45)Анализ источников финансирования инвестиционных проектов.

Успешное выполнение плана инвестиции во многом зависит от обеспеченности их источниками финансирования. По этому одновременно с изучением выполнения плана капитальных вложении надо анализировать и выполнение плана по их финансированию. Финансирование инвестиционных проектов осущ-ся за счет след.ср-тв:

1)собственные ср-ва: п/ь, за счет амортизационных отчислении, выручка от реализации ОС, за счет ср-тв резервного фонда

2)заемные ср-ва: долгосрочные кредиты, бюджетное ассигнование, лизинг.

Необходимо различать валовые и чистые инвестиции. Валовые инвестиции это весь объем инвестиции в отчетном периоде. Чистые инвестиции- меньше валовых на сумму амортизационных отчислении в отчетном периоде. Если величина чистых инвестиции явл. Положительной величиной и занимает значительный уд.вес в общей сумме валовых инвестиции, то это свидетельствует о повышении эк-го потенциала предп-ия направ-ей значительную часть п/и в инвестиционный процесс. Если же сумма чистых инвестиции явл. Отрицательной величиной, то это означает снижение произ-го потенциала предп-ия проедающего не только свою п/ь, но и часть амортизационного фонда. Если сумма чистых инвестиции=0, то это озночает, что инвестирование осущ-ся только за счет амортизационных отчислении что на предприятии отсутствует эк-й рост и не создается база для возрастания п/и.

В ходе анализа следует:

1. изучить выполнение плана по формированию ср-тв для инвес-ой деятельности в целом и по основным источникам, установить отклонения от плана.

2. изучить изменение с струк-ре источников ср-тв, установить на сколько оптимально сочетаются собственные и заемные ср-ва. Если доля заемных ср-тв возрастает, то это может привести к неустойчивости эк-ки предприятия, к увеличению его зависимости от банков и др. орг-ции. Доля заемных источников зависит от след. Факторов:

1. от достаточности собственных ср-тв для обновления и расширения материально тех-ой базы предприятия

2. от уровня реальных процентных ставок по долгосрочным кредитам банка, с учетом инфляционных ожидании.

3. от уровня кредитоемкости пред-ия и доступности для него получение долгосрочного кредита

4. от достигнутого уровня фин-го левереджа, определяющий финн-ую устойчивость предп-ия

3. необходимо определить цену разных источников финн-ия и выбрать наиболее выгодный из них. Под ценой источника финн-ия понимают расходы по привлечению данного источника финн-ия: выпуск новых акции- цена явл. Дивиденды, выпуск облигации- проценты, получение кредита- проценты, использование лизинга- выплата вознаграждения лизингодателю.

46 Анализ эффективности долгосрочных финн. Вложений.

Финансовое инвестирование – активная форма эффективного использования временно свободных ср-в. В ходе анализа изучают V и структуру инвестирования, финн активы, темпы роста, изучают доходность финн вложений. Оценка эф-ти долгоср-х фин-х вложений производится в сопоставлении суммы получаемых доходов от данных инвестиций ДВК = Дi/Вi*100%/

Средний уровень доходности портфеля финн влож изменяется за счёт:

1 Стр-ры цен-х бум имеющих различный уровень доходности

2 За счёт уровня доходности каждого вида ЦБ

ДВКобщ=Сумма(Удi*ДВКi

При анализенеобходимо сравнить доходность ЦБ с гарантированным доходом. В качестве гарантированного дохода принимается ставка рефинансирования или % получаемый по госуд облигациям.

Анализируют след показатели:

1 прибыль на акцию- отношение чистой прибыли «-» дивиденды по привелигированным акциям «/» на кол-во обыкновенных акций.

2 дивиденды на акцию- дивиденды по обыкновенным акциям к кол-ву обыкновенных акциях

3 Коэф покрытия дивидендов – (чистая прибыль-дивиденды по привилегированным акциям)/ дивиденды по обыкновенным акциям.

4 Коэф котировки акций – цена обыкновенной акции к собственному кап на 1 акцию.

5 Сумма активов на акцию – активы предприятия к кол-ву обыкновенных акций

6 Коэф выплаты дивидендов – дивиденды на 1 акцию к чистой прибыли на 1 акцию

7 Коэф удержания прибыли – нераспределённая прибыль отчётного года к чистой прибыли отчётного года

8 Дивидендная доходность акций – дивиденд на 1 акцию к рыночной цене 1 акции