52. Методы долгового финансирования

Заемное, долговое финансирование предприятия обычно выступает в двух формах: в виде получения краткосрочных и долгосрочных банковских ссуд и облигационных займов.

Одним из важнейших ресурсов, мобилизуемых предприятием на финансовом рынке, является банковский кредит. Преимущества кредитного финансирования затрат связаны с возвратностью и платностью заемных средств, что предполагает взаимосвязь между фактической прибыльностью и окупаемостью затрат и возвратом ссуды в срок.

Заемные средства предприятие может получить в виде краткосрочных кредитов для пополнения и прироста потребности в оборотных фондах. В основном это ссуды, обслуживающие кругооборот оборотного капитала, текущие потребности клиента. В российской практике краткосрочные кредиты выдаются под различные элементы производственных запасов, незавершенное производство, готовую продукцию, средства в расчетах. Существуют разные виды краткосрочных ссуд банков: залоговые, гарантированные поручителем, банковские, застрахованные и др.

Краткосрочные ссуды - это кредиты, срок пользования которыми не превышает одного года. Современная система кредитования в Российской Федерации отличается преимущественно краткосрочным характером.

К долгосрочным ссудам относятся кредиты, сроки которых превышают один год (в других рыночных странах 6-8 лет). Данные кредиты обслуживают потребности в средствах, необходимых для формирования основного капитала и финансовых активов. Долгосрочные ссуды направляются на кредитование таких объектов, как строительство производственных объектов, реконструкция, техническое перевооружение, расширение, приобретение техники, оборудования и транспортных средств, организация выпуска новой продукции, строительство объектов непроизводственного назначения.

В кредитном договоре предусматриваются: объем выдаваемой ссуды, сроки и порядок ее использования, процентные ставки и другие выплаты но ссуде, обязанности и экономическая ответственность сторон, формы обеспечения обязательств (залог, поручительство и др.), перечень документов, предоставляемых банку для оформления кредита.

До вступления в кредитные отношения с заемщиком банк оценивает его кредитоспособность. Кредитоспособность клиента коммерческого банка - это способность заемщика полностью и в срок рассчитаться но своим долговым обязательствам (основному долгу и процентам).

Мировая и отечественная практика позволила сформулировать следующие важные аспекты оценки кредитоспособности клиента: характер клиента, его способность заимствовать средства, финансовые возможности, размер капитала, обеспечение кредита, условия, в которых совершается кредитная сделка, и перспективы ее погашения, возможность ее контроля со стороны банка. Существуют и конкретные показатели оценки кредитоспособности предприятия: уровень риска кредитных операций, рентабельность и ликвидность баланса клиента.

Альтернативой получению банковского кредита может служить выпуск облигационного займа. Преимущества такого долгового финансирования заключаются в том, что они дают большие возможности для осуществления долгосрочного финансирования - банки идут на это не очень охотно. Полученный в распоряжение капитал раздроблен между множеством мелких заемщиков, и в результате каждый из них не может ощутимо вмешаться в деятельность компании. Такие ценные бумаги легко продаются, так как они обеспечены всеми активами предприятия и гарантируют пусть невысокий, но стабильный доход. В отличие от банковских кредитов сроки погашения устанавливаются предприятием-заемщиком, как правило, в день окончания обращения займа, а это может быть и через 10, и через 15 лет, следовательно, выплаты можно производить в сроки, когда вложенные средств уже освоены и дают доходы.

В течение времени осуществления долгосрочного проекта инвестор может выпускать другие займы под проекты более быстрой окупаемости и с меньшим риском, что позволит ему сформировать определенный инвестиционный портфель и оперативно управлять им с учетом меняющейся рыночной конъюнктуры.