11. Долгосрочные инструменты финансирования бизнеса.

Финансовая политика предприятия - это совокупность мер, осуществляемых финансовой службой предприятия в области управления финансами хозяйствующего субъекта. Финансовая политика является важным компонентом общей экономической стратегии и обеспечивает ее реализацию

Долгосрочная финансовая политика охватывает весь жизненный цикл предприятия или инвестиционного проекта.

Цель долгосрочной финансовой политики состоит в обеспечении прироста производственных мощностей в соответствии с финансовой стратегией организации.

Задачи долгосрочной финансовой политики:

·   Максимизация прибыли,

· Оптимизация структуры капитала предприятия и обеспечение его финансовой устойчивости,

· Достижение прозрачности деятельности для участников;

· Создание эффективного механизма управления финансами предприятия;

· Использование предприятием рыночных механизмов привлечения финансовых ресурсов.

Объектами управления выступают:

· Капитальные вложения (строительство, реконструкция, модернизация, приобретение объектов основных средств),

· Долгосрочные финансовые вложения.

Основным объектом управления является основной капитал предприятия.

Кредит представляет собой частный случай договора займа. Согласно ст. 819 ГК РФ по заключенному кредитному договору банк или иная кредитная организация (кредитор) обязуются предоставить денежные средства (кредит) заемщику в размере и на условиях, предусмотренных договором, а заемщик обязуется возвратить полученную денежную сумму и уплатить проценты на нее.

Виды долгосрочного кредита: ипотечный кредит,параллельное кредитование, синдицированное кредитование,

Ипотека — это одна из форм имущественного обеспечения обязательства должника, при которой недвижимое имущество остается в собственности должника, а кредитор в случае невыполнения последним своего обязательства приобретает право получить удовлетворение за счет реализации данного имущества.

Классифицировать можно по различным основаниям. Некоторые из них:

1. По целям кредитования: *приобретение готового жилья, • на строительство, реконструкцию, капитальный ремонт индивидуального жилья, • строительство и приобретение готового жилья с целью инвестиций.

2. По виду заемщиков: • кредиты, предоставляемые застройщикам и строителям; • кредиты, предоставляемые непосредственно будущему владельцу жилья;

3. По виду процентной ставки: • кредит с фиксированной процентной ставкой;• кредит с переменной процентной ставкой.

8. По возможности досрочного погашения:• с правом досрочного погашения;• без права досрочного погашения;• с правом досрочного погашения при условии уплаты штрафа.

Параллельный кредит предоставляется, когда несколько банков кредитуют одновременно одного заемщика. Каждый банк ведет переговоры отдельно, заключает свой договор, но придерживается согласованных с другими банками правил или, по крайней мере, знает о том, что другие банки тоже кредитуют данного заемщика — ведь перед выдачей кредита банк хочет знать о взятых кредитах в других банках.

Консорциальный (синдицированный) кредит выдается банковским консорциумом — объединением, которое создается с целью объединения ресурсов банков-участников и диверсификации рисков при выдаче кредита большого размера. Основой взаимоотношений банков-участников является консорционный договор. В консорциуме выделяется банк-руководитель, администрирующий деятельность консорциума.

Варианты предоставления консорциального кредита аккумулирование кредитных ресурсов происходит в одном банке; • общая сумма кредита гарантируется ведущим банком или группой банков, а кредитование совершается по мере возникновения потребности в кредите; • квоты кредитных ресурсов гарантируются банками-участниками консорциума и могут меняться за счет привлечения в консорциум других банков и выхода уже участвующих в консорциуме банков.

Облигационный заем - заем, предусматривающий выпуск заемщиком долговых обязательств в форме облигаций. Облигации это эмиссионная ценная бумага, закрепляющая право ее держателя на получение от эмитента облигации в предусмотренные ею срок ее номинальной стоимости и зафиксированного в ней процента от этой стоимости или иного имущественного эквивалента

Основными преимуществами облигационного займа с точки зрения предприятия-эмитента являются:

возможность мобилизации значительных объемов денежных средств и финансирования крупномасштабных инвестиционных проектов без угрозы вмешательства инвесторов (владельцев облигаций) в управление текущей финансово-хозяйственной деятельностью;

возможность аккумулирования денежных средств частных инвесторов (населения), привлечения финансовых ресурсов юридических лиц на достаточно длительный срок и на более выгодных условиях с учетом реальной экономической обстановки и состояния финансового рынка;

по сравнению с кредитом: низкая стоимость заимствования, срок привлечения инвестиций посредством облигаций превышает срок предоставления кредита, отсутствие необходимости предоставления залога, низкая степень зависимости от кредитора за счет привлечения широкого круга инвесторов, возможность привлечения значительной суммы инвестиций.

Новые инструменты:

Ли́зинг— вид финансовых услуг, связанных с кредитованием приобретения основных фондов. Лизингодатель обязуется приобрести в собственность определённое лизингополучателем имущество у указанного им продавца и предоставить лизингополучателю это имущество за плату во временное владение и пользование. По сути, лизинг — это долгосрочная аренда имущества для предпринимательских целей с последующим правом выкупа, обладающая некоторыми налоговыми преференциями.

Под лизингом понимается совокупность экономических и правовых отношений, возникающих в связи с реализацией договора лизинга, в том числе приобретением предмета лизинга

Предметом лизинга являются любые непотребляемые вещи, в том числе предприятия, здания, сооружения, оборудование, транспортные средства и другое движимое и недвижимое имущество. Предметом лизинга не могут быть земельные участки и другие природные объекты, а также имущество, которое федеральными законами запрещено для свободного обращения или для которого установлен особый порядок обращения.

В зависимости от срока полезного использования объекта лизинга и экономической сущности договора лизинга различают:

Финансовый лизинг (финансовая аренда). Срок договора лизинга сравним со сроком полезного использования объекта лизинга. Как правило, по окончании договора лизинга остаточная стоимость объекта лизинга близка к нулю и объект лизинга может без дополнительной оплаты перейти в собственность лизингополучателя. По сути, является одним из способов привлечения лизингополучателем целевого финансирования (в целях приобретения объекта лизинга).

Операционный (оперативный) лизинг. Срок договора лизинга существенно меньше срока полезного использования объекта лизинга. Обычно предметом лизинга являются уже имеющиеся в распоряжении лизингодателя активы (может не быть третьей стороны — продавца). По окончании договора объект лизинга либо возвращается лизингодателю и может быть передан в лизинг повторно, либо выкупается лизингополучателем по остаточной стоимости. Лизинговая ставка обычно выше, чем по финансовому лизингу. По экономической сущности является разновидностью аренды.

Особым случаем является возвратный лизинг, при котором продавец лизингового имущества одновременно является лизингополучателем. Фактически, это форма получения кредита под залог производственных фондов и получения дополнительного экономического эффекта от различий в налогообложении.

Факторинг - финансовая комиссионная операция, при которой клиент переуступает дебиторскую задолженность факторинговой компании с целью: - незамедлительного получения большей части платежа;

- гарантии полного погашения задолженности; - снижения расходов по ведению счетов.

Обычно клиентом является поставщик, уступающий факторинговой компании право получения платежа за поставленные товары или оказанные услуги. Факторинговая компания сразу оплачивает клиенту от 70 до 90% требований в виде кредита, а остаток (за вычетом процента за кредит и факторинговой комиссии за услуги) предоставляется после взыскания всего долга.

Под проектным финансированием понимается финансирование проектов, характеризующееся особым способом обеспечения возвратности вложений, в основе которого лежат инвестиционные качества самого проекта, т.е. доходы, которые получит создаваемое или реструктурируемое предприятие в будущем.

Венчурное финансирование – это долгосрочные высокорисковые инвестиции частного капитала в акционерный капитал вновь создаваемых малых высокотехнологичных перспективных компаний, ориентированных на разработку и производство наукоемких продуктов, для их развития и расширения, с целью получения прибыли от прироста стоимости вложенных средств, осуществляемое специализированными финансовыми институтами – венчурными фондами или иными формами венчурного капитала

Стоимость банковского кредита=(ставка процента за кредит*(1-ставка налога на прибыль) / (1- затраты по привлечению / сумма кредита)*100

Стоимость финансового лизинга= (лизинговая ставка – годовая норма амортизации) *(1-ставка налога на прибыль) / (1- затраты по привлечению / стоимость объекта лизинга)*100

Стоимость облигаций купон= ставка купона * 1-ставка налога на прибыль) / (1- затраты по привлечению / сумму привлеченных средств)*100

Стоимость облигаций дисконт= среднегодовая сумма дисконта по облигации * 1-ставка налога на прибыль) / ((номинал облигации – среднегодовая сумма дисконта)*(1- затраты по привлечению / сумму привлеченных средств))*100