56Пролонгированные

Пролонгационная сделка – внебиржевая срочная сделка, одной из сторон которой выступает биржевой спекулянт, играющий на разнице в ценах. Потребность в пролонгации возникает у биржевого игрока в том случае, если прогнозируемое им изменение курса ЦБ не состоялось, и ликвидация срочной сделки не принесет прибыли. Разновидностями пролонгационной сделки являются сделки «репорт» и «депорт». Репорт- это продажа ЦБ промежуточному владельцу на заранее указанный в договоре срок по цене, ниже цены ее обратного выкупа в конце этого срока. К таким сделкам прибегают биржевики, занимающие позицию «быка», т.е. играющие на повышение цен. Биржевик прибегает к пролонгации сделки в том случае, если он уверен в правильности своего расчета по повышению курса и готов увеличить риск. Депорт - операция, обратная репорту, т.е. покупка ЦБ у промежуточного владельца по цене, выше цены ее обратной продажи. К такой сделке прибегает биржевик, занимающий позицию «медведя», т.е. играющий на понижение курса в случае, если прогноз на понижение курса не оправдался, но биржевик рассчитывает на дальнейшее понижение курса. Депорт применяется и в том случае, когда необходима поставка ЦБ своему контрагенту, а у брокера или дилера данных ЦБ нет в наличии. Тогда оператор фондового рынка прибегает к депорту для выполнения своих обязательств.

57Клиринг

После сверки информация поступает в клиринговую палату, где производятся расчеты по сделкам. Клиринговая палата является исполнителем всех зарегистрированных сделок. Клиринг не включает непосредственно переводы денежных средств или передачу ценных бумаг. Он предшествует денежным платежам и поставкам фондовых ценностей и включает следующие последовательные процедуры:

• Анализ итоговых сверочных документов на подлинность и правильность оформления. Если сверка завершается формированием компьютерных файлов, то клиринг начинается с проверки ключей шифрования и защиты принимаемой информации.

• Вычисление денежных: сумм, которые подлежат переводу, и количества ценных бумаг, которые должны быть поставлены по итогам сделки, т.е. производится четкое определение и вычисление взаимных требований и обязательств сторон. Основным фактором, определяющим конкретный способ процедуру вычислений, является избранный способ организации взаимозачета встречных требований.. Цель взаимозачета - снизить количество платежей и поставок ценных бумаг по сделкам, заключаемым той или иной биржи. 1.Двусторонний взаимозачет применяется и на небольших фондовых биржах с малым количеством участников и небольшим оборотом. При таком методе по каждой паре контрагентов производится вычитание требований одного контрагента из требований другого до тех пор , пока после включения в расчет всех сделок за определенный период не определиться чистое сальдо задолженности одного контрагента другому. По окончании этой процедуры каждый из участников должен исполнять свои обязательства и удовлетворить свои требования.

2.Многосторонний взаимозачет, при котором вычисление начинается с того, что для каждого участника клиринга производится калькуляция его собственных чистых требований или чистых обязательств по всем включаемым в расчет сделкам за установленный период. При этом из всех требований данного участника вычитаются все его обязательства и определяется чистое сальдо, которое называется позицией. Позиция «закрыта», если сальдо равно 0, и «открыта», если сальдо не равно нулю. После чего сделки, прошедшие процедуру клиринга, является завершенными, а обязательства по ним исполненными.

• Оформление расчетных документов, которые направляются на исполнение в денежную расчетную систему и систему, обеспечивающую поставку ценных бумаг. Форма и порядок заполнения расчетных документов устанавливаются этими системами.

• Расчеты или исполнение сделки, что означает денежный платеж и поставку ценных бумаг.