Основные исходные данные к заданию 15

Показатели	Значения
Безрисковая ставка рентабельности, коэф.	16%, или 0,16
Средняя ставка процента по заемным средствам финансирования, коэф.	18 % годовых, или 0,18
Ставка налога и прочих отчислений с прибыли, коэф.	0,2

Указания к выполнению задания 15

Выполнение задания начинают с заполнения первых трёх пунктов в таблице 10, используя данные таблицы 8. Структура капитала определяется в процентном соотношении от общей потребности в капитале.

Остальные требуемые значения рассчитываются по формулам:

Рентабельность собственного капитала (RCK):

,

где Р – годовая величина проектной прибыли до налогообложения и выплаты процентов, тыс. р. (см таб. 8, п. 4);

СК – сумма собственного капитала;

ЗК – сумма заемного капитала;

r – средняя ставка процента по заемным средствам финансирования;

t_ax – ставка налога и прочих отчислений с прибыли.

Уровень финансового риска (FR):

,

где rf – безрисковая ставка рентабельности.

Отношение рентабельности собственного капитала к уровню финансового риска (λ):

=RCK / FR.

Срок окупаемости (Ток):

,

где I – потребность в капитале из всех источников финансирования (себестоимость), тыс.р.

Таблица 24

Оценка структуры капитала инвестиционных проектов

Показатели инвестиционных проектов	Инвестиционные проекты		Откло-нения, +/-
	9 -этажный жилой дом	16 -этажный жилой дом
Потребность в капитале всех источников финансирования (себестоимость), тыс. р.
Величина собственного капитала, направленного на финансирование инвестиций, тыс.р.
Величина заемного капитала, направленного на финансирование инвестиций, тыс.р.
Структура капитала, % (собственный/ заёмный капитал)
Безрисковая ставка рентабельности, коэф.
Средняя ставка процента по заемным средствам финансирования, коэф.
Ставка налога и прочих отчислений с прибыли, коэф.
Рентабельность собственного капитала
Уровень финансового риска
Отношение рентабельности собственного капитала к уровню финансового риска
Срок окупаемости

Задание 16

Проведите операционный (маржинальный) анализ двух инвестиционных проектов, используя исходные данные к заданию 14, таблица 21 при сумме постоянных издержек организации 30000 тыс.р. Оформите полученные расчеты в виде таблицы 25, составьте аналитическое заключение.

Требуется:

1. Определить порог рентабельности.

2. Рассчитать силу воздействия операционного рычага.

3. Вычислить запаса финансовой прочности предприятия.

4. Рассчитать силу воздействия операционного рычага.

5. На основании полученных расчетов построить графики безубыточности проектов для 2-х вариантов.

6. В аналитическом заключении отразить разность значений между двумя вариантами и выбрать наиболее приемлемый вариант на основе анализируемых показателей.

Указания к выполнению задания 16

В операционном анализе или как ещё говорят анализе «издержки-объем – прибыль» в ходе расчетов используются следующие формулы:

Валовая маржа (В): В = Выручка от реализации- Переменные издержки.

Коэффициент валовой маржи (Квм): Квм = .

Порог рентабельности (Е): Е= .

Запас финансовой прочности (Ф): Ф = Выручка от реализации – Порог рентабельности.

Прибыль (ПР): ПР =Запас финансовой прочности * Коэффициент валовой маржи

Сила воздействия операционного рычага (Р): Р= .

Действие операционного рычага проявляется в том, что любое изменение выручки от реализации всегда порождает более сильное изменение прибыли. Например, в случае, когда сила воздействия операционного рычага равна 1,67, это означает, что при возможном увеличении выручки от реализации, например на 5%, прибыль возрастет на 1,67*5%=8,35%.

Таблица 25