к

Ен К СО

Я О

ft

1=1

L

N Мировая"

процентная

а о о.

1=1

, Внутренняя процентная ставка

Ще)

Ще)

ставка

Доход, выпуск

Доход, выпуск

Рис. 13.4

В этом случае возможны два варианта:

1) поскольку обменный курс очень низок, то кривые IS и LM пере­секаются выше уровня мировой процентной ставки (рис. 13.4, а). Такая ситуация стимулирует зарубежных инвесторов во вложе­ние капитала в экономику данной страны, что вызывает рост кур­са ее валюты и смещение кривой IS вниз;

2) кривые IS и LM пересекаются в точке, где внутренняя процент­ная ставка ниже мировой (рис. 13.4, б). В этом случае инвесторы данной страны заинтересованы в том, чтобы вывезти свой капи­тал, в результате чего обменный курс ее валюты понизится и кри­вая IS сдвинется вверх.

Таким образом, равновесие устанавливается в точке пересечения кри­вой LM с горизонтальной линией на уровне мировой процентной ставки.

Модель Манделла-Флеминга Y— е представлена на рис. 13.5, 13.6.

Обменный Д

курс,е

Доход, выпуск, Y

Y = C(Y - T) +1 (r *) + G + NX (e), IS; M / P = L(r\Y), LM *.

Равновесие экономики обеспечивается в точке пересечения двух кривых IS и LM. Данная точка пересечения отражает уровни обменного курса и дохода. На графике изображено равновесие товарного рынка (IS*) и денежного рынка (LM*). Когда мировая процентная ставка зада­на, то уравнение LM фиксирует совокупный доход безотносительно к уровню обменного курса.

На рис. 13.6 показана кривая дохода LM при мировой процентной ставке г, обозначенной горизонтальной линией. Эти кривые в своей совокупности определяют уровень дохода безотносительно к обмен­ному курсу.

Обменный |

курс, г

Доход, выпуск, У

На рис. 13.7 изображено, каким образом кривая LM принимает форму вертикальной линии.

Обменный |

курс, е

lm*

О Доход, выпуск, у

Рис. 13.7

Диаграмма Y-е показывает, как уровень обменного курса сказыва­ется на изменении в экономической политике.

Модель Манделла-Флеминга может использоваться при анализе экономической политики государства в условиях плавающего и фик­сированного обменных курсов.

Анализ модели Манделла-Флеминга приводит к выводу о том, что результаты любой экономической политики государства в малой от­крытой экономике обусловлены фиксированным или плавающим об­менным курсом. Так, при плавающем обменном курсе на доход оказы­вает воздействие только кредитно-денежная политика, в то же время воздействие стимулирующей бюджетно-налоговой политики практи­чески сводится к нулю вследствие повышения курса валюты. При фиксированном обменном курсе на доход воздействует только бюджетно-налоговая политика, в то время как кредитно-денежная по­литика практически не оказывает влияния на доход, ибо изменение предложения денег преследует цель обеспечить обменный курс на за­данном уровне.