Приклад

Використовуючи вихідні дані попередніх прикладів, розрахуємо в таблиці 6.11 амортизаційні відрахування за методом подвійного зменщення залишку.

Таблиця 6.11

Нарахування амортизації за методом подвійного зменшення залишку

Рік	Методика розрахунку	Амортизаційні відрахування	Балансова вартість обладнання
1-й 2-й 3-й	2  1/3  250000 2  1/3  83333	166667 55555 27778	83333 27778 0

Проведення на підприємстві прискореної амортизаційної політики є важливим стимулом для розвитку науково-технічного прогресу та активного запровадження інновацій у виробничий процес. В результаті прискореної амортизації скорочується строк окупності обладнання, прискорюється вибуття старих основних засобів, інтенсивніше відбувається процес накопичення амортизації, що дозволяє вчасно купити нове обладнання і уникнути морального зносу технічних засобів.

Обгрунтовуючи доцільність використання окремих методів нарахування амортизації, фінансовий менеджер повинен намагатися максимізувати не лише розмір накопиченої амортизації, але й забезпечити якомога більше значення чистого грошового потоку, що залишається у розпорядженні підприємства (сума чистого прибутку від основної діяльності та амортизаційних відрахувань у поточному періоді).

Водночас важливим обєктом фінансового управління є ефективність використання необоротних активів, про що свідчить нижче наведена схема причинно-наслідкових звязків (рис. 6.18).

Постійний фінансовий моніторинг за ефективністю використання основних засобів необхідно здійснювати за допомогою таких аналітичних показників як фондовіддача, фондорентабельність, відносна економія основних засобів в результаті підвищення фондовіддачі, приріст продукції за рахунок підвищення фондовіддачі і т.і.

Водночас, фінансовий менеджер повинен забезпечувати ефективне формування грошових потоків, повязаних з придбанням та орендою (лізингом) основних засобів.

Рис. 6.18. Вплив ефективності використання необоротних активів на темпи економічного розвитку підприємства

При виборі між цими альтернативними варіантами необхідно зважувати всі переваги і недоліки орендних (лізингових) операцій (таблиця 6.12).

Таблиця 6.12

Переваги та недоліки лізингових операцій

Переваги лізингу	Недоліки лізингу
 Можливість розширення обсягів діяльності без суттєвого збільшення обсягів фінансування  Суттєва економія фінансових ресурсів на початковому етапі  Зменшення бази оподаткування прибутку (лізингові платежі включаються у собівартість продукції)  Зменшення ризику втрати фінансової стійкості  Зменшення ризику морального зносу активів (при операційному лізингу)	 Збільшення рівня поточних витрат за рахунок лізингових платежів  Подорожчання виготовленої продукції із-за включення лізингових платежів в її собівартість (лізингові платежі завжди більші, ніж амортизаційні відрахування)  Неможливість суттєвої модернізації майна без згоди лізингодавця  Більш висока вартість фінансового лізингу у порівнянні з банківським кредитом

При оцінці грошових потоків, пов’язаних з різними способами формування необоротних активів, перевагу надають тому альтернативному варіанту, який забезпечує мінімальний потік платежів у періоді, що дорівнює строку оренди.

При порівнянні окремих грошових потоків (від придбання обладнання на умовах лізингу, за рахунок банківського кредиту, за рахунок власних фінансових ресурсів) використовуються наступні правила:

• порівняння грошових потоків здійснюється шляхом їх приведення до теперішньої вартості;

• ставка дисконту береться однаковою для всіх альтернативних варіантів;

• для більш об’єктивної оцінки альтернативних грошових потоків враховується можливість отримання податкової економії (при лізингу - за рахунок віднесення на собівартість продукції лізингових платежів, при купівлі за рахунок кредиту - за рахунок відсотків по кредиту та амортизаційних відрахувань).