Тема 7. Контроллинг инвестиционных проектов После изучения этой темы Вы будете знать:
основное назначение инвестиционных проектов;
какие основные задачи решает контроллинг инвестиционных проектов;
как происходит процесс создания системы контроллинга инвестиций;
какие критерии оценки инвестиционных проектов используются в туристическом бизнесе;
достоинства и недостатки традиционных критериев;
сущность критериев оценки инвестиционных проектов с дисконтированием денежных потоков;
в чем суть критериев оценки инвестиционных проектов в условиях неопределенности;
методы формирования инвестиционного портфеля туристического предприятия.
Инвестиционный проект — это долгосрочное вложение денежных и других ресурсов с целью получения экономической выгоды. Для оценки этой выгоды необходимо иметь систему экономических расчетов, базирующуюся на концепции контроллинга.
7.1. Особенности контроллинга инвестиционных проектов
Контроллинг инвестиций включает в себя систему мониторинга, оценку и контроль инвестиционных проектов по разработке новых туристических продуктов с целью выработки управленческих решений, позволяющих наилучшим образом достичь поставленных целей.
Контроллинг инвестиций решает следующие основные задачи:
• анализ методики планирования инвестиционных проектов;
• разработка системы критериев для оценки эффективности инвестиционных туристических проектов;
• координация процесса планирования и бюджетирования инвестиционных проектов;
• экономический анализ планов и бюджетов инвестиционных проектов;
• сбор текущей информации (мониторинг) и текущий контроль хода работ по разработке новых туристических продуктов и услуг;
• анализ изменений во внутренней и внешней среде и оценка их влияния на ход проекта;
• корректировка планов инвестиционных проектов в соответствии с изменением условий;
• контроль проекта по содержанию выполненных работ и по срокам;
• анализ причин отклонений от плана;
• контроль за исполнением бюджета инвестиций и анализ отклонений от бюджета;
• оценка будущей эффективности проекта с учетом изменившихся условий;
• разработка рекомендаций для принятия управленческих решений.
Контроллинг инвестиционных туристических проектов характеризуется рядом особенностей, которые позволяют выделить его среди других разновидностей контроллинга:
• контроллинг инвестиционных проектов ориентирован на достижение не оперативных, а стратегических целей предприятия, т.е. по сути своей является стратегическим контроллингом;
• контроллинг оперативной деятельности осуществляется по центрам ответственности, а контроллинг инвестиционных проектов — по проектам.
Контроллинг инвестиций связан с матричной организационной структурой: в каждом проекте обычно задействовано несколько центров ответственности, и контроллер должен обеспечить их слаженное взаимодействие в процессе достижения поставленных целей.
Вследствие длительных сроков осуществления инвестиционных проектов система контроллинга инвестиций должна быть ориентирована на длительную перспективу.
Система контроллинга инвестиций должна быть гибкой, адаптируемой к изменениям условий внешней и внутренней среды в течение всего срока осуществления инвестиционного проекта.
Контроллинг инвестиций должен охватывать самые разные аспекты проекта, поскольку проекты обычно являются комплексными.
Процесс создания системы контроллинга инвестиций можно разбить на следующие этапы [46, с. 97].
Первый этап — выбор и обоснование инвестиционного проекта в соответствии с целями и стратегией предприятия. Для этого устанавливают цель проекта и выявляют характер и степень влияния факторов внешней и внутренней среды на достижение этой цели. Отметим, что цели осуществления инвестиционных проектов могут быть разными: получение прибыли, увеличение благосостояния акционеров, завоевание стратегически важного нового рынка, "подстраховка" существующих направлений деятельности предприятия и др.
Второй этап — выбор критерия достижения цели проекта (целью проекта могут быть, например, текущая стоимость будущих денежных потоков, доля рынка, темп роста предоставления туристических услуг, степень уменьшения риска существующих направлений туристической деятельности и др.). Если проект преследует несколько целей, возможно использование системы критериев. Полезно заранее выяснить, какие параметры влияют на выбранные критерии и, следовательно, какие существуют рычаги управления достижением поставленных целей.
Третий этап — разработка критериев достижения целей и подконтрольных показателей для каждого центра ответственности с учетом возможностей и полномочий менеджеров таких центров.
Четвертый этап — проработка организационных сторон контроллинга инвестиций и, прежде всего организационных аспектов мониторинга и контроля. Для этого разрабатывается структура системы отчетности по инвестиционному проекту. Такая отчетность должна фиксировать плановые и фактические показатели по этапам работ, срокам, затратам. В ней также должны быть указаны отклонения фактических значений подконтрольных показателей от плановых и определена степень влияния произошедших отклонений на достижение цели всего проекта.
Итак, в отчетности должны быть отражены:
• фактические результаты деятельности;
• планируемые показатели;
• изменения внешней и внутренней среды предприятия, которые могут повлиять на осуществление данного инвестиционного проекта, и степень влияния этих изменений на достижение поставленной цели;
• отклонения фактических значений подконтрольных показателей от плана с разложением на составляющие;
• причины различий между фактическими и плановыми результатами;
• персональная ответственность по каждой составляющей отклонения.
Особо важная информация в контроллинговой отчетности должна быть выделена (подчеркнута, выделена крупным шрифтом, знаком и др.).
Пятый этап — разработка и внедрение системы документооборота, позволяющей осуществлять наряду с последующим предварительный и текущий контроль за отклонениями.
Схема контроллинга инвестиций представлена на рис. 7.1.
