6.5. Показатели эффективности заемного капитала
Для оценки эффективности заемных средств используют систему аналитических показателей.
Важнейшие из них следующие:
Коэффициент финансовой напряженности, показывает долю заемных средств в валюте баланса заемщика, рекомендуемое значение не более 0,5 (50%).
2. Коэффициент соотношения между долгосрочным и краткосрочным заемным капиталом:
|
,
где ДЗК – долгосрочный заемный капитал на последнюю отчетную дату;
КЗК – краткосрочный заемный капитал на последнюю отчетную дату
3. Коэффициент привлечения средств, который характеризует степень участия краткосрочных заемных средств в покрытии оборотных активов.
,
где ОА – оборотные активы.
4. Коэффициент привлечения средств в части покрытия запасов:
,
где ЗС – заемные средства. Доля собственных оборотных средств в покрытии запасов должна составлять не менее 50%, остальные 50% возмещают за счет краткосрочных кредитов банков и кредиторской задолженности по товарным операциям.
Обобщенный коэффициент финансовой устойчивости:
,
где СК – собственный капитал,
ДО – долгосрочные обязательства по балансу заемщика
Выражает ту часть актива баланса, которую покрывают за счет наиболее устойчивых источников. Рекомендуемое значение – 0,7-0,8 (70-80%).
Коэффициент капитализации:
Характеризует степень зависимости ссудозаемщика от его долгосрочных кредиторов и акционеров, или долю долгосрочных кредитов и займов в постоянных пассивах.
Коэффициент соотношения долга и объема продаж:
,
Взаимосвязь между совокупным долгом и объемом продаж заключается в том, что от последнего параметра в конечном итоге зависит объем денежных средств, необходимых для погашения долговых обязательств.
Средний срок предоставления кредита:
Период кредита(дни) = средний остаток ссудной задолженности*длительность периода / среднедневная выручка от продажи товара
Рассмотренные показатели анализируют за несколько периодов и делают вывод о текущей и потенциальной кредитоспособности заемщика.
Глава 7. Финансирование инвестиций в основной капитал
7.1. Экономическое содержание инвестиций в основные средства (капитальные активы)
Инвестиции – это вложения капитала с целью его последующего возрастания. Прирост капитала, полученный в результате инвестирования, должен быть достаточным, чтобы возместить инвестору отказ от потребления имеющихся средств в текущем периоде, вознаградить его за риск и компенсировать потери от инфляции в будущем периоде. [1, С. 296]
Инвестиция – оцененные в стоимостной оценке расходы, сделанные в ожидании будущих доходов. Инвестиция — это осознанный отказ от текущего потребления в пользу возможного, относительно большего дохода в будущем, который, как ожидается, обеспечит и большее суммарное (т. е. текущее и будущее) потребление. Инвестиция по определению затратная (сначала нужно потратиться, чтобы впоследствии, возможно, получить доход) и рисковая (вероятность получения дохода в размере, устраивающем инвестора, как правило, меньше единицы). В рыночной экономике инвестиционная деятельность, как явление, в известном смысле носит вынужденный характер, поскольку с ее помощью обеспечивается конкурентоспособность, движение вперед, тогда как неизменность, застой — это, по сути, всегда начало регресса, падения. Иными словами, инвестиция — это необходимое, рациональное (естественно, с субъективной точки зрения инвестора) движение, которое всегда лучше, чем застой, консервация статус-кво, ибо, как справедливо заметил Л. Кэрролл, «чтобы оставаться на месте, надо очень быстро бежать. Для продвижения вперед надо бежать вдвое быстрее». Инвестиционная деятельность — это и есть признак того, что руководитель (фирма) по крайней мере «пытается бежать». [3, С. 232-233]
Инвестирование – (вложение капитала), приобретение активов, от которых ожидается получение дохода, превышающего затраты. Частные лица инвестируют сбережения, чтобы их преумножить и накопить средства, которые могут быть в будущем потрачены на потребление либо переданы наследникам.
Основу инвестирования составляет вложения средств в реальный сектор, т.е. в основной и оборотный капитал предприятий.
Основными этапами инвестирования являются:
1. Преобразование ресурсов в капитальные затраты, т.е. процесс трансформации инвестиций в конкретные объекты инвестиционной деятельности.
2. Превращение вложенных средств в прирост капитальной стоимости, что характеризует конечное потребление инвестиций и получение новой потребительной стоимости.
3. Прирост капитальной собственности в форме прибыли, т.е. реализация конечной цели инвестирования.
Инвестор — лицо, вкладывающее на долгосрочной основе в некоторый проект собственные средства в предположении их возврата с прибылью. С позиции рынков капитала можно говорить о двух типах инвесторов — акционерах и лендерах. Инвестируя свои средства, первые приобретают право на получение части текущей прибыли и остаточного имущества в случае ликвидации проекта, вторые — право на получение регулярного дохода (процента) и номинала приобретенной в момент инвестирования ценной бумаги в случае наступления определенных условий (или тела кредита).