44. Цена и структура капитала: методы их определения и использования.

Капитал - один из факторов производства, наряду с природными, мате­риальными и трудовыми ресурсами. И, как любой фактор производства, имеет свою цену (стоимость).

За каждый привлекаемый источник фин средств п/п расплачивается: за привлекаемые кредиты платит проценты; акционерам выплачивает див-ды; при исп-и облигац займов осущ-ет купонные вы­платы и др.

Единственный источник фин средств, не имеющий цены — это КЗ. Но при опред-ых усл-ях и она становится платной.

Ст-сть капитала представляет собой среднюю цену, которую акционерное общество платит за его привлечение из различных источников, измеряется в процентах, показывая, сколько процентов необх-мо выплатить за каждую единицу исп-мых фин средств.

С др стороны, ст-сть капитала - это минимальная отдача, которую необ­х-мо получить для расплаты за привлекаемые фин рес-сы, то есть это необх-мый миним-ый предельный уровень рентабельности инвестируемого капитала.

Она определяется как средневзвешенная величина: СВСК=ki*di

Стоимость (цена) капитала зависит от двух факторов: стоимости каждого источника фин средств и стр-ры капитала.

Стр-ра капитала - это доля отдельных источников фин средств в общей их сумме.

Значение ст-ти капитала как затратного элемента заключается в следующем:

а) чем ниже стоимость капитала, тем большая величина получаемого дохода м б направлена на выплату дивид-дов и др цели, а отсюда, может увеличиться рыночная оценка акционерного общества;

б) чем ниже ст-сть капитала, тем привлекательнее акционерное общест­во для инвесторов

Определение СВСК и отдельных его элементов акционерному обществу необходимо для следующих целей:

- формирования фин стратегии п/п

- обеспечения устойчивых темпов роста;

- прогнозирования ст-ти источников фин средств, привлекаемых с фондового рынка, банковского сектора;

- мин-ции ст-сти привлекаемых фин средств;

- макс-ции ст-сти п/п;

- создания рац стр-ры фин средств;

- формирования бюджета инвестиций;

- определения предельной цены капитала;

-регулирования текущей фин деят-сти;

- целей дисконтирования;

- принятия решений по покупке или продаже отдельных пакетов акций, облигаций или других ценных бумаг.

Стоимость капитала в финансовом менеджменте выступает в качестве:

- меры минимальной отдачи от операционной, инвестиционной и финансо­вой деятельности;

- критерия принятия финансовых решений;

- измерителя рыночной стоимости капитала;

- критерия в принятии инвестиционных решений на основе использования предельной цены капитала.

Использование стоимости капитала в качестве дисконта позволяет ото­брать для внедрения только те проекты, внутренняя норма рентабельности которых выше стоимости капитала.

Расчеты стоимости капитала позволяют выбрать наиболее дешевые из источников и на этой основе сформировать оптимальную структуру ка­питала.

Стоимость и структура капитала во многом определяют конечные ре­зультаты деятельности компании, а именно, показатели рентабельности, лик­видности, платежеспособности, риска и финансовой устойчивости.