13.4. Право субъектов хозяйствования на эмиссию ценных бумаг и порядок эмиссии

Порядок выпуска и обращения акций и облигаций регламентируются Законом Республики Беларусь от 12 марта 1992 г. № 1512-ХII «О ценных бумагах и фондовых биржах» (с изменениями и дополнениями) и Положением о порядке эмиссии и регистрации ценных бумаг на территории Республики Беларусь, утвержденным постановлением Совета Министров Республики Беларусь от 12 февраля 2002 г. № 03/П.

Ценные бумаги на территории Республики Беларусь изготавливаются после получения согласия на их производство со стороны соответствующих государственных органов. Само производство ценных бумаг осуществляется только организациями, находящимися в государственной собственности и имеющими специальное разрешение.

Субъекты, осуществляющие выпуск, участвующие в процессе обращения ценных бумаг, в том числе путем обслуживания процесса обращения, производящие погашение ценных бумаг, называются участниками рынка ценных бумаг или субъектами рынка ценных бумаг.

В зависимости от правового статуса они подразделяются следующим образом:

· Государство в качестве субъекта на рынке ценных бумаг выступает, как правило, в экономически важных отношениях, касающихся, например, выпуска государственных займов в виде ценных бумаг, распределения государственной собственности посредством ценных бумаг, проведения денежно-кредитной и валютной политики. Государственные органы выполняют на рынке ценных бумаг функции законотворчества, управления и контроля.

· Органы местного самоуправления в основном на рынке ценных бумаг участвуют в связи с выпуском облигаций местных займов для финансирования социально-экономических программ в рамках соответствующей территории.

· Юридические лица – субъекты хозяйствования выступают на рынке в связи с выпуском своих ценных бумаг для привлечения дополнительных инвестиций, а также как инвесторы в ценные бумаги с целью прибыльного вложения временно высвободившихся денежных средств.

· Физические лица (граждане Республики Беларусь, иностранные граждане, лица без гражданства, лица с двойным гражданством), которые индивидуально участвуют на рынке ценных бумаг в Республике Беларусь как инвесторы.

По функциональному признаку участники рынка ценных бумаг Республики Беларусь разделяются на эмитентов; инвесторов; посредников и организации, обслуживающие рынок ценных бумаг; органы государственного регулирования и надзора.

Эмитенты – это юридические лица, нуждающиеся в денежных средствах и в связи с этим привлекающие их посредством выпуска ценных бумаг от своего имени. Эмитентов условно можно разделить на институциональные, т. е. представляющие собой организации, специально занимающиеся выпуском и размещением ценных бумаг от своего имени с целью получения прибыли от таких сделок (например, инвестиционные фонды), и обычные – иные эмитенты, не специализирующиеся на выпуске и размещении ценных бумаг и выпускающие различные виды в соответствии с решаемыми хозяйственными задачами.

· Инвесторы образуют круг субъектов, заинтересованных в получении прибыли от вложений в ценные бумаги. Различают институциональных инвесторов – это государство, фонды, страховые общества, банки, осуществляющие инвестирование в ценные бумаги в рамках своей основной деятельности, и индивидуальных инвесторов – отдельных физических лиц.

Посредники и организации, обслуживающие рынок ценных бумаг, осуществляют и создают условия для перераспределения денежных ресурсов от обладателей к нуждающимся в дополнительных инвестициях. Данную роль в Республике Беларусь выполняют профессиональные участники рынка ценных бумаг и фондовые биржи.

Нормативным актом, устанавливающим основы профессиональной и биржевой деятельности с ценными бумагами, является Закон Республики Беларусь № 1512-ХII.