Анализ рисков Анализ безубыточности
Расчет точки безубыточности в стоимостном выражении производится за весь планируемый период (период проекта) по формулам:
,
(17)
где
-
точка безубыточности (в стоимостном
выражении);
- совокупные
постоянные издержки; включают операционные
расходы, амортизацию, проценты по
кредиту, налог на имущество.
- норма валовой
прибыли.
Норма валовой прибыли – это ключевой показатель в анализе безубыточности. Она рассчитывается по формуле:
,
(18)
где
- валовая прибыль компании за весь период
проекта;
- выручка от
перевозки грузов за весь период проекта.
На основе соотнесения
ожидаемой выручки и точки безубыточности
рассчитывается показатель запаса
прочности
,
характеризующий уровень риска. Чем
меньше значение запаса прочности, тем
выше риск попадания в область убытков:
(19)
Запас прочности показывает, насколько может сократиться объем перевозок, прежде чем компания понесет убытки. Значение запаса прочности менее 30% - признак высокого риска.
Оптимальный вариант:
Нпр = 212579001,18/ 252058171,04= 0,84;
Х = 45692948,63/ 0,84 =54178827,63 (ам. долл.);
.
Анализ чувствительности
В качестве исследуемых факторов, подлежащих варьированию, рассматриваются цена перевозки (фрахтовая ставка), переменные (эксплуатационные) расходы и проценты за кредит.
В качестве показателя, характеризующего финансовый результат проекта, принимается чистая дисконтированная прибыль .
Таблица 25. Показатели чувствительности
Выбранные параметры |
-20% |
-15% |
-10% |
-5% |
0 |
5% |
10% |
15% |
20% |
Фрахтовая ставка ( ) |
35,01 |
37,20 |
39,38 |
41,57 |
43,76 |
45,95 |
48,14 |
50,32 |
52,51 |
Переменные расходы ( ) |
6316667,18 |
6711458,88 |
7106250,58 |
7501042,27 |
7895833,97 |
8290625,67 |
8685417,37 |
9080209,07 |
9475000,77 |
Процент по кредиту (%кр) |
0,096 |
0,102 |
0,108 |
0,114 |
0,12 |
0,126 |
0,132 |
0,138 |
0,144 |
( ) |
21467047,71 |
29496060,83 |
37525073,95 |
45554087,07 |
53583100,19 |
61612113,31 |
69641126,43 |
77670139,55 |
85699152,67 |
( ) |
58381258,06 |
57181718,59 |
55982179,13 |
54782639,66 |
53583100,19 |
52383560,73 |
51184021,26 |
49984481,79 |
48784942,33 |
(%кр) |
54872286,98 |
54549990,28 |
54227693,59 |
53905396,89 |
53583100,19 |
53260803,50 |
52938506,80 |
52616210,10 |
52293913,40 |
Показатели чувствительности: |
|
||||||||
по фрахтовой ставке |
-1,37 |
-1,03 |
-0,68 |
-0,34 |
|
0,34 |
0,68 |
1,03 |
1,37 |
по переменным расходам |
0,00 |
0,00 |
0,00 |
0,00 |
|
0,00 |
0,00 |
0,00 |
0,00 |
по процентам за кредит |
0,20 |
0,15 |
0,10 |
0,05 |
|
-0,05 |
-0,10 |
-0,15 |
-0,20 |
Выбранный проект можно устойчивым, так как при всех сценариях развития событий он оказывается эффективным и финансово реализуемым. Иными словами, при всех рассмотренных сценариях чистая дисконтированная прибыль положительна (NPV). Анализ чувствительности позволяет выделить наиболее важные факторы с точки зрения риска, а также разработать наиболее эффективную стратегию реализации проекта, так из рассмотренных факторов наиболее рисковой является фрахтовая ставка, что является закономерным в условиях нестабильности фрахтового рынка. Чем ниже фрахтовая ставка, тем меньше величина NPV, иными словами, наблюдается прямая зависимость между величиной фрахтовой ставки и величиной NPV. Следовательно, судоходной компании необходимо уделять большей внимание стабилизации данного фактора и недопущению его уменьшения.