Глава 25 Товарно-материальные запасы: что компании нужно купить и что ей нужно продать

Балансовый отчет/Активы (в миллионах долларов) Денежные и краткосрочные инвестиции 4,208 Товарно-материальные запасы 2,220 Общая дебиторская задолженность, чистая 3,317 Авансовые расходы 2,260 Другие текущие активы, всего 0 Всего текущих активов 12,005

Товарно-материальные запасы — это продукция, которую компания хранит на своих складах &ая продажи. Поскольку балансовый отчет всегда составляется на определенный день, сумма, указанная в нем, соответствует стоимости запасов на эту дату.

Многие предприятия подвержены риску морального устаревания запасов продукции. Но, как уже говорилось выше, производственные компании с устойчивым конкурентным преимуществом привлекательны еще и тем, что продукция, которой они торгуют, не меняется и не устаревает. Вот за таким преимуществом Уоррен и охотится.

Когда вы ищете компанию с устойчивым конкурентным преимуществом, следите за тем, чтобы ее товарно-материальные запасы и чистая прибыль росли параллельным курсом. Это указывает на то, что компания находит прибыльные возможности расширять объем продаж и этот рост требует увеличения товарных запасов, чтобы компания могла выполнять все заказы вовремя.

Производственные компании, у которых товарные запасы в течение нескольких лет стремительно растут, а потом столь же стремительно иссякают, с большой вероятностью относятся к тем высококонкурентным отраслям, где периоды подъема чередуются с периодами спада. А на спадах не разбогатеешь.

Глава 26 Дебиторская задолженность: сколько другие должны компании

Балансовый отчет/Активы (в миллионах долларов) Денежные и краткосрочные инвестиции 4,208 Товарно-материальные запасы 2,220 Общая дебиторская задолженность, чистая 3,317 Авансовые расходы 2,260 Другие текущие активы, всего 0 Всего текущих активов 12,005

Компания продает свою продукцию клиентам за наличные деньги или в рассрочку, предоставляя покупателю возможность рассчитаться за купленный товар в течение месяца. Некоторые предприятия предоставляют кредит и на более длительные сроки. Долги покупателей перед компанией называются дебиторской задолженностью. Поскольку некоторая доля покупателей так и не расплачивается, прогнозируемое количество «плохих» долгов вычитается из дебиторской задолженности, в результате чего получается чистая дебиторская задолженность.

Величина чистой дебиторской задолженности сама по себе мало что говорит о наличии у компании долговременного конкурентного преимущества. Однако она многое может сказать, если сравнивать между собой разные конкурирующие фирмы, относящиеся к одной и той же отрасли. Там, где конкуренция особо сильна, некоторые компании пытаются вырваться вперед, предлагая покупателям все более выгодные условия расчета — вместо 30 дней рассрочки они могут предложить 120 дней. Это вызывает рост объема продаж, а также рост дебиторской задолженности.

Если компания устойчиво демонстрирует низкую дебиторскую задолженность относительно валовой выручки по сравнению с конкурентами, значит, она с большой вероятностью обладает какого-то типа конкурентным преимуществом.