2.2 Формирование и развитие Европейской валютной системы

Поиск путей углубления валютной интеграции привёл к созданию 13 марта 1979 года Европейской валютной системы. Её особенности заключались в следующем:

1. Введение ЭКЮ – европейской валютной единицы

2. Использование золота в качестве реальных резервных активов

3. Введение системы совместного колебания валютных курсов в установленных пределах (+2,25% от их центрального курса, т.е. курса по отношению к ЭКЮ. Для Италии и Испании +6%).

4. Осуществление межгосударственного и регионального валютного регулирования путем предоставления кредитов для покрытия временного дефицита платежных балансов.

В основу ЕВС была положена составная европейская валюта ЭКЮ, которая базировалась на наборе (корзине) валют 12 стран ЕВС. Доля каждой валюты определялась экономическим потенциалом страны (её удельным весом в совокупном ВНП и товарообороте сообщества, а также участием в механизме кредитной помощи). Квоты пересматривались через каждые 5 лет. Эмиссия официальных ЭКЮ была частично обеспечена золотом и долларами за счет объединения 20% официальных резервов стран-членов ЕВС в Европейском фонде валютного сотрудничества. Центральные банки внесли в этот фонд 2,66 тыс. тонн золота. Взносы осуществлялись в форме возобновляемых трёх- месячных сделок «своп», чтобы сохранить право собственности стран на золото. ЭКЮ, полученные в обмен на золото, зачислялись в резервы этих стран.

Помимо своего официального курса ЭКЮ имела рыночный курс, по которому заключались сделки на рынке. Часто он превышал официальный, что было обусловлено ожиданием усиления роли этой валюты в объединенной Европе. Кроме того, коллективная валюта обладала большей устойчивостью, т.к. колебания курсов входящих в нее валют взаимно погашались.

В 1993 г. квоты национальных валют в ЭКЮ составляли:

• немецкая марка – 30,53;

• французский франк – 19,43;

• фунт стерлингов – 12,06;

• итальянская лира – 9,92;

• голландский гульден – 9,54;

• бельгийский франк – 7,83;

• испанская песета – 5,18;

• датская крона – 2,53;

• ирландский фунт – 1,12;

• португальский эскудо –0,78;

• греческая драхма – 0,77;

• люксембургский франк – 0,31.

Все национальные валюты ЕВС были связаны между собой попарно, образуя валютную решетку. Механизм регулирования курсов допускал отклонения(+2,25%) . Удержание курсов в заданных рамках проводилось взаимными операциями центробанков стран, курсы валют которых достигли максимально допустимых пределов отклонений. Банк страны слабой валюты продавал сильную, а банк страны сильной валюты покупал слабую.

Кризис 1992 г. показал относительную стабильность ЭКЮ, обеспеченную ее механизмом. Так, при падении курса фунта стерлингов и итальянской лиры до 15%, ЭКЮ потеряла менее 3% своей стоимости.

В 1987 г. ЭКЮ приняла материальную форму: Банк Бельгии эмитировал золотые монеты в 50 ЭКЮ и серебряные в 5 ЭКЮ, и декларировал их обращение наряду с бельгийским франком. Однако, несоответствие номинала монет и их цен (в 1,8 раза) характеризовало их как коллекционный выпуск. Позднее появились памятные монеты коммерческих выпусков ЭКЮ во Франции (1991 г.) и в Гибралтаре (1992 г).