции, вложенные в фи­нансовый сектор России, зачастую носили спекулятивный характер и не оправдали надежд на возрождение промышленности. Более того, такие инвестиции сделали экономику России неустойчивой и не по­зволили ей удержать свою национальную валюту в период распростра­нения так называемого азиатского финансового кризиса.

Прямые иностранные инвестиции (ПИИ), компенсируя недоста­ток национальных накоплений, способствуют росту предложения, обеспечивают не только устойчивость, но и новое качество экономи­ческого роста. Последний приобретает более сбалансированный меж­отраслевой и региональный характер и обеспечивает продвижение страны по пути интенсивного развития. Поэтому содействие прямым иностранным инвестициям должно стать рычагом формирования про­грессивной структурной политики государства. Политика привлечения ПИИ должна стать составной частью долговременной стратегии пе­реструктуризации национального хозяйства, нацеленной на устойчи­вый экономический рост на инвестиционной основе.

Такая политика должна совместить интересы государства и лич­ную выгоду иностранного инвестора. При этом политика открытых дверей не должна рассматриваться как содействие любой инициати­ве. Это означает, что иностранные капиталы должны прежде всего направляться в те секторы, где национальная политика нуждается в первоочередной модернизации и эффективном менеджменте. Регу­лирование направлений вложений предполагает выработку отрасле­вых и региональных приоритетов для иностранного капитала и ис­пользование специальных побудительных механизмов. Все вышеука­занные направления являются содержанием специальной политики по привлечению иностранных инвестиций.

Функционирующие на рынке субъекты, держатели денежного ка­питала, направляют свои средства в реальный сектор в том случае, если хозяйственная среда ограждает будущего инвестора от высоких рисков и вселяет надежды на получение весомого добавочного дохо­да от капиталовложений. Поэтому формирование хозяйственной среды является главным направлением политики содействия благоприятному инвестиционному климату. Такое направление характерно для всех стран с рыночной экономикой.

Для государств трансформирующихся экономик оно приобретает еще большее значение. Ведь перед ними встает задача не корректи­ровки политики, а формирования ее заново. Комплекс проблем фор­мирования хозяйственной среды, благоприятной для инвестиций, замыкает в себе специальный блок инвестиционной политики.